2026年1月22日，冰轮环境技术股份有限公司（以下简称“冰轮环境”）在公司会议室举办路演活动，接待了国联民生证券、易方达、真科基金等3家机构的调研，国联民生证券张玮航、易方达张晓宇、真科基金张聪参与调研，公司董事会秘书孙秀欣负责接待。本次调研围绕公司核心业务布局、数据中心液冷系统应用、核电领域产品进展、HRSG产品产能及热能管理板块发展等议题展开深入交流。

公司业务覆盖多领域 提供全温区冷热能管理解决方案

冰轮环境致力于在能源和动力领域提供先进的系统解决方案和全生命周期服务，主要产品包括螺杆式、离心式、活塞式等各类压缩机，以及吸收式制冷机、工业热泵、储能蓄能装置、换热设备等，覆盖-271℃至200℃温度区间。从应用领域看，公司产品广泛服务于食品冷链、工业冷冻、商用舒适空调、工业特种空调、余热余能利用、储能、新能源装备、智能制造等多个行业，客户覆盖食品/农副产品加工、冷链物流、能源/化工、航天科研、轨道交通、数据中心、核电站、冶金石化等领域。

数据中心液冷系统布局深化 顿汉布什产品服务国内外重大项目

调研中，机构重点关注了公司在数据中心及液冷系统的应用及产能情况。据介绍，公司旗下顿汉布什公司和冰轮换热技术公司为数据中心液冷系统提供一次侧冷源装备和热交换装置等冷却装备。其中，顿汉布什公司拥有131年历史，跻身欧美系暖通空调一线梯队，其“变频离心式冷水机组”（含高压变频和磁悬浮变频两类）和“集成自然冷却功能的风冷螺杆冷水机组”两项产品入选工信部《国家绿色数据中心先进适用技术产品目录》。

在项目应用方面，顿汉布什国内已服务国家超级计算广州中心（天河二号）、中国移动（贵州）大数据中心、中国联通西安数据中心、北京四季青数据中心等众多项目；海外市场通过与本土专业集成商合作，成功服务北美、澳洲、东南亚、中东多个项目，市场景气度持续高企。

核电领域技术领先 中标小型堆项目开启新空间

针对近期国家核电建设提速信号，公司介绍了在核电领域的布局。公司聚焦核岛冷却、核能供热等核心场景，研发出核岛冷却、冷却余热回收、安全壳内无动力空冷器、水热同产同送、核能供暖大温差长输供热等创新技术。具体来看，顿汉布什公司是全球核岛制冷机服务商，拥有20余年核电服务经验，是《核空气和气体处理规范通风、空调与空气净化第18部分制冷设备》标准主要起草单位，核岛各区域应用产品品种齐全，国内已服务红沿河、宁德、阳江、防城港等多个核电站，并近期中标浮动小型核反应堆冷机项目，伴随中国小型堆分布式能源发展开端。

此外，旗下换热技术公司为全球首座商用四代技术高温气冷堆批量供货安全壳内屏蔽冷却水系统无动力空冷器；华源泰盟公司与清华大学合作研发的水热同产同送（应用于核能海水淡化）、核能供暖大温差长输供热技术，已在国家电投“暖核一号”核能供暖项目应用，该项目曾获央视新闻以“我国首个跨城核能供热项目正式投运”为题播报。

HRSG产品需求旺盛 2025年营收预计达10亿

公司联营公司烟台现代冰轮重工有限公司（2004年成立，承接韩国现代重工技术）的联合循环燃气电厂余热锅炉（HRSG）业务也受到关注。据介绍，该公司HRSG产品与GE、西门子、三菱等企业合作，在全球具备较强竞争力和丰富案例。2024年该业务营收逾7亿元，2025年预计达10亿元。由于市场需求旺盛，新厂房已竣工，新增产能正处于爬坡阶段。

热能管理板块成“双碳”种子业务 政策驱动需求确定性强

作为公司重点培育的“双碳”种子业务，热能管理板块（主要由子公司北京华源泰盟负责）的发展情况备受关注。华源泰盟是国家级专精特新“小巨人”企业，拥有吸收式大温差换热机组、烟气余热回收机组、首站余热回收机组、MVR技术四大核心技术群，截至2024年末共授权专利96项、软著33项，“吸收式换热器”获评国家制造业单项冠军产品，多项技术入选工信部《国家工业节能技术推荐目录》及国家节能中心《重点节能技术应用典型案例》，并荣获中国节能环保专利奖一等奖、节能减排科技进步奖一等奖等荣誉。

公司表示，该板块去年来受益于城市更新热网升级改造，2025年5月《关于持续推进城市更新行动的意见》及11月《碳达峰碳中和的中国行动》政策纲领性文件发布后，公司余热回收、高温热泵、CCUS等技术可直接帮助高耗能企业降耗和碳排放，相关需求有望从“可选项”变为“必选项”，政策驱动下需求具有长期性和确定性。

AIDC领域燃气轮机余热制冷技术提供节能方案

针对AIDC（人工智能数据中心）冷却需求，公司介绍了溴化锂吸收式制冷机的应用。该产品可通过回收燃气轮机发电侧余热实现“发电+制冷”联供，即在燃气轮机发电后，将高温烟气/热水送入溴冷机进行“非电”制冷，满足AIDC冷却需求，提升能源综合利用率，具备良好节能效果。

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