文｜杨宇泽  顾晟曦  赵文荣

2026年2月27日，中证指数公司发布了上证科创系列指数2026年第1季度样本股的调整方案，本次调整将于3月16日正式生效。我们在2026年2月2日发布的报告《2026年第1季度主要科创宽基指数样本股调整预测—摩尔线程-U预计纳入科创50指数》的预测结果来看，科创宽基指数样本股调整预测整体准确率较高，摩尔线程-U考虑专业委员会讨论因素未被实际纳入科创50。整体来看，科创50和科创100高冲击调整样本占比较高。

▍投资聚焦：

1）2026年2月27日，中证指数公司发布了上证科创系列指数2026年第1季度样本股的调整方案，本次调整将于3月16日正式生效；2）本文对调整股票的价格冲击程度进行了估算，并考虑了个股在重点科创基准指数（科创50和科创100）间的交叉调整因素；3）整体来看，科创50和科创100高冲击调整样本占比较高。

▍预测效果分析：科创宽基指数样本股调整预测整体准确率较高。

1）基于量化规则预计摩尔线程-U有望纳入科创50，考虑专业委员会讨论因素未被实际纳入；2）科创50实际调整个股均被正确预测，调入的股票为国盾量子、中科飞测以及中科星图，调出的股票为君实生物、萤石网络以及天能股份；3）科创100调入准确度70%，调出准确度100%；芯碁微装、热景生物、斯瑞新材等10只样本被调入，海尔生物、中信博、振华风光等10只样本被调出。

▍冲击效应测算：科创50和科创100高冲击调整样本占比较高。

我们采用冲击效应测算模型显示，1）科创50指数调出个股的冲击系数绝对值均在1倍以上，调入个股中科飞测冲击系数为1.63；2）科创100指数调入调出个股的冲击系数绝对值在1倍以上有9只，其中君实生物冲击系数-3.23，天能股份冲击系数-2.76，成大生物冲击系数-2.54，萤石网络冲击系数-2.29。

▍风险因素：

市场与个股流动性急剧变化；调整冲击的量化规律发生变化；资金大幅流入或流出市场；实际调仓行为与成分股调整实施日期的偏差；调整名单预测主要依据量化指标考量，与实际考察标准存在偏差。

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本文节选自中信证券研究部已于2026年3月2日发布的《2026年第1季度科创宽基指数样本股调整结果暨冲击效应分析—科创50调整3只样本，科创系列高冲击调整样本占比较高》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

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