D-Wave Quantum周二盘前公布了2026年第一季度业绩。尽管公司斩获了创纪录的订单，但营收的大幅下滑与运营成本的激增仍令投资者感到担忧，导致其股价下跌。

　　财报核心数据：营收骤降，订单激增

　　财报显示，公司第一季度营收为286万美元，较去年同期的1500万美元大幅下降81%，远低于市场普遍预期的414万美元。调整后每股亏损为0.05美元，优于分析师预期的每股亏损0.08美元。

　　与营收形成鲜明对比的是，公司的预订额达到了创纪录的3340万美元，较去年同期激增近2000%。这一增长主要得益于年初两项重大交易：向佛罗里达大西洋大学出售价值2000万美元的系统，以及与一家财富100强企业签署了价值1000万美元、为期两年的“量子计算即服务”协议。

　　财务数据对比

　　一季度营收286万美元，同比下降80.9%；调整后每股亏损0.05美元，较去年同期的0.02美元亏损有所扩大；预订额3340万美元，同比激增1994%。截至季末，公司持有现金及投资5.884亿美元，流动资金充足。

　　市场反应：短期阵痛还是长期利好？

　　亮眼的订单数据表明，市场对D-Wave量子计算技术的采纳正在加速。截至季末，公司积压的履约义务已增至4240万美元，为未来的营收增长奠定了坚实基础。

　　然而，公司当前仍处于“烧钱”扩张阶段。运营费用较去年同期翻倍至5650万美元，拖累净亏损扩大至1840万美元。业绩指引方面，管理层透露销售管道强劲，已将年度系统销售预期上调至2到3台。

　　总结观点

　　市场对于D-Wave Quantum的这份财报反应“撕裂”：投资者对当前营收的下滑与运营亏损的扩大感到不安，但其在商业落地与技术布局上的实质性突破，又为持长线价值投资理念的资金提供了强烈的做多信号。