BlockTower 创始人 Ari Paul：做市商日内博弈有限，BTC 下跌主因系早期持币者抛售_资讯

BlockTower 创始人 Ari Paul：做市商日内博弈有限，BTC 下跌主因系早期持币者抛售

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2026-02-27 08:23:24

（来源：吴说）

吴说获悉，BlockTower Capital 创始人 Ari Paul 表示，做市商确实会利用机制“博弈”，例如在弱市中短线拉动 MSFT 或 BTC 约 2% 以触发止损单，但通常为日内行为，价格数秒或数分钟后即回归，对 BTC ETF 等流动性充足资产的长期价格影响有限，仅增加小幅交易成本。他指出，本轮 BTC 下跌主因是早期持币者抛售数万枚 BTC，而买盘不足以承接。长期大规模操纵虽存在但极为罕见且风险高，99% 情况下市场不按预期运行不应简单归因于“操纵”，应优化模型，“向上操纵”在多类资产中更为常见。

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