期末净资产增长75.4% 净利润同比下滑41.4%

2025年英大纯债债券基金净资产规模显著扩张，期末净资产合计达866,929,239.22元，较2024年末的494,200,257.35元增长75.4%。但净利润同比下滑，本期利润15,475,093.51元，较2024年的26,424,825.50元下降41.4%。主要会计数据如下：

A/C/E类份额净值增长率均跑赢基准 超额收益显著

2025年基金各类份额净值增长率均大幅跑赢业绩比较基准（中债综合指数，收益率-1.59%）。其中A类份额净值增长2.80%，C类2.48%，E类2.79%，超额收益分别为4.39%、4.07%、4.38%。

投资策略：中短久期防御为主 把握利率债波段机会

报告期内，基金管理人采取稳健投资策略，根据宏观经济和货币政策变化动态调整组合。一季度经济磨底修复，债市收益率震荡上行；二季度出口压力上升，政策重心转向存量效能提升；四季度消费需求受收入预期制约，地产投资延续负增长。全年操作上以中短久期防御性仓位为主，配置3年以内信用债，配合长久期利率债波段操作增厚收益，灵活调整组合杠杆。

业绩表现：A类份额累计净值增长率76.82% 成立以来跑赢基准61.43%

截至2025年末，英大纯债债券A类份额累计净值增长率76.82%，C类66.03%，E类15.33%。自基金合同生效以来，A类份额跑赢业绩比较基准61.43个百分点，长期业绩表现稳健。

管理人展望：2026年债市震荡 聚焦中短久期信用债

管理人认为，2026年债市或延续震荡走势，一季度需关注政策预期及债券供给节奏，货币环境维持宽松，降准可能性大于降息。投资策略将继续以中短久期防御性仓位为主，挖掘3年以内信用债配置机会，把握利率债快进快出交易机会，同时关注可转债市场业绩确定性较强的题材个券。

管理费增长25.5% 托管费同步上升25.5%

2025年基金当期应支付管理费1,894,496.24元，较2024年的1,509,669.33元增长25.5%；托管费631,498.74元，较2024年的503,223.09元增长25.5%，与基金规模扩张幅度基本匹配。费用计提符合合同约定（管理费0.30%/年，托管费0.10%/年）。

交易费用12.8万元 应付交易费用同比增21.6%

报告期末应付交易费用12,831.23元，较2024年末的10,552.99元增长21.6%，主要系债券交易规模扩大所致。全年债券买卖差价收入4,456,734.28元，较2024年的5,433,373.49元下降18.0%。

前五大债券持仓占净值17.3% 农发清发01居首

期末基金固定收益投资占总资产89.66%，前五大债券持仓合计公允价值149,733,926.04元，占基金资产净值比例17.3%。第一大持仓为“21农发清发01”，公允价值42,750,334.25元，占比4.93%。

机构投资者占比91.69% E类份额100%为机构持有

期末基金份额持有人总户数2,809户，机构投资者持有676,817,009.34份，占总份额91.69%；个人投资者持有61,355,362.35份，占比8.31%。其中E类份额188,443,301.98份全部由机构持有，户均持有14,495,638.61份，集中度较高。

E类份额申购暴增17倍 总份额增长74%

2025年基金总申购份额498,899,518.91份，总赎回份额218,127,303.58份，净申购280,772,215.33份。其中E类份额申购219,261,441.40份，赎回41,099,902.07份，期末份额188,443,301.98份，较期初增长1733%（17倍），成为份额增长主力。总份额由2024年末的424,023,075.92份增至738,172,371.69份，增长74.1%。

风险提示：机构持有集中 警惕大额赎回冲击

报告显示，单一机构投资者持有E类份额100%，占基金总份额50.24%，存在集中度风险。若该机构大额赎回，可能导致基金净值波动、流动性紧张，甚至触发连续巨额赎回条款，中小投资者需关注相关风险。此外，2025年部分持仓债券发行人如中国农业发展银行、昆明市交通投资集团等受到监管处罚，虽管理人认为不影响投资价值，但仍需警惕信用风险。

交易单元集中 中信证券包揽全部债券交易

基金租用中信证券2个交易单元进行债券交易，全年债券成交金额228,462,610.22元，占当期债券成交总额100%，未通过关联方交易单元进行交易，无应支付关联方的佣金。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表Hehson财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。