容诚会计师事务所近日就江阴电工合金股份有限公司（以下简称“电工合金”）申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函中有关财务会计问题出具专项说明，对公司营收增长、毛利率波动、客户供应商集中度、现金流状况等核心问题进行了详细回应。

根据公告，电工合金报告期内（2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-9月）主营业务收入分别为208,943.68万元、234,848.93万元、253,657.70万元和227,601.69万元，呈现持续增长态势。公司表示，营收增长主要得益于电气化铁路建设、电力设备及新能源汽车等下游行业的持续发展，以及公司在铜母线、铁路接触网等核心产品领域的技术优势和市场地位。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为12,363.10万元、15,790.19万元、-2,592.31万元和5,328.57万元，其中2024年出现负值。对此，公司解释称，主要原因是当年电解铜价格大幅上涨导致采购支出激增，同时应收账款和存货占用资金增加。2025年1-9月，随着铜价涨幅放缓及前期销售回款，现金流已恢复正向。

毛利率方面，公司主要产品铁路接触线毛利率分别为19.44%、19.14%、13.66%和16.34%，铁路承力索毛利率分别为9.16%、14.76%、9.63%和9.74%，新能源汽车高压连接件毛利率分别为16.65%、12.84%、19.02%和20.90%。公司指出，毛利率波动主要受产品结构、项目竞争策略及原材料价格等因素影响，具有合理性且相关波动因素不具有持续性。

客户与供应商集中度方面，报告期内公司向前五名客户销售金额占营业收入比例分别为55.97%、54.38%、53.08%和58.78%，向前五名供应商采购额占采购总额比例分别为91.49%、83.64%、89.65%和76.27%。公司表示，客户集中主要因铁路建设等下游行业集中度高，供应商集中则与铜资源供给特性及公司采购策略有关，均符合行业惯例，不存在重大依赖风险。

应收账款方面，报告期各期末账面价值分别为52,944.72万元、58,694.00万元、73,425.47万元和85,105.41万元，应收账款周转率分别为3.69次、3.97次、3.66次和3.61次，低于同行业平均水平。公司解释称，主要原因是铁路类客户回款周期较长，符合行业特点，且公司应收账款账龄结构合理，期后回款情况良好，坏账准备计提充分。

关于本次募投项目“年产3.5万吨高性能铜及铜合金材料生产制造项目”，公司表示，项目建成后将新增3.5万吨产能，主要面向厦门及华南地区市场。目前公司铜母线及铜制零部件现有产能利用率已超过90%，新增产能有充足的客户订单和市场需求支撑。项目预计总投资48,577万元，拟使用募集资金38,800万元，达产后预计年销售收入266,550万元，年均净利润9,666.64万元，投资回收期9.27年（含建设期，税后），内部收益率14.50%（税后）。

公司同时披露，2024年控制权转让时，原实控人承诺的内容，这是我，但是，也可以在，，comprehensive的翻译为基础，，

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