（来源：浙商证券研究所）

❖

乘得东风施妙策，万紫千红布局新。近期，A股市场短期波动，不改“系统性慢牛”趋势，优质企业的核心布局价值持续凸显。3月是春天脚步，市场迎来全国两会等重要政策时间窗口，宏观导向明晰可期，亦是筹谋全年投资机会、优化持仓布局的关键节点。

近日，浙商证券在北京成功举办“浙商红”2026年一季度机构重仓股交流会，聚焦300+机构重仓上市企业，搭建一站式深度交流平台。三大主题论坛“AI主题论坛”、“大宗商品主题论坛”、“大金融主题论坛”聚焦市场热点，共探市场趋势、共寻价值机遇、共绘发展蓝图。

❖

大宗商品论坛

张   总

某期货研究院总经理

“

铝价还有多少上行空间？

铜还有机会吗？

嘉宾观点：

在美伊战争的冲击之下，有色金属定价由地缘冲突向通胀回归、流动性收缩（滞涨的涨阶段）切换，随时可能切换到滞的阶段（需求收缩）。前两年在流动性的反哺、行业关税、AI想象力（估值）、供应收缩等因素的加持下，价格接连上涨，目前这些因素大多不复存在。短期看，铝的供给硬约束可能存在阶段性交易机会，而铜可能转向流动性与基本面共振走弱的格局；长期来说，AI和能源革命仍然是未来的主题曲，有色依然是重心上移。

中东冲突稳定后，大宗有望迎来反弹机会。铜中长期做多逻辑未破，短期回调后可以逢低布局；铝海外供给受制于电力和物流，供需格局重塑使得价格中枢上移。

风险提示：

美联储加息风险，中东冲突加剧风险。

杨   总

煤制油专家

“

能源安全：煤与煤化工

嘉宾观点：

1、预计油价维持中高位；

2、煤炭需求保持增长；

3、碳排放控制与经济性相关。

1、煤炭板块可攻可守；

2、煤化工行业景气度可持续。

风险提示：

国际局势动荡风险、油价波动风险、煤炭价格波动风险等。

相关报告：

原油专家

某国际大宗商品巨头公司

“

原油：美伊冲突下，油价将如何演绎？

嘉宾观点：

1、短期来看，伊朗当局或维持强硬立场，若海峡封锁僵持延续至4月份，预计油价将继续上行。

2、中长期来看，由地缘冲突带来的风险溢价将抬升油价中枢。

油价中枢上移，煤化工路线的成本优势与战略地位凸显。

风险提示：

国际局势动荡风险、油价波动风险。

❖

如需了解更多会议精彩内容，欢迎联系对口销售或研究团队。

嘉宾所述信息或所表述的意见均不构成浙商证券研究所研究观点，如果嘉宾发布的观点和浙商研究所发布的观点有分歧或不一致，这也仅作为一种不同的研究视角，供投资者参考。

特别声明

《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若给您造成不便，烦请谅解！

法律声明及风险提示

本公众号（“浙商证券研究所”）是浙商证券股份有限公司（下称“浙商证券”）研究所依法设立、独立运营与维护的官方公众号。本公众号不是浙商证券研究报告的发布平台。本公众号仅是转发浙商证券已发布报告的部分观点，所载观点、判断是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见浙商证券所载完整报告。