净息差已降至1.42%的历史低位，但浦发与中信银行在供应链金融上的投入却反向加速。变化的核心在于：竞争已从贷款定价，转向数字化服务能力的对决。

文｜华贸融财经内容团队

出品｜贸易金融

2025年第四季度，商业银行平均净息差企稳于1.42%。同期，浦发银行核心供应链产品“浦链通”投放额1353.24亿元，同比激增244%；中信银行全年供应链融资规模达1.87万亿元，保持12.15%的增速。

逆势增长的规模背后，是一场深刻的角色重构：两家银行正从资金提供商，转型为嵌入产业交易场景的数字服务商。

价值重构与市场回应

浦发银行定位“全景式、开放式生态”，中信银行则视其为“生态金融”的“主动脉”。

产业数字化的现实需求驱动了这场变革——企业不再只求“借钱”，更要求金融服务提升整体交易效率。

市场共识是，能带来存款与中收的交易银行业务，已成为穿越周期的关键。

一个核心质疑始终存在：这种“服务化”转型，真能带来可观的中间业务收入和核心存款吗？业务数据给出了结构性答案。

尽管银行整体中收增长承压，但相关板块增长显著。浦发银行2025年托管及其他受托业务手续费收入实现了21.7%的同比增长。2026年一季度，多家机构分析指出，现金管理、供应链金融等交易银行业务，正普遍成为银行对公中收增长的核心引擎与存款稳定器。

这验证了“服务创造价值、价值沉淀存款”的核心逻辑。

“服务”直观体现为速度。

2025年，浦发“浦车通”保持分钟级在线开票；中信“信e链”将授信流程压缩至小时级。更深层的“服务”则是将支付、结算、现金管理、融资整合为数字解决方案，嵌入企业流程。

中信银行2025年供应链融资保持双位数增长，并持续优化对公存款结构的事实，印证了这条路径的可行性。

两条路径的实证分野

转型目标一致，路径迥异。浦发选择“深度平台整合”，深耕特定产业链；中信侧重“开放式生态嵌入”，广泛连接生态。这引发了第二个市场关切：两者截然不同的路径，最终是否会因竞争压力而走向趋同？

浦发银行的实践是“打深井”。其通过“浦惠来了”App等数字化平台与“浦链通”等超级产品协同，在特定产业构建闭环。例如“惠链贷”等产品直连车企ERP，实现授信审批“T+0”，融资效率提升数倍。这种模式依赖深厚的产业知识与复杂的系统定制。2026年4月的最新案例证明了其“深度”的延续：兰州分行联动平台为金川集团上下游提供线上融资受认可；昆明、太原分行在铁路货运场景落地“运费证直通车”及“云资金监管”创新，旨在破解传统物流金融中的确权与控货难题。这些在重资产、强场景的深耕，所需的行业专识与定制化能力构成了天然壁垒。

中信银行的实践则倾向于“修渠引水”。其通过“交易+”生态体系的标准化能力输出，“信e链”与比亚迪、航空工业集团等众多企业合作，并利用区块链等技术构建“链生态”，于2025年初在第9届中国交易银行年会获评“年度最佳供应链金融银行”。此模式追求快速部署、广泛连接，以降低边际成本。其重庆分行在2025年底支持初创企业“张雪机车”的案例，展现了标准化产品在产业链早期阶段的精准适配能力；昆明分行将服务延伸至蔗糖产业，为上游种植户提供普惠贷款，则体现了其连接长尾客群的广度。两者的资源投入、能力建设与客群策略在2026年的最新实践中依然清晰分野，并未显现趋同迹象。

攻坚数据挑战 平衡未来远景

转型之路并非坦途，挑战明确：数据确权与获取难、跨机构协同标准不一、服务中小企成本高、产品易同质化。

两家银行的差异化路径本身即是应对之道。针对数据与风控，浦发在特定产业链构建高质量数据闭环；中信则通过区块链保障开放生态中的数据可信流转。针对成本，线上化、自动化是核心杠杆，业务量暴增有效摊薄了单笔成本——浦发银行2025年在线供应链业务量达7871.13亿元，同比激增194.82%。政策环境也在提供新动力，2026年4月，国家金融监督管理总局发文明确鼓励发展农业产业链金融，并防止“内卷式”竞争，为银行的差异化探索提供了更清晰的指引。

因此，克服挑战所指向的远景，在于实现三重关键再平衡：收益结构从过度依赖利息净收入转向“利息+中收”更为均衡；客户关系从周期性的信贷关系升级为日常性的交易服务共生关系；存款结构通过嵌入交易闭环，自然沉淀下更稳定、低成本的结算性存款。这直指当前银行业应对息差压力的核心。

从范式转换到能力竞赛

浦发与中信的实践共同昭示，中国银行业供应链金融的竞争范式已经完成切换：竞争的焦点从资金价格的简单对比，升维为对产业流程的嵌入深度、对数据风控的驾驭精度，以及对生态网络的连接广度的综合较量。2026年春季的诸多进展表明，这场转型已从战略构想期，进入规模化价值验证的深水区。

未来的竞赛将围绕三个具体维度展开：场景选择的精准度（是纵深突破还是广泛连接）、技术应用的深度（是作为工具还是作为重塑业务的核心）、生态协作的开放度（是主导闭环还是融入开放网络）。净息差压力是这场深刻变革的催化剂，而非终极目标。

浦发与中信的实践，其深远价值在于为行业验证了：通过深度融入产业价值链重塑服务，银行完全有可能找到超越传统存贷利差的、新的可持续发展支点。接下来的故事，将是关于如何将这种“服务能力”的构建，转化为不可复制的核心竞争力。