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4月9日，川能动力发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为36亿元，同比增长17.83%；归母净利润为5.02亿元，同比下降30.87%；扣非归母净利润为4.85亿元，同比下降30.28%；基本每股收益0.27元/股。

公司自2000年9月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为11.53亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对川能动力2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为36亿元，同比增长17.83%；净利润为6.61亿元，同比下降8.84%；经营活动净现金流为23.03亿元，同比增长46.01%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为12.35%，-8.85%，-30.87%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为15.42%，-8.62%，-30.28%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长17.83%，净利润同比下降8.84%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动17.83%，营业成本同比变动37.99%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动17.83%，销售费用同比变动-4.6%，销售费用与营业收入变动差异较大。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为41.54%，同比下降17.05%；净利率为18.37%，同比下降22.64%；净资产收益率（加权）为4.81%，同比下降40.84%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为57.41%、50.08%、41.54%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为38.98%，23.75%，18.37%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为13.83%，8.13%，4.81%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.61%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为52.94%，同比增长6.04%；流动比率为2.61，速动比率为2.57；总债务为119.82亿元，其中短期债务为20.88亿元，短期债务占总债务比为17.43%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.63，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为72亿元，短期债务为20.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.094%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为85.52%，利息支出占净利润之比为41.9%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1亿元，较期初变动率为274.59%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长274.59%，营业成本同比增长37.99%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为19.7亿元、15.8亿元、23.2亿元，公司经营活动净现金流分别15.4亿元、15.8亿元、23亿元。

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-3.3亿元、-24.8亿元、-19.1亿元，持续为负数。

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-4.2亿元，营运资本为65.4亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为69.6亿元，资金使用效率值得进一步关注。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.63，同比增长25.53%；存货周转率为9.59，同比增长39.81%；总资产周转率为0.14，同比增长4.25%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为19亿元，较期初增长75.49%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.9亿元，较期初增长72%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为8.2亿元，较期初增长172.97%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为2.2亿元，同比增长21.87%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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