青岛国林科技集团股份有限公司（简称“国林科技”）于2026年1月27日发布公告，就深圳证券交易所此前下发的《关于对青岛国林科技集团股份有限公司的并购重组问询函》（创业板并购重组问询函〔2026〕第2号）进行了详细回复。公告围绕标的公司新疆凯涟捷石化有限公司（简称“凯涟捷”）的持续经营能力、收购成本优势、产能匹配性及交易必要性等核心问题展开说明，并获得独立财务顾问及会计师的核查确认。

公告显示，凯涟捷主要从事顺酐及液化石油气的生产与销售，其顺酐产品是国林科技子公司新疆国林生产乙醛酸的核心原材料。本次收购旨在完善国林科技乙醛酸产业链，降低原材料价格波动风险，提升整体竞争力。

针对凯涟
捷报告期内净利润持续为负、毛利率逐年下滑的问题，国林科技在回复中指出，主要原因系国内顺酐行业产能快速扩张导致供过于求，2024年国内顺酐产能同比增长68.46%至307.6万吨/年，而同期产量仅增长24.33%，行业竞争加剧使得顺酐价格持续下行。数据显示，凯涟捷顺酐产品毛利率从2023年的6.58%降至2025年1-9月的-4.83%，同期主营业务毛利率从3.19%下滑至1.21%。

尽管短期面临压力，国林科技认为凯涟捷的持续经营能力不存在重大不确定性。一方面，国家近期出台的《石化化工行业稳增长工作方案(2025-2026年)》及“禁塑令”等政策将引导顺酐行业供需结构改善；另一方面，收购完成后，凯涟捷顺酐产能将主要供应新疆国林，预计2026年起大部分产能可实现内部消化，显著降低市场波动风险。截至2025年9月30日，凯涟捷在手顺酐订单金额为206.91万元。

关于收购的成本优势，国林科技披露，新疆国林此前主要从克拉玛依金源化工采购顺酐，2025年6月金源化工停产后，公司新增多家疆外供应商，运输成本显著上升。以2025年9月采购价格为例，向标的公司采购顺酐单价为5,375.85元/吨（含运费），而向山东齐发化工等疆外供应商采购单价则在5,576.57元/吨至5,820.00元/吨之间。标的公司地处新疆巴音郭楞蒙古自治州，与新疆国林生产基地距离较近，运输成本仅为218.64元/吨（2025年1-9月均值），远低于从山东、辽宁等地采购的运输成本（720元/吨-886.72元/吨）。

在产能匹配方面，新疆国林乙醛酸业务顺酐与乙醛酸投入产出比约为1.08:1。按2025年第四季度80%产能利用率测算，年均顺酐需求量约2.17万吨，凯涟捷2万吨/年的顺酐设计产能可基本满足需求。对于潜在缺口，国林科技计划通过市场采购、适时扩产及供应链优化等措施应对。

国林科技强调，本次收购符合《上市公司重大资产重组管理办法(2025年修正)》相关规定，有利于增强上市公司持续经营能力。交易完成后，公司将实现乙醛酸产业链上游整合，减少对外部供应商依赖，预计可降低原材料采购及运输成本，提升整体盈利水平。独立财务顾问及会计师均对本次交易的必要性及合理性发表了肯定意见。

此外，公告还就凯涟捷安全生产许可证续期、原材料供应稳定性、评估增值合理性及交易资金安排等问题进行了说明。国林科技表示，本次交易作价6,894万元将通过自有资金（1,394万元）及银行并购贷款（5,500万元）解决，目前兴业银行已出具授信审批意见，公司货币资金及可快速变现资产足以覆盖交易对价及日常运营需求，不存在流动性风险。

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