（来源：上交所ETF之家）

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来源：华泰证券 投稿

同样是布局海外，跨境ETF和场外QDII基金有何不同？投资跨境ETF和场外QDII基金，各要注意什么问题？

跨境ETF，也被称为QDII-ETF，是指以境外资本市场证券构成的境外市场指数为跟踪标的、在国内证券交易所上市的ETF。

而场外QDII基金，是指在我国境内设立，经有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券投资的基金，可以理解成跨境ETF对应的场外联接基金。

通过场内ETF的方式投资跨境ETF，需要关注ETF的折溢价率的指标。跨境ETF可以在二级市场上交易，因此会出现折溢价的情况。而场外QDII基金则无需考虑这个问题。

什么是溢价率？当ETF在二级市场上的现价高于其在一级市场上的IPOV时，我们就说该ETF产生了“溢价”。由此，我们可以进一步计算该基金的溢价率，公式如下:

ETF溢价率=（ETF现价-IOPV）/IOPV

高溢价率背后有何风险？首先，ETF的高溢价并不一定会持续。比如当相关产品限购解除，或者市场炒作情绪逆转，又或套利机制发挥作用，ETF溢价可能有所回落，甚至转为折价。如果在高溢价时上车相关的ETF，可能会面临回撤风险。

另外，穿透到底层看，ETF高溢价本质是ETF作为一个产品在二级市场的价格超过了其持仓证券本身的价格。也就是说，ETF溢价率过高，是在透支底层资产的涨幅。

对于跨境ETF来说，其交易效率比较高，有的可以实现日内T+0交易。而场外QDII基金一般申赎周期比较长。

以某QDII基金为例：假设T日是交易日，申购方面，该QDII基金T日买入后T+3日确认份额，T+4日才能查看持仓。赎回方面，该QDII基金T日赎回，T+3日确认赎回资金，而T+9日赎回资金才能到账。

QDII基金布局海外，由于外汇额度等问题，可能会出现额度受限，比如暂停大额申购：有的场外QDII基金单日申购上限缩水到1000元甚至更少；也有的QDII基金直接暂停申购。

作者：

吴纯依  S0570619110030

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