今日（3.6），A股三大指数集体上涨，大消费板块四连阴后首度大涨反攻，规模领先的消费ETF（159928）罕见大涨超2%，全天放量成交超7.4亿元，环比大增116%！资金连续第三天狂涌，全天净流入2.2亿份，3天累计“吸金”超3.5亿元，消费ETF最新规模超213亿元，同类持续领先！

消息面上，高层表示，加力建设强大的国内市场，重点在消费和投资，消费方面实施“两新”政策，将实施提振消费的专项行动，安排更多的政策和资金，更好地释放消费潜力。有关部门表示，将坚持惠民生和促消费相结合，坚持政策和活动双轮驱动，深入实施提振消费专项行动，全力促消费扩内需。（人民财讯）

此外，高层表示，将在创业板增设一套更加精准、更加包容的上市标准。积极支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板发行上市。

港股方面，聚焦纯正新消费的港股通消费ETF汇添富（159268）同样收涨2.3%，全天成交额超4400万元！热门成分股多数飘红，蒙牛乳业涨超6%，老铺黄金涨超3%，安踏体育涨超2%，海底捞、海尔智家涨超1%，泡泡玛特微涨。（成分股仅做展示，不作为个股推介）

【政策持续深入提振消费，关注食饮布局机会！】

事件方面，3月5日，重要会议开幕，重要工作报告发布。2026年重要工作报告将扩内需放在首要任务，提出“深入实施提振消费专项行动，激发居民消费内生动力和促消费政策并举，推动消费持续增长”。

中国银河证券指出，关注新渠道与新品类引领的新消费布局机会。

1）《报告》提出“打造一批带动面广、显示度高的消费新场景”，零食量贩、新零售商超等不断优化自身消费体验的业态有望受益，如鸣鸣很忙拟在长沙商圈建设全球旗舰店，营造沉浸式购物场景并形成零食文旅名片。此外，报告提出要“激发下沉市场消费活力”，锅圈、万辰集团与鸣鸣很忙等以下沉市场为主的门店品牌有望实现快速扩张。

2）政策鼓励有条件的地方推广中小学春秋假、落实职工带薪错峰休假制度，将有效支持居民的出行需求，假期时长有望进一步增加、带来的新出行场景，利好饮料终端动销。

与此同时，关注有望受益政策催化与价格修复的顺周期板块。《报告》提出，2026年我国居民消费价格目标涨幅2%左右，将通过改善总供求关系，推动消费价格合理温和回升；配合更多元的消费政策，顺周期板块有望迎来复苏。

1）乳制品：政策层面，生育支持政策持续加码，“加强初婚初育家庭住房保障”首次写入重要工作报告，有望显著降低结婚生育的现实负担，从而对新生人口产生积极影响，利好液奶、婴配粉、儿童奶酪等乳品市场。价格层面，国内主产区生鲜乳均价自25H2以来基本止跌，判断2026年奶价有望在“肉奶共振”的背景下通过产能去化与需求改善回暖，牧企盈利有望修复。

2）餐供&调味品：政策层面，“深入实施提振消费专项行动”中提及“活跃线下消费”，叠加餐饮消费券的发放有望成为系统性、常态化的支持，餐饮动销逐步改善，终端需求复苏有望带动板块修复。价格层面，餐供25H2行业竞争逐渐触底，龙头企业适度回收促销政策，板块基本面有望改善。

3）酒类：政策层面，《报告》提出释放文旅、赛事、康养等领域消费潜力，啤酒有望受益体育赛事场景实现旺季旺销；价格层面，飞天批价自2025年12月低点持续上涨至春节前1700元左右，并在春节期间保持稳中略升，尽管年后批价出现小幅回落，但飞天产品批价底部位置已经确认，公司产品结构调整叠加渠道改革有望形成较强支撑，行业有望逐渐步入筑底阶段。

投资建议方面，2026年扩大内需为首要任务，提振消费仍为重中之重，建议关注食品饮料板块投资机会，中国银河证券认为新消费相关板块仍具持续性但内部将会轮动，而受益于CPI复苏弹性较大的传统消费板块有望迎来改善。（来源：中国银河证券20260305《政策持续深入提振消费，关注食饮布局机会》）

【以旧换新政策持续+财政金融协同，商品消费有望扩容升级】

持续巩固“以旧换新”成果，促进商品消费扩容升级。今年重要工作报告提出将安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，促进商品消费扩容升级。从金额来看，2026年“国补”资金规模较2025年的3000亿元有所下滑，但仍明显高于2024年的1500亿元。从品类来看，根据2025年末印发的《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，2026年将进一步加大对线下实体零售的支持力度，聚焦补贴领域，集中支持汽车、冰箱、洗衣机、电视机等覆盖人群广、带动效应强的重点消费品以旧换新，新增智能眼镜等新产品。考虑到我国已连续实施以旧换新政策，汽车等置换周期较长的大件商品前期促消费政策效果已有所释放，政策边际效应逐渐减弱，因此，2026年以旧换新政策主要着力于有效巩固政策成果，并侧重置换周期较短的消费品领域，精准提升财政资金使用效率，引导绿色消费、产业升级。

千亿专项资金+信用修复双轮驱动，促进消费潜力释放。今年重要工作报告创新性地设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保、风险补偿等多种工具，形成了覆盖消费全链条的制度化支持体系。专项资金持续加码服务业经营主体贷款贴息和个人消费贷款贴息政策，通过扩大个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策支持领域，提高贴息上限，延长实施期限并扩大支持领域，提振居民消费信心，降低消费者即时消费的决策门槛。此外，今年重要工作报告明确提出要实施好一次性信用修复政策，作为扩内需、促消费的重要配套举措之一，有望降低信贷门槛，帮助潜在消费者恢复消费能力，促进形成2026年消费市场的新增量。

2026年重要工作报告提出了更加积极有为的政策组合，通过财政金融协同，精准降低消费成本，发挥乘数效应，商品消费有望在政策支持下持续复苏。建议把握以下主线：

1）消费分级时代，潮玩、古法金、美护香氛等情绪消费赛道景气度高企，建议关注：①具备全产业链布局能力、IP资源丰富、渠道布局广泛的潮玩龙头企业；②注重产品设计、运营能力强、品牌势能强、高分红属性的黄金珠宝龙头企业；③强研发、产品力和营销能力优秀的国货化妆品龙头。

2）地产政策优化、消费品以旧换新国补落地等驱动国内家居、家电需求复苏，同时，出口链受益于海外需求回暖，建议关注低估值、高股息、具备规模优势的家电、家居龙头企业。（来源：万联证券20260305《以旧换新政策持续+财政金融协同，商品消费有望扩容升级》）

消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68.55%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比15%，其他权重股还包括：伊利股份（9%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/2/6）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费ETF汇添富（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费ETF汇添富（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！

数据：截至2026/1/30

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于风险较高等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费ETF汇添富（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。