（来源：浙商证券融资融券）

脑机接口迎催化：

2026脑机接口开发者大会将于2月3-4日举办，大会以“技术开源、生态共建、产业落地”为核心主题，旨在打通产学研用链路，加速技术从实验室走向商业化。

与此同时，机构普遍看好脑机接口概念上涨潜力，逻辑在于：（1）政策三重保障构筑产业发展基石，加速商业化落地；（2）技术双轨突破+多场景渗透，打开成长空间；（3）产业链协同+全球化竞争，聚焦核心环节价值。

聚焦产业链核心环节与技术路线，优先选择具备壁垒的标的。

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政策三重保障构筑产业发展基石，加速商业化落地

政策从规划、支付、标准三大维度形成闭环支持，成为脑机接口产业发展的核心驱动力。规划层面，脑机接口被纳入“十五五”规划未来产业，工信部等七部门明确2027年建立技术/产业/标准体系、2030年培育全球领军企业的阶段性目标，地方层面北京、上海等出台专项政策与产业基金，形成全国性产业布局。支付层面，国家医保局设立侵入式/非侵入式专项收费项目，湖北、浙江等多省落地价格标准，解决临床应用的支付痛点。标准层面，脑机接口术语、数据格式等行业标准相继出台，2026年1月首部医疗器械标准正式实施，降低产业协同成本。

图：多国抢占脑科学竞争战略高地

三重政策红利叠加，推动行业从临床验证向规模化落地跨越，成为板块长期增长的核心支撑。

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技术双轨突破+多场景渗透，打开成长空间

技术端形成侵入式与非侵入式双轨并行格局，核心环节突破驱动产业升级。非侵入式技术凭借安全、低成本优势，占据80%以上市场份额，在医疗康复、消费级健康管理等场景率先商业化；侵入式技术在柔性电极、高通量信号采集等领域取得突破，逐步进入临床验证阶段，解决重症患者的刚性需求。同时，多模态融合成为技术发展趋势，EEG与fNIRS等技术联用，大幅提升信号采集精度与应用效果。

应用场景从医疗向多元领域延伸，医疗端聚焦运动功能重建、神经疾病治疗等刚需场景，占比达56%；消费端向睡眠监测、注意力训练渗透；工业端在作业安全监测等领域开展试点。技术突破与场景拓展形成共振，推动行业从单一医疗工具向“医疗+消费+工业”多元生态升级，打开长期成长空间。

表：脑机接口应用领域

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产业链协同+全球化竞争，聚焦核心环节价值

脑机接口产业链已形成完整布局，核心价值集中于上游关键部件与中游系统集成。上游电极、芯片等硬件是技术壁垒核心，柔性电极、专用信号处理芯片的国产化突破，将降低产业成本并提升自主可控能力；中游聚焦脑电采集、算法解码等环节，信号处理精度与实时性成为核心竞争力。中美主导全球产业发展，两国企业、专利、融资占比均居全球前列，形成技术引领与产业协同的竞争格局。

图：脑机接口产业链构成

全球市场规模持续扩容，PrecedenceResearch预测2025-2034年复合增长率达17.35%，2034年将达124亿美元。随着Neuralink量产计划与国内临床突破的催化，产业链上下游协同效应将进一步释放，上游硬件供应商受益于设备量产需求，中游系统集成企业凭借技术与临床资源优势抢占市场份额，行业将进入规模化增长阶段。

据前瞻产业研究院取均值计算，预计到2029年全球脑机接口产业规模将达到76.3亿美元。

图10：2019-2029年全球脑机接口产业规模及前景预测（单位：亿美元）

三博脑科、创新医疗、伟思医疗、翔宇医疗、乐普医疗、爱朋医疗、美好医疗、心玮医疗、麦澜德、诚益通等。

开源证券余汝意、石启正《“十五五”谋篇新蓝图，脑机接口进入产业化快车道-20260106》

招商证券汪刘胜、杨岱东、梁镫月《脑机接口行业报告：产业发展迎来黄金期，蓝海市场广阔-20260112》

国信证券陈曦炳、彭思宇、张超、凌珑《脑机接口专题报告——技术突破与商业化共振，关注脑机接口未来产业-20260106》

西南证券杜向阳、伍云逍《AI医疗和脑机接口板块短期回调，持续关注-20260117》

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