IPO鹰眼预警|格林生物上市触发12条风险预警 长江证券承销保荐有限公司为保荐机构
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
格林生物科技股份有限公司（以下简称“格林生物”）拟计划在深圳证券交易所创业板发行上市。
格林生物本次公开发行股票数量不超过3333.33万股，拟募集资金为6.90亿元，其中保荐机构为长江证券承销保荐有限公司。
招股书显示，格林生物的主要财务指标如下：
| 财务指标 | 20241231 | 20231231 | 20221231 |
|---|---|---|---|
| 流动比率（倍） | 1.09 | 0.98 | 1.09 |
| 速动比率（倍） | 0.61 | 0.50 | 0.40 |
| 资产负债率（合并） | 65.65% | 65.48% | 66.01% |
| 应收账款周转率（次） | 6.07 | 6.36 | 6.15 |
| 存货周转率（次） | 2.89 | 2.15 | 2.03 |
| 息税折旧摊销前利润（万元） | 26052.53 | 16626.76 | 13321.37 |
| 归属于母公司所有者的净利润（万元） | 15044.68 | 9292.41 | 6813.69 |
| 每股经营活动产生的现金流量（元/股） | 3.64 | 2.48 | 2.13 |
| 每股净现金流量（元/股） | 0.55 | -0.10 | -0.03 |
| 归属于发行人股东的每股净资产（元/股） | 9.99 | 8.73 | 7.15 |
| 加权平均净资产收益率 | 27.00% | 20.65% | 17.41% |
| 每股收益 (元/股) | 1.50 | 0.93 | 0.68 |
根据Hehson财经上市公司鹰眼预警系统算法，格林生物已经触发12条财务风险预警指标。
一、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为6.31亿元、7.35亿元、9.61亿元，同比变动16.39%、30.73%；净利润分别为6813.69万元、9292.41万元、1.50亿元，同比变动36.38%、61.90%；经营活动净现金流分别为1.21亿元、1.41亿元、2.06亿元，同比变动16.59%、46.64%；毛利率分别为23.24%、26.23%、29.70%；净利率分别为10.79%、12.65%、15.66%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为6.3亿元、7.3亿元、9.6亿元，复合增长率为23.35%。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为23.24%、26.23%、29.7%，而行业均值分别为19.86%、15.18%、14.51%。
毛利率大幅上涨。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为23.24%、26.23%、29.7%，最近两期同比变动分别为12.89%、13.22%。
毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为29.7%高于行业均值14.51%，存货周转率为2.89次低于行业均值12.56次。
毛利率增长应收账款周转率却下降。近一期完整会计年度内，公司销售毛利率为29.7%同比变动13.22%，应收账款周转率为6.07次同比变动-4.61%。
毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为29.7%高于行业均值14.51%，应收账款周转率为6.07次低于行业均值18446.77次。
研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为2.73%。
二、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为4.42亿元、4.52亿元、5.56亿元，占总资产之比分别为37.09%、31.50%、33.77%；非流动资产分别为7.50亿元、9.82亿元、10.91亿元，占总资产之比分别为62.91%、68.50%、66.23%；总资产分别为11.92亿元、14.34亿元、16.48亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为66.01%、65.48%、65.65%；流动比率分别为1.09、0.98、1.09。。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率6.07低于行业均值18446.77。
存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率2.89低于行业均值12.56。
应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为1.6亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为1.8亿元，公司产业链话语权或待加强。
在抗风险能力上，需要关注：
资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为65.65%，高于行业均值42.16%。
短期债务较存量资金有缺口。近一期完整会计年度内，公司广义货币资金为1.1亿元，短期债务为2.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.39。
三、募集资金情况
格林生物本次公开发行股票数量不超过3333.33万股，拟募集资金为6.90亿元，其中42000.00万元用于年产6300吨高级香料生产项目，12000.00万元用于工厂设施智能化改造项目，7000.00万元用于研发创新改造升级项目，8000.00万元用于补充流动资金项目。
格林生物主营业务为：生物源香料和全合成香料的研发、生产与销售。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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