来源：民航之翼

昨晚，南航发布了2025年业绩预报：

归母净利预计为8-10亿元，2020年来首次实现盈利。

一、重大突破：2025年成功扭亏为盈

回顾近年发展，民航业面临市场波动、成本压力等多重挑战。

2025年，南航成为其经营发展的“翻身之年”。

根据业绩预报，南航2025年：

预计实现净利润8-10亿元，较2024年的-16.96亿元实现根本性逆转，同比减亏增利25亿元左右。

从季度表现来看，南航的盈利复苏呈现“逐季向好、稳步攀升”的良好态势。

一季度，仍有轻微亏损，归母净亏7.47亿元；

二季度实现减亏，归母净亏收窄至7.86亿元；

三季度迎来盈利爆发，归母净利润38.4亿元。

一举扭转前期亏损局面，为全年扭亏为盈奠定坚实基础。

此次扭亏为盈并非偶然，而是南航长期战略布局、经营策略优化的集中体现。

二、盈利密码：四大核心驱动力

（一）物流板块：盈利支柱

与东航、国航不同的是，南航物流在南航股份旗下，也为南航股份贡献了不菲的利润。

南航物流作为公司核心盈利增长点，2025年持续发力，成为支撑公司扭亏为盈的重要力量。

据悉，南航物流的盈利主要来源于航空速运板块的货机业务，凭借完善的货运网络、高效的运输服务，在跨境物流市场中占据优势地位。

2025年上半年，尽管受到关税等因素影响，南航物流净利润16.0亿元。

目前航空货运需求持续旺盛，南航物流货运收入稳步提升，为母公司贡献了稳定的利润和现金流，成为南航盈利的“压舱石”。

（二）生产经营：供需双向优化

客运方面，受益于国内旅游需求复苏、国际航线持续回暖，南航经营稳步增长。

2025年，南航：

旅客运输量1.74亿人次，同比增长5.5%。

其中国际旅客运输量267万人次，同比大幅增长19.4%，国际航线复苏势头强劲。

南航持续提升客座率，2025年整体客座率攀升至85.7%。

与此同时，《中国航空运输协会航空客运自律公约》的发布，有效遏制了市场乱象，规范了经营行为，为南航客运业务的利润修复提供了良好的市场环境，助力客运收入稳步提升。

此外南航在成本管控、飞机结构调整方面花了不少力气，此前翼哥文章都有分析。

2025年底，南航机队规模972架，引进78架飞机，退出飞机23架，净增55架，飞机规模排全球第四。

对于业绩改善的原因，南航也做出了分析：

一是积极主动作为，抢抓市场机遇，精准投放运力，优化客货经营布局。

二是强化精益成本管控，狠抓提质增效，经营效益持续改善。

总之，南航盈利并非一朝一夕之功。

南航，作为民航业巨无霸，未来应该会更好！