（来源：ETF万亿指数）

超级财报周延续，谷歌这回表现继续亮眼。

周三，谷歌母公司Alphabet发布第四季度财报。

业绩概览：云业务成为最大亮点

第四季度营收 1138.28亿美元，同比增长18%，高于市场预期的1114.3亿美元。2025年全年营收首次突破4000亿美元，达4028.36亿美元。

分业务来看：

📺 YouTube 第四季度广告收入同比增长9%，至114亿美元；全年营收超600亿美元。

☁️ 谷歌云第四季度营收177亿美元，同比大涨48%

🔎 搜索业务营收631亿美元，同比增长 17%

💰 谷歌广告业务总收 823亿美元，同比增长 14%

这里面最大的亮点是云业务的爆发，第四季度谷歌云收入同比激增 48%，达到 177亿美元，远超市场预期。年化营收突破 700亿美元，未履行订单金额高达 2400亿美元，环比增长55%。

每股收益方面，Q4，每股收益2.82 美元，超出FactSet 分析师共识预期的 2.63 美元。作为对比，Alphabet2024年Q4每股收益为 2.15 美元，营收 964.7 亿美元。

激进的资本开支指引：为AI未来下重注

谷歌的资本开支计划是本次财报最受关注的部分，规模与增速均大幅超出市场预期。

公司全年资本支出为914亿美元，符合自身预期。

但公司2026 年资本支出预期远超分析师预测：预计达 1750 亿至 1850 亿美元，而分析师此前预期仅为1195亿美元。

CEO桑达尔·皮查伊表示，AI投资正推动各业务线增长，2026年的高额资本支出是为了“满足客户需求并把握未来增长机会”。同时，公司AI模型服务成本已下降78%，效率提升显著。

去年 11 月 Gemini 3 大模型发布后广受市场好评，加之公司高盈利的张量处理单元TPU芯片业务热度持续攀升，Alphabet 股价表现强势。本次财报发布前，股价过去12个月累计涨幅超60%。

Gemini 等自研大模型通过客户直接调用 API 的方式，每分钟处理超 100 亿个令牌；Gemini 应用月活跃用户已突破 7.5 亿。谷歌搜索使用量创历史新高，人工智能正推动搜索业务迈入扩张阶段。”

有哪些投资机会？

基于上述财报信息，未来的投资机会主要围绕两条主线展开。

一是AI超级基建周期下的产业链机会。谷歌的资本开支计划是全球AI基建狂潮的缩影。当前AI领域处于“史无前例的超级基建周期”，2026年仍将持续。其中结构性机会突出，特别是 “光进铜退” 趋势，因为谷歌的供应链更侧重于光模块、光交换芯片（OCS）及光缆等领域。

此外，为数据中心配套的电力设备，如燃气轮机、储能、变压器需求也将持续旺盛。

二是谷歌自身业务的增长。增长点主要在AI原生搜索和谷歌云两大业务板块。

谷歌相关ETF有哪些？

以下ETF覆盖了直接投资谷歌、算力基础设施及更广泛的AI科技赛道，且分了几个市场的相关ETF，可供参考：

相关ETF在这儿：

Invesco QQQ Trust（QQQ）

First Trust Cloud Computing ETF（SKYY）

iShares Semiconductor ETF（SOXX）

南方美股七巨头（3454.HK）

南方港美科技ETF（3442.HK）

恒生科技ETF（513130）

科创半导体设备ETF（588710）

通信ETF（515880）

科创AIETF博时（589790）

创业板人工智能ETF华宝（159363）

以上的分析就到这了，多说两句，尽管近期“小登”科技表现一般，但从ETF资金动向来看，整体呈现净流入状态，表明调整中不乏有长期布局资金。

产品选择方面，可以根据不同风险偏好或所在市场进行选择。直接投资谷歌的，可以选择纳斯达克100指数和南方美股七巨头（3454.HK）和南方港美科技ETF（3442.HK）等ETF。

布局受益产业链方向，若看好谷歌资本开支带动的全球算力产业链，可关注通信ETF（515880）、创业板人工智能ETF华宝（159363）等包含硬件制造公司的产品。