2月25日，江西华伍制动器股份有限公司（下称“江西华伍制动”）迎来宝盈基金、山西证券等2家机构的现场调研。公司副总经理、董事会秘书胡仁绸接待了调研团队，双方就公司主业发展、矿卡制动器业务进展、海外市场布局等核心问题展开交流。

调研活动基本信息

公司经营概况：聚焦主业优化，2025年主业盈利能力提升

调研中，公司介绍了基本经营情况。作为深耕工业制动器领域30余年的专业企业，江西华伍制动产品广泛应用于起重机械、矿山机械、风力发电等领域，在港口机械、风电、水利工程等领域保持行业领先地位。

2025年，公司主业持续向好，主营业务盈利能力进一步提升。不过，公司此前披露的2025年度业绩预告显示合并报表口径亏损，主要原因是前些年跨主业收并购的下属子公司经营不及预期，造成相关损失（具体可参见公司2025年度业绩预告）。

为应对挑战，公司于2025年初提出全面聚焦主业的发展战略，将内部资源优先配置于工业制动器主业。报告期内，公司通过加快新产品迭代、内部降本增效、加强人才队伍建设、扩充产品品类等举措，积极寻求新的市场机会。未来，公司将继续聚焦工业制动器领域，在起重机械等传统优势领域优化市场策略，巩固和提升销售收入。

核心业务问答：矿卡制动器成增长新引擎，港口市场市占率有望提升

港口起重机械领域：智能产品迭代推动市占率提升

港口起重机械是公司传统优势板块，具有良好市场口碑。随着全球港口智能化进程加快，智慧码头、数字码头改造项目增多，公司正加快智能制动器产品推广，提升核心竞争力和产品附加值。据公司内部测算，该领域市占率仍有较大提升空间，增量市场将进一步增厚盈利。

矿卡制动器业务：首个批量订单落地，行业周期红利下有望快速增长

矿卡制动器业务被公司定位为未来几年的重点发展方向，也是利润增长的重要贡献点。公司从三方面阐述了业务前景：
- 下游需求旺盛：2025年以来矿石价格走高推动矿山企业资本性支出增长，矿卡市场销售额持续上升。全球矿卡市场目前以卡特彼勒、小松等国外品牌为主，但国内品牌（如三一、徐工）全球占比逐步提升。同时，矿卡因高频高负荷运行寿命较短，结合矿物价格周期及矿山开发力度，预计2026年起将迎来新车销售快速发展期，带动制动器需求增长。
- 竞争优势显著：国内专门从事矿卡制动器业务的企业较少且规模不大，公司作为工业制动器领域龙头，凭借30余年专业经验、技术优势及上市公司信誉，在稳定性、持久性等核心指标上更获主机厂认可，具备规模和供应链优势。
- 业务进展顺利：公司湿式制动器产品已通过客户试用及小批量供货验证，近期成功取得首个批量订单，实现“新春开门红”。公司计划利用募集资金加快产能建设和供应链优化，确保订单交付，目标将矿卡业务打造成业绩重要增长点。

不过公司也提示，该订单金额占合并报表营业收入比例较小，且业务发展受市场接受度、研发进程及行业政策等多重因素影响，存在前期投入损失及新产品开发不及预期的风险。

海外市场：统筹团队管理，瑞士子公司建设提速

公司海外业务收入基数较低、发展较慢。2026年，公司将集中统筹海外市场团队，重点开拓海外港口及风电市场，通过优化专业团队、调配内部资源、加快瑞士子公司建设等方式，提升海外子品牌影响力，推动海外业务收入增长。

新业务布局：技术同源拓展石油开采设备领域

在聚焦主业的同时，公司正利用技术同源优势拓展新应用领域。例如，石油开采设备工况恶劣，对制动系统安全性、可靠性要求极高，与公司技术特长高度契合，已被列为后续重点布局方向。新业务培育将为公司中长期发展储备动能，丰富产品品类并提升盈利能力。

风险提示与说明

公司明确表示，本次调研活动不涉及未公开披露的重大信息。

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