橡胶：波动加剧

　　周二，国产全乳胶16850元/吨，环比上日下跌200元/吨；泰国20号混合胶15730元/吨，环比上日下跌220元/吨。

　　原料端：3月3日是泰国的万佛节（Makha Bucha Day），法定公共假日休市，暂无原料价格信息参考；云南停割；海南停割。

　　截至2026年3月1日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量67.99万吨，环比上期增加1.22万吨，增幅1.82%。保税区库存11.81万吨，增幅6.52%；一般贸易库存56.18万吨，增幅0.89%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少6.75个百分点，出库率减少2.39个百分点；一般贸易仓库入库率减少8.75个百分点，出库率减少0.02个百分点。

　　观点：在2026年全球央行跟随美联储进入降息周期之际，曾经在2025年压制全球轮胎行业增长的“对等关税”政策出现动摇，天然橡胶以短期的大幅上行定价本轮需求增长预期。市场预期不止，短期终点不可预见，故简单预计短期内RU&NR仍有上行空间，而在下跌次数更多的3月或迎来短期调整（注：若市场的强预期持续至3月结束，规律或被打破）

　　作者（期货交易咨询从业信息 Z0022568）： 蔡文杰

　　PX：

　　供需面供减需增。因上游原料供应稳定性担忧，国内部分PX装置进行了预防性降负措施，中国PX行业负荷环减少2.1pct至90.3%，亚洲行业负荷环比增加1.2pct至84.9%，整体供应预计保持充裕。需求端，前期PTA检修装置正陆续按计划重启，4月产量预计显著增加。PX基本面在产业链中偏强，随着PX装置检修季开始，3月起库存有望从累库转为去库。短期地缘政治紧张局势持续，霍尔木兹海峡航运受阻，存储设施即将满载，伊拉克开始削减原油产量，幅度将超过300万桶/日，但美国总统特朗普宣布为海上原油运输提供保险，必要时海军护航，且不排除必要时对伊朗派遣地面部队，油价最高曾触及85美元/桶，最终收涨。昨日PX 5月期价随油价冲高至8250 附近，预计短期进入高位剧烈震荡阶段，可关注中线回调做多机会，支撑区域参考7550-7650。PX5-9、 9-1 月差逢低中线建立正套头寸。  

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PTA：

　　供需面供需双增。受逸盛新材料重启影响，PTA行业负荷环比增加1.8pct至76.6%，升至历年同期中性水平。需求端，终端订单尚未启动，节后下游陆续复工。江浙终端开工率正在恢复，预计正月二十左右开工恢复至节前水平，需警惕原料价格过高对下游企业复工复产进度的制约。聚酯行业负荷环比增加1.8pct至79.5%，部分装置升温重启计划陆续进行中。3月PTA供需格局预期改善。综合来看，随着“金三银四”旺季临近，产业链基本面将有所好转。短期由于下游仍在复工中，基本面暂缺乏明确指引，化工品盘面驱动将更多取决于成本端原油价格走势，昨日TA 5月期价上冲至5780附近，短期进入高位剧烈震荡阶段，中线支撑上移至5330-5450区间，此位置可建立中线多单。TA5-9 、9-1月差已经消化累库预期后低位回升，可关注回调正套机会。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网） 

　　产销：江浙涤丝周二产销高低分化，至下午4点附近平均产销估算在6成左右。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　EG：

　　供需面供需双增。国内方面，乙二醇行业负荷环比增加2.2pct至79.0%，其中，合成气制负荷环比增加5.4pct至84.0%，创五年历史新高。从进口结构看，乙二醇整体进口依存度约为27.2%，目前霍尔木兹海峡周边油轮航行受阻，极端事件概率加大，经过霍尔木兹海峡的乙二醇进口量占比较高，主要涉及沙特阿拉伯、科威特、阿曼及伊朗四个国家，其合计占进口总量的比重约为65.8%。综合来看，盘面目前交易进口扰动预期，受此影响，周初乙二醇连续两日冲高涨停。低估值品种对利多消息反应较为敏感。倘若霍尔木兹海峡封锁的极端事件真的发生，作为液体化工品的乙二醇价格具备较大的向上弹性。短期内，乙二醇价格底部已现，可尝试在价格跌至关键支撑区域时布局多单，乙二醇5月合约关注支撑区域3650-3750，压力区域4200-4300。EG5-9月差在-100附近逢低正套。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网）

　　装置：因上游原料供应稳定性担忧，国内个别装置进行预防性降负，涉及乙二醇产量损失900-1000吨/天附近，后续关注霍尔木兹海峡通行情况以及短流程乙二醇装置变化。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PF：

　　供需面供需双增。纺纱用直纺涤短负荷环比增加4.4pct 至84.4%，直纺涤短工厂正按计划陆续重启，由于今年春节期间检修规模总体有限，行业开工率已提升至历年同期（农历）的偏高水平。需求方面，节后订单较少，下游受原料涨价影响采购意愿不强，主要以消化库存为主。纱布企业陆续复工，涤纱负荷环比增加 34.0pct 至42.0%。综合来看，成本端支撑偏强，预计PF 4月期价将以跟随原料价格为主，震荡偏强运行。中线可考虑回调做多，支撑区域6700-6800。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网） 

　　装置：江苏某直纺涤短工厂20万吨装置3.3起停车检修，为期15天；浙江某原生中空短纤工厂11.5万吨生产线3.3 起重启出产品，另一6万吨原生中空短纤工厂亦3.3出产品；安徽某直纺涤短工厂20万吨直纺涤短装置3.3起重启出产品，主要产品为有色涤纶短纤。变动装置涉及产能占比5.7%。

