核心财务指标：净利润扭亏为盈 净资产小幅下滑

2025年，富安达成长价值一年持有期混合（以下简称“该基金”）业绩表现亮眼，净利润实现大幅增长，但基金份额与净资产规模出现收缩。主要财务数据显示：

利润与净值表现

该基金A类份额2025年实现本期利润25,612,698.79元，较2024年的-17,794,573.57元同比增长243%；C类份额本期利润1,005,851.87元，较2024年的-960,138.39元同比增长205%。加权平均净值利润率A类为26.26%，C类为26.80%，均实现由负转正（2024年A类为-15.70%，C类为-17.44%）。

净资产与份额变动

截至2025年末，基金净资产合计102,024,553.92元，较2024年末的107,087,371.15元减少4.73%。基金份额总额从2024年末的155,730,972.89份缩减至114,014,060.20份，缩水26.79%，其中A类份额赎回41,020,150.76份，赎回比例达27.29%。

净值表现：大幅跑赢业绩基准 短期波动加剧

年度收益与基准对比

2025年，该基金A类份额净值增长率为30.16%，C类为29.51%，显著高于同期业绩比较基准收益率12.65%，超额收益分别达17.51% 和16.86%。过去三年，基金A类累计净值增长率为-2.71%，跑输基准18.69%，长期业绩仍需改善。

短期波动特征

近三个月，基金净值出现回调，A类份额下跌3.93%，波动率（1.28%）高于基准（0.66%），显示市场调整中基金波动风险有所放大。

投资策略：聚焦科技与周期 行业配置显著调整

2025年策略回顾

管理人在年报中表示，2025年市场风险偏好提升，科技成长板块活跃。基金将组合调整为“均衡配置”：
- 二季度：增持电子、通信、电力设备等“对等关税”错杀标的，减持宏观经济敏感型个股；
- 下半年：加仓有色（黄金、铜、铝）和保险板块，看好有色金属供需紧平衡及保险分红险吸引力提升。

行业配置结果

期末股票投资中，制造业占比54.58%（主要为新能源、电子），金融业占比13.96%（保险、银行），采矿业占比5.19%（有色金属），信息传输业占比2.77%（通信），行业集中度较高。

费用与交易：管理费下降 交易成本优化

管理费与托管费

2025年基金当期管理费1,217,508.64元，较2024年的1,429,436.55元下降14.83%，主要因基金规模缩水；托管费202,918.12元，同比下降14.83%，与管理费降幅一致（费率分别为1.20%、0.20%）。

交易费用与佣金

基金全年交易费用399,438.65元，较2024年的1,467,179.59元大幅下降73.05%，显示交易频率降低或佣金议价能力提升。通过关联方南京证券交易单元产生佣金16,685.28元，占总佣金的7.29%，符合监管要求。

股票投资：前十大重仓股占比超50% 立讯精密、宁德时代领衔

重仓股集中度

期末前十大重仓股公允价值合计45,710,124元，占基金资产净值的44.80%，集中度较高。前三大重仓股分别为立讯精密（9.47%）、宁德时代（8.39%）、比亚迪（6.51%），均为科技制造龙头。

行业分布与个股变动

• 增持：紫金矿业（4.16%）、新华保险（2.99%）等周期与金融标的；
• 减持：美的集团、工业富联等前期重仓消费电子股。

持有人结构：机构持有占比37% 关联方持股超三成

持有人类型

期末机构投资者持有份额42,447,328.36份，占比37.23%；个人投资者持有71,566,731.84份，占比62.77%。机构持有比例较2024年下降0.46个百分点。

关联方持有情况

基金管理人子公司富安达资管持有A类份额36,658,059.15份，占A类总份额的33.41%，虽较2024年减持1400万份，但仍为第一大机构持有人，存在关联方持股集中风险。

风险与机会提示

风险提示

• 流动性风险：基金份额连续两年缩水，A类赎回比例近27%，若机构大额赎回可能加剧净值波动；
• 集中度风险：前十大重仓股占比超44%，单一行业（制造业）占比超54%，行业与个股集中度过高；
• 基金经理变动：原基金经理申坤于2026年3月离职，新任经理投资风格能否延续存疑。

投资机会

管理人展望2026年，重点关注四大方向：
1. AI产业链：光模块、PCB、半导体设备与材料；
2. 金属板块：贵金属（弱势美元受益）、工业金属（供需缺口）；
3. 中游制造：具备全球成本优势的细分龙头；
4. 消费价值：产品力突出的可选消费及高股息蓝筹。

核心数据速览

（数据来源：富安达成长价值一年持有期混合2025年年度报告）

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