核心财务指标：净利润扭亏为盈 净资产大幅缩水

2025年，前海开源一带一路混合（基金代码：001209）实现净利润4,533,414.81元，较2024年的-14,426,638.39元实现扭亏为盈，同比增幅达131.42%。但基金规模持续萎缩，期末净资产77,835,868.49元，较2024年末的125,006,121.82元减少47,170,253.33元，缩水37.73%。

主要财务数据对比

净值表现：跑输业绩基准 长期收益持续低迷

2025年，该基金A类份额净值增长率8.87%，C类8.78%，均低于同期业绩比较基准收益率12.55%，分别跑输基准3.68个百分点和3.77个百分点。长期来看，自基金合同生效以来（2015年4月29日），A类份额累计净值增长率-38.60%，C类-33.10%，显著跑输业绩基准的19.27%。

基金净值增长率与业绩基准对比（2025年）

投资策略与运作：聚焦四大板块 公允价值变动贡献主要收益

基金管理人在报告中表示，2025年主要投向汽车、机械、军工和电力设备板块，全年取得正向回报。财务数据显示，本期利润中，公允价值变动收益达13,728,122.25元，而股票投资收益（买卖股票差价）为-9,129,648.19元，即通过股票交易实际亏损912.96万元，收益主要依赖持仓股票估值提升。

费用分析：管理费、托管费显著增长 交易费用下降

管理费与托管费双增

2025年当期发生的基金管理费1,288,966.88元，较2024年的712,397.94元增长80.93%；托管费214,827.87元，较2024年的118,733.05元增长81.09%。费用增长主要因2024年基金规模基数较低，2025年虽份额缩水，但日均资产净值有所回升。

交易费用大幅下降

应付交易费用期末余额38,437.53元，较2024年末的158,156.16元减少75.62%；股票交易佣金合计286,522.18元（东吴证券35,356.33元+方正证券251,165.85元），较2024年的776,336.96元下降63.10%，反映股票交易活跃度降低。

股票投资：制造业占比69.33% 前三大重仓股集中度超18%

期末股票投资公允价值63,008,563.77元，占基金资产净值比例80.95%，其中制造业持仓53,960,778.49元，占比69.33%。前三大重仓股分别为卧龙电驱（6.46%）、宗申动力（6.35%）、利柏特（5.81%），合计占比18.62%。

前十大重仓股明细

份额变动：C类份额赎回超5亿份 个人投资者占比100%

2025年，基金总申购份额538,564,138.35份，总赎回份额625,339,253.51份，净赎回86,775,115.16份，净赎回率41.48%。其中C类份额赎回533,591,815.95份，申购445,811,942.34份，净赎回87,779,873.61份，成为份额缩水的主要原因。期末持有人全部为个人投资者，机构投资者占比0。

管理人展望：聚焦新能源车产业链出海 关注尖端技术领域

管理人认为，2026年中国在多个领域出海有望突破，新能源车产业链从规模、技术优势和确定性上突出。但国内市场渗透率斜率下降、补贴退坡，投资需聚焦“能颠覆产业的尖端技术领域”，包括新能源产业链、光模块、高端装备等方向，从一带一路出海板块中寻找优质标的。

风险提示

1. 业绩持续跑输基准：2025年净值增长率低于业绩基准，长期累计收益为负，需警惕投资策略有效性风险。
2. 规模大幅缩水：基金份额较2024年减少41.48%，可能影响流动性及运作效率。
3. 股票交易亏损：本期买卖股票差价收入-912.96万元，依赖公允价值变动收益，持仓估值波动风险较高。
4. 行业集中度风险：制造业占比69.33%，若相关板块景气度下降，可能对基金净值造成较大冲击。

投资者需结合自身风险承受能力，审慎评估该基金的投资价值。

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