（来源：能源知库）

2月4日，博源化工（000683.SZ）公告称，已与中国中煤能源股份有限公司（以下简称“中煤能源”）、乌审旗蒙大矿业有限责任公司（以下简称“蒙大矿业”）就增资扩股协议纠纷达成和解。

根据和解方案，博源化工将以所持蒙大矿业34%股权对应的未分配利润，抵顶需支付的18.89亿元探矿权价款差额，并另行支付1247.14万元维权费用。该事项预计影响公司2025年度损益约1.23亿元。

对于上述诉讼事宜，博源化工方面未透露更多细节，该公司人士表示，具体以公告为准。

纠纷和解

此次和解源于此前一项仲裁裁决。2025年12月8日，博源化工公告披露，其收到中国国际经济贸易仲裁委员会出具的终局裁决书。裁决书显示，被申请人需向蒙大矿业支付探矿权价款差额18.89亿元。

上述仲裁源于蒙大矿业与乌审旗国有资产投资经营有限责任公司之间的探矿权转让纠纷。

2023年，蒙大矿业在该案中败诉，被判支付探矿权转让价款差额22.23亿元及案件受理费0.11亿元。此后，蒙大矿业股东之一中煤能源依据2009年签订的股权协议，要求博源化工承担相应付款责任，并提起仲裁。其中，博源化工为第一被申请人，上海证大投资发展有限公司（以下简称“上海证大”）为第二被申请人。

此前，博源化工证券部相关人士曾表示，上述裁决文书中提及的18.89亿元款项属于必须执行的范畴，核心争议集中在博源化工与上海证大之间的权责划分。

博源化工方面在公告中表示，鉴于本次中煤能源主张博源化工履行仲裁裁决确定的与上海证大连带责任的全部款项，而博源化工与上海证大的责任划分目前尚未确定，后续博源化工将依据相关法律法规，择机向上海证大启动相应追偿程序，具体追偿金额存在不确定性。

业绩承压

博源化工主营业务为天然碱法制纯碱和小苏打、煤制尿素等产品的生产和销售。

回溯近三年业绩，博源化工的盈利轨迹波动明显。2022年，公司归母净利润为26.60亿元；2023年受纯碱、小苏打等主营产品价格回落影响，净利润骤降至14.10亿元，同比下滑46.99%；2024年净利润虽回升至18.11亿元，但仍较2022年下滑32%。营收则在2022—2024年连续保持增长，分别为109.87亿元、120.44亿元、132.64亿元。

2025年前三季度，博源化工实现营收86.56亿元，同比下滑16.54%；归属于上市公司股东的净利润约10.62亿元，同比下滑41.15%。

博源化工将2025年业绩下滑归因于产品价格同比下降、存量业务毛利收缩等因素。

据悉，2024—2025年纯碱新增产能不断释放，而需求增速放缓，供应过剩格局加剧，市场价格下跌至近五年低位。

2025年行业亏损面扩大，多数企业持续亏损，部分装置长期停车或减量检修。随着9—11月供暖季来临，主要原料煤炭价格涨幅明显，进一步挤压了纯碱厂家的利润空间。

2026年纯碱行业总产能或达到4750万吨，产量同比增幅超过10%。

供给面压力不减，高库存水平将继续抑制价格反弹。重碱主要下游浮法玻璃受地产周期拖累需求难有起色，光伏玻璃装机增速放缓；轻碱下游需求预计增长8%左右，但仍低于供应增速，难以改变供应过剩的总体格局。