（来源：国建投资）

上周“国建50指数”(1月19日-1月23日)开盘2788.46点，收盘2938.08点，周涨幅5.32%，最高2938.08点，最低2749.27点，振幅6.77%，成交5081.19亿。

走势概览

（2025年8月11日-2026年1月23日）

（2018年5月11日-2026年1月23日）

技术面

上周50指数呈现强劲上涨态势，周内实现大幅突破并连续创下新高，最终于1月23日收于2938.08点。50指数自2018年5月创立以来，截止至上周收盘已经累积涨幅193.81%，历经8年50指数已成为无机非金属材料产业投资的风向标竿。在年报预告期的背景下，业绩将成为影响市场走势和板块轮动的关键因素，再加上指数短期快速上涨累积一定获利盘的情况下，指数多空分歧或有所加大，资金在不同板块之间积极切换。随着年报预告期的到来，业绩超预期的板块有望吸引更多资金流入，将成为50指数新的上涨动力。

盘面上

题材板块的博弈明显加剧，此前备受关注的商业航天主题炒作逐渐回归理性，资金开始出现结构性分化。与之形成对比的是，国产半导体、有色等板块展现出较强的需求支撑。其中：

航天电子全周上涨22.60%，公司发布风险提示公告，公司基本面未发生重大变化，存在市场情绪过热及非理性炒作的情形，公司股票击鼓传花效应明显，存在短期大幅下跌的风险，但长期来看，我国商业航天产业方兴未艾，正迈入需求侧与供给侧双向发力的黄金时代。

福晶科技全周小幅下跌3.65%。公司位于激光产业链上游，提供晶体材料、光学元器件等，考虑到激光行业增长乏力，低端内卷严重，公司积极进行新产品战略布局，支持客户开发先进激光器。公司具备“一站式”飞秒超快激光解决方案，覆盖超快激光晶体、超快光学元件和超快激光器件等。公司在钒酸钇相关晶体领域深耕多年，是世界上最早开始Nd:YVO4晶体生长研究和实现批量生产的公司之一。目前公司配备了百余台先进的单晶炉设备专门生长Nd:YVO4晶体，相关产品在OCS领域大有可为。

重点消息

1、统计局：1月19日，国家统计局公开数据，2025年全年全国固定资产投资（不含农户）约48.5万亿元，比上年下降3.8%。分领域来看，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）下降2.2%。这是2014年以来国家统计局公布的基建投资增速中，首次出现增速下滑情形。

2、多部门联发：根据财政部、中国人民银行、金融监管总局近日联合发布的《关于优化实施个人消费贷款财政贴息政策有关事项的通知》，个人消费贷款财政贴息政策实施期延长至2026年12月31日，调整后政策实施期为2025年9月1日至2026年12月31日。

3、财政部：1月20日，财政部副部长廖岷在国新办新闻发布会上表示，2026年，财政部门将继续实施更加积极的财政政策，概括起来就是“总量增加、结构更优、效益更好、动能更强”。2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平，确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱”。

4、住建部：住房城乡建设部部长倪虹表示，我国新型城镇化仍在持续推进，城市存量优化调整也有广阔空间，人民群众对高品质住房充满期待，房地产高质量发展仍有较大潜力。房地产是不动产，房地产市场是以城市为单元的市场，城市政府应当充分用好调控自主权。下一步，将继续坚持因城施策、精准施策、一城一策，控增量、去库存、优供给，发挥好房地产融资“白名单”制度作用，支持房企合理融资需求，支持居民刚性和改善性住房需求，推动房地产市场平稳运行。

5、证监会：（1）为落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，坚持以投资者为本，规范公募基金业绩比较基准的选取和使用，切实发挥业绩比较基准表征产品投资风格、约束投资和衡量业绩等方面的功能作用，督促基金管理人完善内部控制和管理机制，保护投资者合法权益，中国证监会制定了《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，自2026年3月1日起施行。

（2）近期证监会正在持续严查私募基金领域违规募集、侵占挪用、自融自用、利益输送等触犯私募基金监管“底线”“红线”的恶劣违法违规行为，严肃追究违法主体责任。2025年证监会组织了1.75万家机构开展自查评估和问题整改，对600余个机构、个人采取行政监管措施，立案稽查约30起，移送公安机关线索约40条。

（3）近日，证监会根据有关规定，新增确定14个期货期权品种为境内特定品种。具体包括：上海期货交易所镍期货、镍期权；郑州商品交易所对二甲苯期货、瓶片期货、短纤期货、精对苯二甲酸期权、对二甲苯期权、瓶片期权、短纤期权；广州期货交易所碳酸锂期货、碳酸锂期权；上海国际能源交易中心20号胶期权、低硫燃料油期权、国际铜期权。

行业微观察

     随着云计算、无人驾驶和AI大模型的发展，对大带宽、低时延光纤传输的需求迅速增加，空芯光纤因此逐渐受到关注。空芯光纤是一类以空气取代传统实芯玻璃纤芯的新型光纤。它通过精密的微结构设计，利用“光子带隙效应”或“反谐振效应”将光约束在中央空气纤芯中传播，助力其实现低时延、低损耗、大容量的传输要求。

