期末净资产增长0.94% 净利润9.4万元

永赢元享稳健多资产90天持有期混合型发起式基金中基金（FOF）（以下简称“永赢元享稳健90天FOF”）2025年年报显示，该基金于2025年10月20日成立，截至12月31日，报告期内实现净利润94,104.74元，期末净资产10,139,836.35元，较期初10,045,731.61元增长94,104.74元，增幅0.94%。

单位：人民币元

A/C类份额净值跑赢基准 建仓期配置短融与黄金ETF

基金净值表现显示，A类份额净值增长率0.94%，C类0.87%，均显著跑赢同期业绩比较基准收益率0.13%。其中，A类超额收益0.81个百分点，C类超额收益0.74个百分点，体现出基金在成立初期建仓期内的主动管理能力。

单位：%

投资策略方面，基金定位中低波偏债混FOF，采用全球多资产配置思路。报告期内，基金重点配置了短融ETF（海富通短融ETF，占净值17.69%）、黄金ETF（华安黄金ETF，4.15%）及银华日利ETF（3.85%）等低波动品种，符合其“稳健增值”的投资目标。

管理费合计9896元 托管费1942元

报告期内，基金当期发生的管理费为9,896.21元，托管费1,941.89元，合计11,838.10元，占期末净资产比例0.12%。费用结构符合FOF产品特征，即通过配置底层基金间接承担双重费用，但本基金对持有管理人旗下基金部分未重复收取管理费。

单位：人民币元

股票投资占比0.03% 债券交易贡献主要收益

基金股票投资规模较小，期末仅持有盛屯矿业（维权）（600711）200股，公允价值3,032元，占净值比例0.03%。报告期内股票买卖差价收入3,083.58元，占投资收益的4.0%。

债券投资为收益主要来源，买卖债券差价收入54,177.30元，利息收入3,948.95元，合计58,126.25元，占投资收益的75.1%。基金通过交易3436万元债券，实现5.4万元差价收益，体现出固定收益资产的配置能力。

单位：人民币元

机构持有占比99.54% 单一投资者集中度风险显著

持有人结构显示，机构投资者持有10,000,000份，占总份额99.54%，其中基金管理人固有资金占10,000,000份，为第一大持有人。个人投资者仅持有45,731.61份，占比0.46%，且全部为基金管理人从业人员持有（A类44,731.61份，C类1,000份）。

单位：份

风险提示：单一机构投资者持有比例超99%，存在因大额赎回导致的流动性风险及净值波动风险。根据基金合同，若持续出现持有人集中情况，可能面临转换运作方式或终止合同的风险。

管理人展望：2026年债市低利率高波动延续 转债估值或维持高位

管理人认为，2026年经济总量平稳运行，财政政策温和扩张，货币政策注重外部风险应对。债市低利率与高波动格局延续，债券配置性价比边际修复；转债市场受益于政策呵护及产业趋势，估值或维持高位；全球权益市场回报中枢或低于2025年，需关注高估值与地缘风险。

基金将继续坚持多资产配置策略，在控制回撤的前提下，挖掘债券、黄金等低波资产及结构性机会，力争实现稳健收益。

投资建议：关注建仓完成后的业绩表现 警惕流动性风险

作为成立仅两个多月的FOF产品，永赢元享稳健90天FOF在建仓期内实现正收益并跑赢基准，初期运作符合预期。投资者可关注其建仓完成后的长期业绩稳定性，尤其是固收+策略的风险控制能力。需警惕机构持有过于集中带来的流动性风险，建议通过定投或分散配置降低单一产品依赖。

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