观点网 近日，深圳市地铁集团有限公司（简称“深铁集团”）发布公告称，根据相关程序，辛杰不再担任公司董事长。截至公告日，公司董事长空缺暂未任命，后续将及时披露新任董事长情况。

对于下一任掌门人人选的猜测，目前呼声最高的是黄力平，理由是深铁当前的法定代表人正是他，且去年辛杰在离开万科后的接班人也是他。

在正式名单出炉之前，深铁都将处在缺乏“主心骨”的状态之中。而在新帅上任之后，首当其冲要面对的是一份亏损近372亿元的成绩单。

同日，深铁集团披露了2025年年度报告。数据显示，2025年公司实现营业收入约212.20亿元，同比微增0.15%；全年净利润为-371.97亿元，同比上年的-334.61亿元亏损幅度增加11.17%；其中，归母净利润为-375.09亿元，同比增亏11.75%。

从数额来看，深铁过去一年的收入一分没赚到，全都亏完了，且亏损额度要远高于营收规模，平均每天亏超1亿。371.97亿元的亏损，占上年末净资产比例为12.34%。

报告中给出了亏损原因：主要系公司联营企业万科企业股份有限公司2025年度业绩亏损，公司对万科股份的长期股权投资确认投资亏损，并计提投资减值损失所致。

这并非深铁第一次被万科所拖累，2024年同样由于长期股权投资，遭遇了自2009年以来的首次亏损。

据了解，深铁集团持有万科27.18%股权。2025年万科实现营业收入2334.3亿元，同比下降32%；归母净亏损885.6亿元，同比下降79%；基本每股亏损7.45元，同比下降78.4%。

万科的这次“史上最大亏损”也密切影响到了深铁2025年的成绩。按权益法计算，深铁持有的27.18%万科股权，对应投资亏损约为240.71亿元。

最终从利润表来看，深铁当期对联营企业和合营企业的投资亏损达240.58亿元，占全年亏损总额约64.68%；同时，资产减值损失达132.97亿元，两项合计影响金额与亏损总额几乎一致。

截至2025年末，深铁集团长期股权投资账面价值仅有532.97亿元，同比下降35.28%。

值得注意的是，深铁集团2025年末时债权投资规模为305.10亿元，该部分在期初时为0。巧合的是，深铁去年累计向万科提供了13笔借款，合计307.97亿元，与前述债权投资规模十分接近。

因此有分析认指出，深铁集团的债权投资主要指代的是对万科的借款。

与此同时，公司账上的资本公积从年初的2526.99亿元增加305.65亿至2832.64亿元，增幅同样与债券投资新增规模接近。对此，上述分析认为深铁提供给万科的借款或许是来自于政府的财政支持。

回归到业务层面，地铁、铁路运营及管理设计板块作为深铁最主要的收入来源，2025年实现营业收入135.86亿元，同比增长4.71%，占总收入比例为64.03%。

2025年可以说是深圳地铁线路的扩张年，16号线二期、6号线支线二期、5号线西延段、8号线三期、11号线二期（红岭段）、13号线一期（北段）等6条新线（段）集中投用，全市轨道交通运营里程增至634.5公里，车站441座。

但这也导致深铁集团旗下地铁、铁路运营及管理设计的业务成本同比增长3.53%至164.62亿元，高出营收约28.76亿元，最终毛利率录得为-21.17%。

站城一体化开发板块作为深铁曾被称作“最赚钱地铁公司”的功臣，2025年依然是最核心的利润来源，尽管该业务营业收入录得同比减少6.08%至74.35亿元，但成本降幅更大，达21.44%，从而推动业务毛利率同比提升10.63个百分点至45.60%。

截止年末，公司账上存货规模约为1098.34亿元，同比增加6.15%，占资产总额比例13.61%。

数据显示，2025年深铁全年交付房屋3222套，交付面积约41.45万平，实现认购销售额123亿元。而2024年新交付面积约103万平方米，认购销售额206亿元。

在地产业务方面，深铁去年还是有不少亮点存在。比如位于深圳龙岗大运新城板块的可售型人才房项目深铁阅云境年内实现两度“日光”，1月加推145套房源1小时售罄，销售额超7亿元，成为深圳去年首个日光盘；后于6月第三次推售时再次实现开盘当日售罄。

同为人才房项目的深铁熙府、深铁璟城于今年4月开启选房，合计认购金额突破7.6亿元。其中，深铁璟城人才房开盘当天成交253套，销售金额4.9亿元，实现“四开四捷”。

商品房方面，深铁前海时代尊府于去年4月开盘1小时去化超九成，销售金额约19亿元。8月再次推盘，171套房源开盘2小时销售139套，去化81%，成交金额约13.8亿元。

今年4月，深铁桂湾凯旋府、深铁前海时代尊府项目实现销售合计20亿元。年内预计还有深铁阅铭境花园、深铁阅海境花园等项目入市。

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