2026年开春以来，政信定融市场呈现出前所未有的 "资产荒" 景象——曾经遍布全国的城投定融产品如今已难觅踪影，市场供给断崖式下滑，投资者面临 "无标可投" 的困境。

一个残酷的现实摆在眼前：除了河南地区仍有一定规模的定融产品在发行外，其他省份基本绝迹，政信定融的 "黄金时代" 正在以 "区域孤岛化" 的方式走向终结。

政信定融，作为城投平台的非标债务融资工具，曾是地方政府隐性债务的重要载体，也是高净值投资者追逐的高收益资产。2023年之前，全国 20 多个省份均有活跃的定融市场，江苏、山东、安徽、河南、四川等省份更是主力军，年化收益普遍在8%-12%之间，远超银行理财和信托产品。

然而，2026 年的市场格局已发生颠覆性变化：

多位行业人士向信托圈内人透露，2026 年一季度全国新增定融项目不足百只，其中河南占比超过95%，形成了 "全国定融看河南" 的奇特市场格局。这种极端分化的背后，是监管政策、债务压力与区域经济实力多重因素交织作用的结果，本文不作分析。

在信托圈内人看来，定融大规模退场，本质是地方隐性债务治理的必然结果。监管层明确管控节点，严控非标增量、消化存量，划定清晰整改时间表：2025年底全面停止新增定融募集，2027年完成城投平台整改，2028年底实现定融全面清零。同时监管推行“堵偏门、开正门”策略，封堵非标通道，引导城投转向专项债、标准化债券等低成本合规融资渠道。

对于投资者而言，需要清醒认识到定融产品的风险与政策限制，放弃对高收益的盲目追逐，转向合规、透明的投资渠道。对于城投平台而言，应加快转型步伐，提升自身经营能力，摆脱对隐性债务的依赖，真正实现市场化、法治化运营。