（来源：券研社）

2026年2月28日，美国太空部队(USSF)作为独立军种首次正式参与实战，对伊朗实施军事打击行动。此次行动中，太空部队承担了多项核心任务，包括天基情报支持、电子对抗、导弹预警等，实现了"小时级发现—锁定—打击"的闭环作战，标志着人类战争形态正式从传统的"海陆空"三维战场迈入"海陆空天"四维时代。

据媒体报道，美军此次行动中，天基系统在目标定位、通信中继、打击导引等全链路发挥决定性作用，实现了体系化"降维打击"。值得注意的是，SpaceX的"星盾"系统(军用加密版星链)可能在此次行动中发挥了关键作用，这进一步验证了低轨卫星星座在现代战争中的核心地位。

从"卫星发射"到"太空作战体系"的价值重估

此次美太空军的实战，核心支撑来自于与SpaceX深度绑定的“星盾”系统（军用加密版星链），其展示的实时侦察、加密通信、电子对抗与精确导引能力，构成了完整的杀伤链闭环。

这一事实彻底改写了产业逻辑：

紧迫度升级：航天竞争已成为国家安全层面的军备级竞争，而非单纯的技术竞赛。

资源争夺白热化：低轨轨道与频谱资源已成为不可再生的战略资产。截至2026年1月底，仅中美大型星座申报卫星数量合计超过129万颗，远超近地轨道可安全容纳数量。

军民融合加速：SpaceX模式证明，商业航天公司已成为国家战略力量的延伸。各国军方必将加速对本土商业航天公司的投入与扶持，军方需求将倒逼核心技术升级。

因此，构建自主可控的低轨星座、完善发射与运维体系，已不是发展选择，而是刻不容缓的战略刚需。这为A股市场中具备核心技术、绑定核心供应链的公司提供了长周期的成长土壤。

A股核心受益赛道

航天产业链的价值重估并非单点爆发，而是基于通导遥算一体化需求的全环节受益。上游是产业发展的基石，国产替代与技术升级双主线驱动；中游是军事与商业航天融合的核心，产能扩张与技术突破并举；下游是价值兑现的关键，军事应用率先落地并带动民用市场打开，各环节均涌现出具备业绩确定性的优质标的。

上游：核心元器件+关键材料，国产替代成核心主线

上游核心元器件与关键材料是航天产业的“卡脖子”环节，也是此次价值重估的核心领域。低轨星座的大规模组网、火箭发射频次的翻倍，直接带动星载芯片、宇航级连接器、火箭特种材料等产品的十倍级需求增长，而军方对高可靠、抗辐照产品的刚性需求，更是推动上游企业加速技术升级与国产替代。

核心元器件领域，星载相控阵T/R芯片、FPGA、卫星结构件等成为刚需产品。铖昌科技作为星载T/R芯片核心供应商，已完成低轨卫星领域新产品备货，未来2-5年将批量交付；

臻镭科技凭借星载射频芯片核心技术，2025年净利润同比大增529.64%-642.26%，成为中国星网核心供应商，印证了行业的高景气度；

隆盛科技的卫星太阳翼铰链市占率超50%，配套产品价值量达45-50万元/星，预计2027年航天收入突破3亿元，对应百亿市值空间；

华丰科技作为宇航级连接器绝对龙头，2025年归母净利润同比暴增2004.17%-2285.85%，其产品为神舟飞船、长征火箭独家配套，成为卫星与火箭的核心刚需部件。

