1月26日，伦敦现货黄金突破5100美元/盎司大关，再创历史新高；白银价格突破100美元/盎司，比历史高位整整翻了一倍；“金价创历史新高”已不再是新闻。当伦敦现货黄金站上5100美元/盎司、白银突破100美元/盎司时，“创历史新高”已经从新闻变成了背景音。市场真正关心的，只剩下一个更直白的问题：现在上车，还来得及吗？

黄金连续6个交易日上涨，背后的原因可能是全球资金在重新评估“什么才是真正可靠的价值锚”。美国债务高企，财政赤子不断扩大，美元信用被反复透支。市场预期，今年美联储还将继续降息。地缘冲突与财政赤字交织，。在这种环境下，黄金的角色愈发清晰——它不是用来致富的工具，而是用来对冲系统性不确定性的“最后选项”。不过对于黄金而言，目前已累计巨大的涨幅，目前的价位上车风险偏高。所以对于手里有一定闲钱，希望长期保值的投资者来说，可以尝试逐渐配置一些黄金，但不宜加杠杆或重仓投入。

相比黄金的涨幅，白银这一轮涨得更猛、更快，也更具争议。一方面，它同样承载着避险与货币属性；另一方面，新能源、光伏、电子制造等产业对银的真实需求不断放大，这样的双重属性导致白银的涨势比黄金更猛。

1月26日晚间，国投白银LOF（161226）公告将于2026年1月28日起暂停申购（含定期定额投资）业务。据悉，这是全市场唯一一只主要投资于白银期货的基金产品，这也让众多投资者“纷纷上车白银”，消息一出，很多人感叹“刚跨一只脚，就关门了？国投白银LOF暂停申购这一动作，本身就是一个强烈信号：当资金蜂拥而至、产品规模被动膨胀时，管理人选择先“踩刹车”，往往意味风险已经走到需要控速的阶段。白银向来有“放大版黄金”之称。涨的时候比黄金猛，跌的时候也更狠。历史上多轮行情都证明，白银的波动率显著高于黄金。当全年涨幅明显跑赢黄金、讨论热度快速出圈，白银已经从“被低估资产”转向“情绪资产”，一旦预期发生细微变化，回调往往来得又快又急。综合来看，白银并非没有长期逻辑，但当它以“涨幅冠军”的姿态登场时，风险已经从“值不值得配置”，升级为“能不能承受波动”。所以目前对白银而言，目前可能只适合能承受大幅波动，想博短期收益的投资者。

金银连创历史新高，现在上车还来得及吗？答案恐怕不是简单的“是”或“否”。如果你的期待是短期暴利，那么此刻追高，风险显然大于机会；价格越创新高，波动就越剧烈，任何一次政策转向或流动性收紧，都可能带来急刹车。但如果你的目标是资产配置、风险对冲，那么贵金属依然有其位置，只是“怎么买”比“买不买”更重要。

编辑: 王成

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