2026年2月，华润微（证券代码：688396）密集接待机构调研，瑞银证券、摩根大通证券、华夏基金等30余家国内外知名机构通过路演活动及现场参观形式，深入了解公司产品涨价驱动因素、业务增长布局及在AI、汽车电子等领域的进展。公司高管就市场关注的核心问题进行了详细回应，释放出功率半导体行业回升及公司多赛道拓展的积极信号。

投资者活动基本信息

调研核心要点解读

产品涨价10%起：成本与需求双轮驱动行业回升

机构重点关注公司2月发布的涨价函，华润微表示，本次价格调整幅度为10%起，自2026年2月1日起执行，核心驱动因素来自成本与需求两端。一方面，上游原材料及关键贵金属价格持续攀升，导致晶圆制造成本与封测成本上升；另一方面，下游汽车电子、储能、工业控制、AI服务器等领域需求结构性增长，公司产能持续满载。同时，国内外同行近期亦相继涨价，反映出功率半导体行业在经历调整后已步入回升阶段。

三大业务增长曲线构建全链条生态

关于未来增长点，公司明确布局三条核心曲线：
- 第一曲线（硅基功率半导体）：依托重庆、深圳12吋产线，融合功率器件与IC，提升模块化及系统级方案能力，夯实基本盘；
- 第二曲线（第三代半导体）：加速SiC、GaN在车规、数据中心、光伏储能等高景气赛道的产业化，目标实现营收高速增长；
- 第三曲线（高端传感器及光芯片）：以应用场景为驱动，与终端客户联合开发，强化产能与制造优势。
三大曲线形成“算能-传输-感知”全链条生态，同时计划通过投资并购补强产品线，提升综合竞争力及市占率。

AI算力爆发催生功率器件结构性机遇

针对AI算力需求激增的影响，华润微指出，数据中心功耗大幅提升带动功率器件价值量显著增长，单台AI服务器功率器件价值量较传统服务器增长近5倍，驱动功率开关、电源管理芯片需求旺盛。目前，公司SGT MOS、超结MOS、SiC MOS等功率器件及电源模块已批量供货海内外头部厂商，GaN产品进入客户测试阶段，相关业务增长空间广阔。

汽车电子收入占比约20% 车规模块批量上车

汽车电子领域，公司目前产品与方案板块中汽车电子收入占比约20%，且呈逐年增长态势。近百款车规级功率器件、IC及模块产品覆盖电驱、电源、电控到车身域全场景，主驱模块已实现批量供货。在智能驾驶领域，公司开发高可靠性车规级芯片与系统方案，支持自动驾驶感知、决策与执行全环节，未来将继续扩大车规产品线，深化与核心车企及Tier 1合作。

SiC/GaN技术迭代加速 多领域批量出货

在第三代半导体布局上，公司SiC MOS G4产品已开发650V/1200V平台数十颗产品，通过AEC-Q101认证并量产，功率密度和转换效率较上一代显著提升，适用于OBC、AI服务器电源等高功率密度场景，主驱模块已系列化并部分批量上车。GaN产品采用双轨技术路线，650V及以上高压领域依托6吋产线规模量产，G4平台大功率工控类产品通过客户验证并启动G5平台研发；40V-650V领域依托8吋产线生产，已与头部企业开展合作项目。目前，SiC、GaN产品在新能源汽车、充电桩、光伏、数据中心等领域标杆客户均已稳定批量出货。

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