期末净资产同比增114.7% 净利润1.74亿元

2025年兴业聚利灵活配置混合（A类：001272；C类：021265）年度报告显示，截至2025年末，基金净资产合计6.28亿元，较2024年末的2.93亿元增长114.7%。其中，A类份额净资产3.73亿元，C类份额净资产2.56亿元。

利润表显示，本期基金实现净利润1.74亿元，较2024年的0.40亿元大幅增长333.2%。具体来看，A类份额本期利润1.10亿元，C类份额0.65亿元，主要得益于股票投资收益及公允价值变动收益增长。

A/C类份额净值增长率均超33% 大幅跑赢基准

基金净值表现显示，2025年A类份额净值增长率33.52%，C类份额33.13%，均显著高于同期业绩比较基准收益率3.75%。其中，A类份额跑赢基准29.77个百分点，C类跑赢29.38个百分点。

从长期表现看，A类份额自成立以来累计净值增长率192.35%，C类份额自2024年4月成立以来累计增长45.06%。过去三年A类份额净值增长率34.48%，年化收益约10.3%。

投资策略聚焦科技成长 制造业持仓占比53%

管理人在报告中表示，2025年A股呈现结构性分化，科技成长板块领涨，万得全A全年上涨27.65%。基金采取均衡配置策略，适度增加成长板块持仓，重点配置估值较低、基本面优质的个股，并结合价量信息调整组合。

期末股票投资组合显示，制造业持仓占基金资产净值的53.01%，为第一大配置行业；采矿业（7.44%）、租赁和商务服务业（2.99%）、科学研究和技术服务业（2.76%）紧随其后。前十大重仓股中，紫金矿业（2.46%）、新易盛（1.91%）、宁德时代（1.50%）等科技及周期股占据主导。

管理费增长40.4% 交易费用同比增93.3%

费用方面，2025年基金当期应支付管理费639.64万元，较2024年的455.68万元增长40.4%；托管费53.30万元，同比增长40.4%，与资产规模增长基本匹配。

交易费用显著上升，本期应付交易费用76.01万元，较2024年的36.08万元增长110.7%；股票买卖交易费用313.83万元，较2024年的303.71万元增长3.3%。高额交易费用可能与年内股票换手率提升有关，需关注交易成本对净值的侵蚀。

C类份额规模扩张215% 机构持有占比超九成

开放式基金份额变动显示，C类份额全年净申购6316.40万份，期末份额达9248.03万份，较期初的2931.63万份激增215.45%；A类份额净申购2272.84万份，期末1.34亿份，增长20.4%。C类份额的快速扩张可能与销售渠道推广及投资者对短期持有成本的敏感有关。

持有人结构方面，机构投资者持有C类份额9183.47万份，占比99.30%；A类机构持有1.19亿份，占比88.95%。整体机构持有比例达93.17%，个人投资者占比仅6.83%，需警惕机构大额申赎对基金流动性的冲击。

管理人展望2026年：聚焦科技与政策受益领域

管理人认为，2026年中国经济将延续稳中向好，政策聚焦扩大内需、科技创新。A股预计延续结构性行情，科技及高端制造板块贡献全A利润增速近八成。行业配置建议关注科技（半导体、人工智能）、周期（新能源、有色金属）及政策受益领域（消费、地产链），同时把握“出海”与“反内卷”政策带来的机会。

结合基金持仓，前十大重仓股中科技相关标的（新易盛、宁德时代、汇川技术等）占比超50%，与管理人展望高度契合，投资者可重点关注其在科技板块的配置调整。

风险提示：单一投资者集中度较高 流动性风险需警惕

报告显示，报告期内存在单一投资者持有基金份额比例超20%的情况。若该类投资者集中赎回，可能引发流动性压力，导致净值波动、中小投资者赎回受限等风险。此外，C类份额机构持有高度集中（99.3%），叠加其申赎灵活性，需警惕短期大额赎回对基金运作的冲击。

管理人从业人员持有本基金份额仅3.61万份，占比0.0159%，利益绑定程度较低，投资者需关注管理人与持有人利益一致性问题。

核心数据速览

[注：本文数据均来自兴业聚利灵活配置混合型证券投资基金2025年年度报告，截至2025年12月31日]

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