尽管香港房地产市场显现复苏迹象，但当地一些小型开发商仍面临新的流动性压力，使它们的处境比行业内的大型企业更不稳定。

远东发展债券价格4月2日出现2022年底以来最大单日跌幅，该公司之前表示一笔3.6亿美元永续资本票据原定于4月18日支付的分派将递延至下一个分派支付日期。远东发展在香港、中国内地及其他地区拥有住宅和商业地产项目，多年来一直饱受流动性紧张困扰，但这是该公司首次采取此类举措。

远东发展面临困境正值香港楼市在经历了多年低迷后，市场情绪开始转向乐观之际。摩根大通预测，今年香港房价有望上涨至多15%。这帮助缓解了新鸿基地产等大型开发商的压力，该公司近期以数年来的最低借款成本锁定200亿港元（26亿美元）的银行贷款。

但规模较小的开发商面临更漫长的复苏之路。许多公司涉足商业地产领域更多，而该领域的复苏步伐较为缓慢。此外，由于规模较小，它们很难储备充足的项目能在市场开始复苏时就启动。

“规模较大的开发商凭借其多元化、高质量的资产组合，以及被视为具有系统重要性，能够顺利展期银行贷款，”富达国际亚洲固定收益主管朱蕾表示。“相比之下，规模较小的开发商通常持有较老旧或单一资产物业，在高利率环境下这些物业的估值已大幅下跌。”

延伸阅读：香港豪宅销售放缓 印花税上调抑制买家热情

随着富人在豪宅交易印花税上调后减少购买，香港高端住宅销售大幅放缓，凸显了这个房地产市场突出板块的谨慎前景。

根据房地产数据库EPRC，香港3月份仅录得13宗价格超过1亿港元（1280万美元）的住宅交易，较1月高峰28宗减少逾一半。

在楼市长期低迷，部分业主打折大甩卖的背景下，港府上调印花税之前的几个月里，商业巨头和金融精英在这一亚洲金融中心不断出手购置高端住宅。而近期的成交回落显示，就连资金雄厚的买家也在调整节奏，这让人怀疑此前创纪录的销售势头能否持续。

在豪宅市场明显转旺之后，香港政府在2月下旬公布财政预算案时，将1亿港元以上的住宅物业交易印花税税率由4.25%调高至6.5%。政府预计，该措施只会影响很少量的交易，而每年可带来约10亿港元收入。