     传统实芯光纤依赖“全内反射”，纤芯与包层为高纯度石英玻璃（折射率不同），光在纤芯内通过全内反射传输，但受玻璃材料的限制，导致信号衰减与时延，目前性能已近材料理论极限。 空芯光纤以空气为核心，结构为多层微米级同心玻璃管或周期性空气孔阵列，光主要在无损耗空气中以近真空光速传播，从物理层面突破玻璃材料的性能瓶颈，实现更高效传输。 其中，反谐振光纤是目前实现超低损耗空芯光纤的主要也是更先进的技术路线，通过对玻璃壁厚度的设计，对特定波长的光产生相消干涉（反谐振），从而增强光的反射率，将光信号限制在纤芯中传播。

      尽管空芯光纤具备明显的性能潜力，但在工程应用层面仍面临多方面挑战：

 （1）制备能力有限：由于其复杂结构，目前尚不具备大规模工业化的生产能力，且接续工艺也更为复杂。

 （2）机械性能要求严苛：中空结构使光纤整体抗压、抗拉能力相对降低，对使用过程中的外部保护提出了更高要求。

     这些限制不仅影响光纤本体设计，也直接关系到光纤制造过程中配套材料的选择与性能匹配。

     空芯光纤正逐步从技术验证走向产业化阶段。目前，微软公司宣布计划在2026年部署15000公里空芯光纤，服务AI数据中心；中国移动2025年7月率先开通基于空芯光纤的示范应用线路，用于跨境金融等低时延业务场景探索。中国移动开通深港跨境金融专线，时延降低32%；中国电信发布东莞-深圳-香港110公里跨境专网，粤港交易所互访时延压缩至1毫秒以内。AI大模型训练中，空芯光纤可缩短200米链路时延约0.34μs，提升运算效率超10%。

     空芯光纤正以“无芯”架构颠覆传统光通信，其超低时延、超大带宽和低损耗特性，为算力网络、高频交易、量子通信等领域提供关键支撑。随着制造工艺成熟和产业生态完善，空芯光纤有望成为下一代全光算力网络的核心基础设施，推动通信技术向更高速率、更低时延的阶段演进。

一周榜单

（2026年1月19日-2026年1月23日）

涨幅前十

跌幅前十

换手率前十

成交额前十

主力净流入额前十

个股纵览

天合光能

    1月23日，天合光能发布公告推出《2026年限制性股票激励计划（草案）》，拟授予激励对象2800.761万股限制性股票，约占当前公司股本总额的1.2%。公告显示，本次激励计划涉及的首次授予激励对象共计1299人，包括董事、高级管理人员，核心技术人员以及董事会认为需要激励的其他人员。

　 具体来看，天合光能董事长高纪凡、联席董事长高海纯、副董事长高纪庆位列激励对象名单中，三人合计获授的限制性股票数量为122.12万股，天合光能副总经理陈奕峰、副总经理吴森、职工代表董事朱文瑾、董事会秘书吴群四人合计获授的限制性股票数量为35.618万股，张映斌等四位核心技术人员合计获授14.909万股。另外2348.034万股股票，由董事会授予认为需要激励的其他人员，共计1288人。

     该公司介绍，其晶体硅产品与欧美头部航空航天企业已经有一些合作。“目前的商业合作主要针对钙钛矿和晶硅叠层等产品，面向卫星方面的客户。规划上主要锚定欧美头部客户、国内核心科研院所、国内商业航天企业三方面来推广。目前与各类客户均保持紧密的联系，同时已在进行供应链的相应建设。”天合光能将储能以及其他多元化业务作为未来业绩增长的落脚点——“报告期内，公司积极把握储能行业发展机遇，储能业务海外市场出货量实现快速增长；公司拥有包括晶体硅电池（HJT等）、钙钛矿叠层电池、III-V族砷化镓多结电池等在内的多元化技术储备，未来积极将创新技术导入商业航天领域，开创市场化应用新场景。”

中科三环

中科三环表示，公司主要产品为钕铁硼永磁材料，已应用于工业机器人领域多年。目前，人形机器人行业尚未实现规模化量产，待其实现商业化落地后，将会给钕铁硼永磁材料行业和公司带来积极影响。公司正在持续关注这一领域的发展动态，积极与相关客户进行沟通，努力把握潜在的市场机会。公司的产能扩张计划始终是根据订单情况和市场需求来安排，不会盲目扩产。

飞凯材料

飞凯材料在互动平台表示，公司始终关注并跟进包括HBF在内的先进封装技术发展趋势。公司在半导体先进封装领域稳定量产的功能型湿电子化学品、锡球和EMC环氧塑封料均可应用于HBF的制造工艺当中。此外，HBF封装制程涉及晶圆减薄、堆叠和封装等工艺，公司开发的临时键合材料与LMC液体封装材料及GMC颗粒封装料可以适配该工艺条件，目前正处于验证导入阶段，尚未形成规模化营收。公司正与相关厂商密切合作开发与调试相关材料，共同提升HBF制程工艺成熟度与可靠性。

指数介绍

我国首个无机非金属新材料股票指数——“国建50新材料绿色成长指数”（简称“国建50指数”）由北京国建易创投资有限公司联合东方嘉禾（北京）投资管理有限公司等金融机构共同发起，代表着我国无机非新材料领域价值风向和发展成果的50只成份股。该50只成份股广泛分布于12个行业大类约30个细分领域，囊括了非金属矿物新材料、半导体材料、先进建筑材料、特性玻璃、先进陶瓷和磁性材料等，具有很好的代表性。绿色环保与价值成长是该指数最重要的两个考核指标。

附图：国建50指数成分股一览表

内容制作：国建50新材料指数研究院团队