此外，国博电子、复旦微电分别在军用射频芯片、抗辐照FPGA领域占据龙头地位，深度受益于新军事航天兵种的资本开支增加。

关键材料与工艺领域，火箭3D打印、液体火箭发动机特种材料、太空光伏成为三大核心方向。

铂力特作为国内金属3D打印龙头，2025年上半年火箭相关收入已接近2024年全年水平，产能与技术优势显著；

斯瑞新材为液体火箭发动机提供核心推力室内壁材料，并参股蓝箭航天等商业航天公司，未来有望获得投资收益与产业订单双重红利；

中泰股份作为液氧甲烷火箭配套核心，是蓝箭航天的独家供应商，2025年净利润同比增长638.74%-715.70%，成为民营火箭发展的最大受益者之一；

钧达股份、迈为股份则分别在太空光伏电池与设备端布局，受益于太空能源的长期需求。

中游：卫星制造+运载火箭，双轮驱动下的产能与技术双突破

中游是航天产业链的承上启下环节，卫星制造与运载火箭的需求随低轨星座组网和火箭发射常态化迎来爆发，且呈现军事航天与商业航天融合、国家队与民营企业协同的发展特征。同时，可回收火箭、卫星激光通信等技术的突破，让中游企业的成长具备了持续性。

卫星制造领域，卫星载荷、星间链路、结构件等核心配套的价值量凸显，其中卫星载荷占卫星整体价值的30%-60%，成为最具弹性的环节。

上海瀚讯凭借技术优势切入G60产业链，先后中标地面站、信关站及终端供应商资格，随G60星座建设进入交付期，公司业绩有望持续兑现；

航天电子作为航天电子设备龙头，市值超850亿元，为低轨卫星提供核心配套，深度受益于军事航天与商业航天的双重发展；

烽火通信在激光通信领域积累深厚，是卫星互联网星间链路的核心技术供应商，成为星间数据传输的关键标的；

旭升集团作为SpaceX供应链核心企业，为Starlink终端提供壳体、支架等结构件，其泰国产能将于2026年年中落地，有望恢复对SpaceX的亿元级订单。

此外，中国卫星作为卫星制造国家队龙头，在低轨星座组网中占据核心地位。

运载火箭领域，可回收火箭成为技术发展的核心方向，而火箭发射频次的翻倍直接带动核心零部件需求爆发。

豪能股份子公司为蓝箭航天供应高价值火箭阀门，单件价值达600-800万元，同时为国家队火箭供应结构件，实现“民企+国家队”双客户覆盖；

海兰信作为A股唯一海上火箭回收系统参与者，2025年净利润同比增长387.47%-631.20%，中标海南商业航天发射场4.58亿元海上回收测控船项目，卡位海上发射这一黄金赛道。

值得关注的是，蓝箭航天、天兵科技等民营火箭龙头正加速IPO进程，朱雀三号、天龙三号可回收火箭分别计划于2026年3月复飞与发射，其技术突破将进一步带动上游零部件配套企业的订单释放。

下游：卫星应用与服务，通导遥算一体化下的价值兑现

美太空军的实战充分验证了“软件定义战争”的趋势，天基系统的价值最终需通过下游应用与服务实现落地，而下游环节也是航天产业链中天花板最高、业绩兑现最具持续性的领域。当前下游环节呈现“军事应用率先落地，民用应用逐步打开”的特征，通导遥算一体化的需求推动企业从单一产品向系统解决方案升级。

军事应用领域，遥感卫星应用、卫星地面终端、火箭飞控系统成为核心方向。中科星图作为国内遥感卫星应用龙头，已进入军用卫星终端采购目录，深度参与军事航天的情报分析与应用；

海格通信依托军用通信技术积累，布局的低轨卫星地面终端已进入测试阶段，预计2026-2027年进入成长期，成为公司新的业绩增长点；

经纬恒润提供的火箭飞控系统价值量达百万级/套，卫星SAR载荷信号处理单机80万元/星，中期有望实现15亿元收入，对应百亿市值空间。

航天科技作为航天系嫡系企业，2025年净利润同比增长388.74%-633.11%，其卫星载荷与地面系统业务在军用市场占据核心地位，国企改革进一步释放其成长活力。

民用应用领域，卫星互联网、遥感测绘、应急通信等场景正逐步落地，成为下游环节的长期增长动力。

航天宏图在卫星遥感应用领域具备技术优势，业绩实现稳步增长；

中国卫通作为卫星通信龙头，是国内卫星通信服务的核心平台。