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　　本报记者 刘 琪

　　2月24日，中国人民银行发布2026年2月份中期借贷便利（MLF）招标公告。公告显示，为保持银行体系流动性充裕，2026年2月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。

　　鉴于本月MLF到期量为3000亿元，故中国人民银行在开展6000亿元MLF操作后，将实现净投放3000亿元，这也是其连续第12个月加量续做MLF。此外，中国人民银行本月还通过买断式逆回购净投放6000亿元，这意味着2月份中期流动性净投放达9000亿元，虽然净投放规模较1月份的10000亿元有所减少，但依然处于较高水平。

　　中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，在春节假期后流动性回笼的阶段，中国人民银行在长端流动性上给予充足增量，体现了呵护流动性充裕的宽松取向。

　　“中国人民银行2月份加量续做MLF，延续较大规模中期流动性净投放，能够有效应对潜在的流动性收紧态势，引导资金面处于较为稳定的充裕状态。这在助力政府债券发行，引导银行稳固信贷支持力度的同时，也释放出数量型货币政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场。”东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，1月份、2月份中国人民银行显著加大中期流动性净投放力度，也意味着短期内降准的可能性较小。

　　对于下阶段货币政策，中国人民银行近期发布的《2025年第四季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）提到，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷均衡投放，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

　　明明认为，《报告》中延续对流动性宽松的表述，预计未来中国人民银行仍将维持MLF、买断式逆回购等常规货币政策工具的净投放。在政府债供给压力较大阶段，不排除降准落地的可能性。