华翔股份（603112.SH）近日就向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函进行了详细回复，对募投项目必要性、产能消化、资金缺口等核心问题作出说明。公司拟募资不超过13.0752亿元，用于智能家居、汽车及工程机械零部件产能提升项目及补充流动资金，三个项目税后内部收益率分别为13.70%、17.68%和18.90%。

募投项目聚焦主业 不涉及新产品新技术

公司明确本次募投项目均围绕现有主营业务展开，所涉产品为智能家居零部件、汽车零部件和工程机械零部件的扩产及升级，不涉及新产品及新技术。其中，智能家居零部件产能提升项目将新增5.4万吨铸造件和9304.09万件机加工件产能；汽车零部件产能提升项目拟新增6.76万吨铸造件和1053.52万件机加工件；工程机械零部件产能升级项目则是对现有产线的搬迁与升级，达产后产能将达10.07万吨。

从产品类型看，智能家居零部件主要为压缩机涡旋、法兰等铸造毛坯件及粗精加工件；汽车零部件包括制动盘、卡钳等铸造及机加工件；工程机械零部件则涵盖叉车、挖掘机等中大型号零部件。生产工艺上，智能家居和汽车零部件项目新增AI检测环节，工程机械项目优化短流程连铸工艺应用。

产能规划合理 消化措施明确

针对前次募投项目延期问题，公司表示主要因市场需求超预期增长及合资业务调整导致设备交付延迟，目前前次募投已投入94.16%，主要设备均已使用，2025年1-11月相关项目实现销售收入3.19亿元，达预计年收入的95.73%，产能已基本消化。

本次募投必要性显著：2022-2024年公司精密件收入年复合增长率达21.8%，2025年1-9月智能家居、汽车零部件产能利用率分别达89.51%、86.04%，且存在外购情况（2024年铸造件外购占产量15.08%）。结合行业趋势，白色家电市场规模预计2029年达3947亿元，新能源汽车销量年复合增长率超57%，公司通过深化与格力、美的、华域汽车等核心客户合作，拓展新客户，预计可消化新增产能。

资金缺口达17.7亿元 融资必要性充分

截至2025年9月末，公司货币资金4.54亿元，交易性金融资产9.25亿元，但存在17.73亿元资金缺口。测算显示，未来三年经营活动现金流净额约4.79亿元，需覆盖最低现金保有量10.15亿元、新增现金保有量1.60亿元、现金分红5.68亿元、有息负债利息0.43亿元、本次募投11.63亿元及其他已审批项目5.74亿元。公司表示，铸造行业属资金密集型，固定资产投资需求大，大额理财系维持最低现金保有量及应对项目支出，同时保持银行授信额度以应对行业波动。

用地及子公司问题妥善解决

关于工程机械项目用地问题，晋源实业土地滞纳金系历史遗留问题，翼城县自然资源局已出具说明确认土地使用权归属，公司承诺2027年底前缴清滞纳金。汽车零部件项目实施主体华翔汽车科技为公司控股子公司（间接持股70%），与华域汽车合资具备合理性，公司能有效控制募集资金使用，借款利率公允。

中介机构核查认为，公司本次募投项目符合产业政策，产能规划合理，融资必要性充分，不存在损害上市公司利益情形，符合《监管规则适用指引--发行类第6号》相关规定。

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