　　产销：周二直纺涤短工厂销售高低分化，截止下午3：00附近，平均产销89%。      

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PR：

　　供需面边际改善。供应端，瓶片行业预估负荷环比增加0.6pct至69.2%，聚酯瓶片行业自去年四季度以来持续减产，并于春节前后再度加大力度，推动行业进入持续去库通道。需求端，今年下游中小企业开工早于往年，初八前后大多已准备复产。软饮料旺季在夏季，国内工厂通常于3-4月下达订单。综合来看，成本端支撑偏强，随着物流恢复，偏低的供应量将成为去库的核心动力，为价格提供底部支撑。预计PR 5月期价将随原料价格震荡偏强运行，中线回调做多，支撑区域6200-6300。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　纯碱：

　　周二纯碱期货涨幅较大，现货价格持稳至上涨。周二商品市场涨多跌少，市场情绪尚可。从基本面来看，近期纯碱检修安排较少，上周纯碱产量环比增加0.3万吨至79.1万吨，近期产量预期下降，供应端压力略减。下游需求小幅下滑，最新碱厂库存环比上周四增加3.5 万吨至192.9 万吨，最新交割库库存较前一周减少2.3 万吨至28.6 万吨。上周浮法玻璃产线无变动、光伏玻璃点火1条产线；本周浮法玻璃点火1条产线、光伏玻璃停产1条产线。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和略增，重碱需求趋稳，轻碱需求略降，中下游采购积极性转弱。12月纯碱进口略升至0.35万吨，出口上升至23.27万吨。宏观方面，近期国内房地产销售数据环比上升，低于去年同期水平；国外宏观影响偏利空（美元指数上涨、地缘担忧加剧）；国内政策扰动减弱。综合来看，短期纯碱供应高位、需求暂稳，市场情绪一般，纯碱暂时延续震荡。仓单方面，周二纯碱仓单减少100张至2820张。

　　短期纯碱期价区间震荡，SA2605日内参考1190-1240区间。  

　　（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　玻璃： 

　　周二玻璃期货小幅上涨，现货价格持稳为主。短期玻璃基本面供需双弱，供应压力减弱。上周玻璃产量环比略增，下游采购积极性下降，库存环比上升，最新玻璃库存环比增加103.3 万吨至 380.0 万吨，同比增加13.2%。本周浮法玻璃点火1条产线。近期玻璃日熔量下降，最新在产日熔量为148595T/D，同比下降约4.1%。1-12 月国内房屋竣工面积同比下降18.1%（降幅扩大），近期房地产销售数据环比上升，低于去年同期水平，最新玻璃深加工订单数量环比减少2.9天至6.4天。短期玻璃供应下降，部分产线冷修支撑价格，期价整体震荡。

　　短期玻璃期价延续震荡，FG2605日内参考1040-1080。 

　　（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　聚烯烃：地缘推升下大幅走强

　　截至3月3日日盘收盘，聚烯烃延续上行趋势，L主力合约日内大幅上涨至7200元/吨，夜盘延续上行至7403元/吨，LLDPE华东基差48元/吨；PP主力合约日内大幅上行至7223元/吨，夜盘延续上行至7451元/吨，PP拉丝华东基差-101元/吨。

　　短期聚烯烃价格短期的驱动在于成本价格的推升及物流风险溢价，地缘冲突使得短期上游生产原料原油、甲醇存在大幅涨价的预期，且霍尔木兹海峡的关键地理位置决定了短期物流可能受阻，货源流通不畅下预计供给存缩量预期。短期价格的波动看地缘的进一步演进，继续追高的风险较大，谨慎观望。 

　　观点：偏多，L2605 合约参考运行区间 6800-7800 元/吨，PP2605 合约参考运行区间 6800-7800 元/吨。

　　（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

　　烧碱：

　　截至2026年3月3日日盘收盘，SH2605合约日度上涨67元/吨至2149元/吨。山东地区32%离子膜碱主流成交价格600-715元/吨，较上一工作日均价持稳。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格590元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1010-1040元/吨，较上一工作日均价持稳。下游需求仍在恢复中，氯碱企业出货尚可，32%、50%液碱市场价格持稳。

　　春节后烧碱呈现期货先扬后抑、现货稳中小涨、高库存+交割压力+氯碱平衡主导的格局，短期主要矛盾是近月交割压制、下游复工偏慢vs液氯跌价提供的挺价、估值支撑，短期市场油化工多头情绪外溢，基本面跟进偏缓，宽幅震荡运行。

　　策略：宽幅震荡，主力SH2605参考价格区间2000-2300元/吨。

　　（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

　　PVC：

　　截至2026年3月3日日盘收盘，PVC主力2605合约日度上涨71元/吨至4939元/吨。山东现货-主力基差-219元/吨，华南现货-主力基差-119元/吨，华北现货-主力基差-409元/吨。

　　短期PVC的矛盾在于：节后电石价格下跌提供了成本端的拖拽，利润短期修复下检修预期减弱，电石法、乙烯法装置开工率高位，节后供应仍处于偏高位置。节后预估库存大幅高于往年同期，且节后复工进程偏缓，累库预期较强。同时一季度提前交易了抢出口的预期及现实，节后抢出口节奏略有放缓，短期受乙烯法装置成本提升及原油提振，但基本面仍偏弱。 

　　策略：宽幅震荡，主力V2605参考价格区间4600-5200元/吨。 

　　（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）