中信建投北交所精选两年定开混合年报解读：利润增长389% 净资产翻倍 制造业持仓占比近90%
核心财务指标：利润由负转正增长389% 净资产规模翻倍
2025年，中信建投北交所精选两年定开混合（以下简称“本基金”）业绩表现亮眼，核心财务指标实现跨越式增长。主要会计数据显示，本基金A类份额本期利润达143,924,253.50元，C类份额21,012,319.82元，较2024年的-49,132,392.56元和-13,731,328.17元，实现由负转正，合计利润增长389%。
期末净资产方面，A类份额净资产从2024年的136,636,737.58元增至280,560,991.08元，增幅105.3%；C类份额从20,104,541.88元增至41,116,861.70元，增幅104.5%，两类份额净资产均实现翻倍。
| 指标 | A类份额（2025年） | A类份额（2024年） | 变动率 | C类份额（2025年） | C类份额（2024年） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 143,924,253.50 | -49,132,392.56 | 389% | 21,012,319.82 | -13,731,328.17 | 253% |
| 期末净资产（元） | 280,560,991.08 | 136,636,737.58 | 105.3% | 41,116,861.70 | 20,104,541.88 | 104.5% |
| 期末基金份额净值（元） | 2.6231 | 1.2775 | 105.3% | 2.5878 | 1.2653 | 104.5% |
净值表现：A/C类份额收益率超100% 大幅跑赢基准95个百分点
2025年，本基金A类份额净值增长率为105.33%，C类份额104.52%，同期业绩比较基准收益率仅9.52%，超额收益显著，分别跑赢基准95.81和95.00个百分点。从长期表现看，自基金合同生效以来，A类份额累计净值增长率162.31%，C类158.78%，大幅领先基准的-1.21%。
| 阶段 | A类份额净值增长率 | C类份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A类超额收益 | C类超额收益 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 105.33% | 104.52% | 9.52% | 95.81% | 95.00% |
| 过去三年 | 164.16% | 161.00% | 9.15% | 155.01% | 151.85% |
| 自合同生效至今 | 162.31% | 158.78% | -1.21% | 163.52% | 159.99% |
投资策略与运作：灵活应对北交所波动 全年高仓位运作
基金管理人在年报中表示，2025年北交所市场呈现“先扬后抑”特征：上半年受益于政策对冲和小微盘风格，市场表现抢眼；下半年受大市值科技股和周期股主导，北交所整体低迷。本基金通过“灵活调整仓位+优化结构”策略，全年保持高仓位运作，具体操作如下：
- 一季度：1月高仓位配置，2月兑现收益减仓，3月逢跌买入，净值表现较好；
- 二季度：4月加仓调整结构，5月逐步减仓，6月下跌时增仓、反弹时减仓，延续良好表现；
- 三季度：7月兑现收益减仓，8月保守操作高位卖出，9月转向积极逢跌加仓；
- 四季度：10月逢跌加仓，11-12月保持高仓微调结构，围绕科创成长主线布局，净值小幅下跌。
费用分析：管理费同比增29.3% 交易费用率0.15%
2025年，本基金当期发生管理费327.32万元，较2024年的253.19万元增长29.3%；托管费54.55万元，较2024年的42.20万元增长29.3%，费用增长与净资产规模扩大直接相关（管理费按资产净值1.2%年费率计提，托管费0.2%）。
交易费用方面，全年股票买卖交易费用140.41万元，占股票成交总额的0.15%（股票成交总额9.21亿元），处于行业合理水平。应付交易费用期末余额7.46万元，较2024年末的18.95万元下降60.6%，反映交易活跃度有所降低。
| 费用项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理人报酬 | 3,273,211.37 | 2,531,894.63 | 29.3% |
| 托管费 | 545,535.14 | 421,982.40 | 29.3% |
| 交易费用 | 1,404,117.96 | 700,203.31 | 100.5% |
| 应付交易费用（期末） | 74,645.56 | 189,471.46 | -60.6% |
股票投资：制造业占比89.8% 前十大重仓集中度38.5%
截至2025年末，本基金股票投资市值3.21亿元，占基金资产净值的99.86%，其中制造业持仓达2.89亿元，占比89.8%，行业集中度较高。前十大重仓股合计市值1.24亿元，占股票投资的38.5%，第一大重仓股林泰新材（920106）持仓1936万元，占净值6.02%。
港股投资方面，仅持有天立国际控股（01773）214.97万元，占净值0.67%，配置比例较低。
前十大重仓股明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 920106 | 林泰新材 | 19,360,200.00 | 6.02% |
| 2 | 920089 | 禾昌聚合 | 13,927,680.00 | 4.33% |
| 3 | 920438 | 戈碧迦 | 13,129,050.00 | 4.08% |
| 4 | 920982 | 锦波生物 | 12,386,100.00 | 3.85% |
| 5 | 920699 | 海达尔 | 11,889,360.00 | 3.70% |
| 6 | 920476 | 海能技术 | 11,394,680.00 | 3.54% |
| 7 | 920978 | 开特股份 | 11,291,400.00 | 3.51% |
| 8 | 920037 | 广信科技 | 11,088,000.00 | 3.45% |
| 9 | 920943 | 优机股份 | 11,029,650.00 | 3.43% |
| 10 | 920394 | 民士达 | 9,820,800.00 | 3.05% |
持有人结构：个人投资者占比99.75% 户均持有2.13万份
期末基金总份额1.23亿份，持有人户数5765户，户均持有2.13万份。其中个人投资者持有1.23亿份，占比99.75%；机构投资者仅持有30.23万份，占比0.25%，持有人结构以个人为主。
基金管理人从业人员持有94.82万份，占总份额0.77%，其中高级管理人员及投资部门负责人持有10-50万份，基金经理未持有本基金份额。
| 持有人类型 | 持有份额（份） | 占总份额比例 |
|---|---|---|
| 个人投资者 | 122,546,225.96 | 99.75% |
| 机构投资者 | 302,300.62 | 0.25% |
| 管理人从业人员 | 948,231.07 | 0.77% |
份额变动与流动性：报告期内无申赎 封闭运作特征显著
作为定期开放基金，本基金2025年处于封闭期，报告期内无申购赎回，A/C类份额总额保持1.07亿份和0.16亿份不变。期末货币资金及结算备付金合计84.75万元，占总资产0.26%，现金储备较低，反映封闭期内高仓位运作策略。
管理人展望：2026年聚焦科创成长 关注政策与增量资金
管理人认为，2026年北交所市场触底反弹，估值处于合理区间，但短期业绩支撑仍弱。未来将围绕“科创成长主线”调整组合，重点跟踪： 1. 北交所政策动向及增量资金预期； 2. “十五五”规划进展及新兴产业主题机会； 3. 海外市场形势对科技股的影响。 同时将灵活管理非北交所股票，兼顾进攻性与防回撤。
风险提示
- 行业集中风险：制造业持仓占比89.8%，若行业政策或景气度变化，可能导致净值波动加剧；
- 北交所市场风险：北交所股票流动性较低，市场波动较大，基金净值可能面临较大回撤；
- 封闭运作风险：封闭期内无法赎回，投资者需关注开放期安排，谨慎评估流动性需求。
（数据来源：中信建投北交所精选两年定期开放混合型证券投资基金2025年年度报告）
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表Hehson财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。