文章来源：金十数据

　　去年全球债务飙升至创纪录的348万亿美元，这是自疫情以来年度增长最快的一次，因为发达经济体和发展中经济体的政府都加大了借贷力度。

　　据国际金融协会（IIF）的数据，2025年全球债务总额（包括公共和企业借贷）增加了29万亿美元。其中约三分之二的增长来自发达市场，因赤字支出增加以美国和欧洲为首。

　　尽管未偿债务攀升，但债务占国内生产总值（GDP）的比重连续第五年下降，降至308%。然而在新兴市场，净债务2025年达到117万亿美元，推动债务与GDP之比升至超过235%的新高纪录。

　　IIF全球市场与政策主任埃姆雷·蒂夫蒂、经济学家哈迪贾·马哈茂德和高级研究分析师雷蒙德·艾科克在周三的一份报告中写道：“宽松的金融环境应有助于为国防融资和人工智能相关投资等国家优先事项调动急需的资金。“不过，债务扩张加剧了对杠杆率上升和市场部分领域过热的担忧。”

　　报告称，发展中国家今年面临超过9万亿美元的再融资需求，在全球流动性状况波动之际，这加大了风险。就目前而言，有利的融资条件和国际投资者对有吸引力的套利交易的需求应有助于控制风险。

　　与此同时，尽管财政担忧加剧，但由于外国对美国债券和股票资产的强劲需求，美国国债市场仍保持着长期以来的避险吸引力。

　　报告作者写道：“这与最近关于在多元化和去美元化努力下外国资本正在离开美国的说法形成鲜明对比。”