核心财务指标：规模与业绩双爆发，净利润增长843%

资产规模翻倍增长，期末净资产突破7.89亿元

2025年，景顺长城睿成混合（以下简称“本基金”）规模实现跨越式增长。期末净资产达789,670,040.09元，较2024年末的340,713,703.53元增长131.77%，近乎翻倍。其中，本期利润199,021,618.70元，较上年度的21,096,643.35元激增843.36%，盈利水平显著提升。

基金份额大幅扩张，C类份额增长653%

开放式基金份额变动显示，本基金A类份额从期初215,371,612.86份增至期末285,680,330.80份，净申购70,308,717.94份，增幅32.64%；C类份额表现更为抢眼，从期初12,416,593.91份增至期末93,514,470.91份，净申购81,097,877份，增幅高达653.12%，反映投资者对低申购费份额的偏好显著提升。

业绩表现：大幅跑赢基准，A/C类份额均实现39%以上回报

净值增长率显著超越基准

2025年，本基金A类份额净值增长率为39.91%，C类为39.50%，均大幅跑赢业绩比较基准（50%沪深300指数+50%中证全债指数）的9.12%。其中，A类超额收益30.79%，C类超额收益30.38%，体现出较强的主动管理能力。

各阶段业绩持续领先

从长期表现看，A类份额过去三年净值增长率41.67%，过去五年55.17%，自成立以来累计增长109.50%；C类过去三年40.44%，过去五年52.89%，累计增长104.42%，均显著跑赢同期基准。

投资策略与运作：聚焦科技与资源品，积极仓位应对市场

2025年运作回顾：科技与资源品成核心配置

报告显示，2025年基金保持偏积极的仓位运作，全年重点配置科技板块（如AI产业链、半导体），并阶段性布局上游资源品（有色、能源）、非银及医药方向。管理人认为，这些板块受益于AI技术突破及全球资源品重定价趋势，基本面景气度突出。

2026年展望：继续看好泛科技与关键资源品

管理人展望2026年，认为权益市场仍具潜力：经济结构转型与居民资产配置转向将支撑长期资金流入，企业盈利有望回升。结构上，继续看好AI、能源、医药为代表的泛科技方向，以及全球新格局下的关键资源品，同时关注内需板块的困境反转机会。

费用与交易：管理费增长82.6%，交易佣金集中于头部券商

管理费与托管费随规模同步增长

2025年，本基金当期应支付管理费3,489,108.35元，较2024年的1,911,139.58元增长82.57%；托管费581,518.03元，较上年318,523.22元增长82.57%，与资产规模增长基本匹配（管理费年费率0.6%，托管费0.1%）。

交易费用与股票投资收益暴增

报告期内，股票投资收益（买卖股票差价收入）达145,388,705.40元，较2024年的15,208,855.92元激增856%，主要得益于年内科技与资源品板块的强势表现。交易费用方面，股票交易佣金合计4,340,442.24元，较上年2,642,407.31元增长64.26%。

交易单元集中于长江、开源等券商

基金租用的前五大交易单元中，长江证券（成交金额70.35亿元，佣金32.01万元）、开源证券（46.25亿元，21.04万元）、国海证券（42.39亿元，19.29万元）合计贡献股票交易金额的27.89%，佣金占比27.9%，交易集中度较高。

持仓与持有人结构：科技股占比超55%，机构持有近98%

前十大重仓股聚焦科技与周期

截至2025年末，基金股票投资占资产净值比例84.61%，前十大重仓股包括紫金矿业（4.63%）、恒立液压（4.33%）、立讯精密（4.20%）、新华保险（3.62%）等，覆盖有色、高端制造、消费电子、金融等领域。行业分布中，制造业占比55.41%，采矿业7.38%，金融业10.52%，科技相关的信息传输、软件业占4.08%。

机构投资者占比97.84%，单一机构持有25.51%

持有人结构显示，机构投资者持有370,987,746.53份，占比97.84%，个人投资者仅占2.16%。值得注意的是，报告期内存在单一机构投资者持有份额比例超过20%（期末占比25.51%），可能面临大额申赎带来的流动性风险。

风险提示与投资机会

风险提示：机构持有集中与C类份额激增风险

• 流动性风险：单一机构持有比例过高（25.51%），若发生大额赎回可能导致基金被迫抛售资产，影响净值稳定性。
• 申赎波动风险：C类份额年内增长653%，短期规模快速扩张可能加大基金运作难度，需警惕后续赎回压力。

投资机会：科技与资源品长期逻辑未改

管理人持续看好AI产业链、能源转型、半导体等泛科技领域，以及全球资源品重定价机会，建议投资者关注基金对上述板块的配置调整，长期布局高景气赛道。

关键数据速览

（数据来源：景顺长城睿成灵活配置混合型证券投资基金2025年年度报告）

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