国泰标普500ETF四季度份额增长3.01% 净值跑赢基准0.02%
主要财务指标：本期利润963.81万元 期末净值7.94亿元
2025年第四季度，国泰标普500ETF实现本期已实现收益258.41万元，本期利润963.81万元，加权平均基金份额本期利润0.0218元。截至报告期末，基金资产净值7.94亿元，基金份额净值1.7844元。
| 主要财务指标 | 报告期（2025.10.1-2025.12.31） |
|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,584,065.66 |
| 本期利润（元） | 9,638,148.25 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0218 |
| 期末基金资产净值（元） | 793,857,239.65 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.7844 |
基金净值表现：近三月净值增长1.26% 长期跑赢基准2.52%
报告期内，基金过去三个月净值增长率1.26%，同期业绩比较基准收益率1.24%，超额收益0.02%；过去一年净值增长13.74%，基准增长13.80%，落后0.06%；自基金合同生效以来（2022年5月9日至2025年12月31日），净值累计增长78.44%，基准增长75.92%，超额收益2.52%。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.26% | 1.24% | 0.02% |
| 过去六个月 | 8.28% | 8.32% | -0.04% |
| 过去一年 | 13.74% | 13.80% | -0.06% |
| 过去三年 | 78.48% | 79.93% | -1.45% |
| 自基金合同生效起至今 | 78.44% | 75.92% | 2.52% |
投资策略与运作：跟踪标普500指数 四季度美股震荡收涨
报告期内，基金管理人采用完全复制策略紧密跟踪标普500指数。四季度美股呈现横盘震荡、小幅收涨态势，美国政府停摆、AI泡沫担忧引发阶段性回调，随后地缘政治缓和及美联储降息政策推动反弹。基金净值增长率1.26%，与基准1.24%基本一致，跟踪误差控制良好。
宏观与市场展望：2026年美股波动性或放大 AI产业链持续景气
管理人认为，2026年美国经济韧性与隐忧并存，美联储政策不确定性、消费结构“K型”分化及总统中期选举可能加剧美股波动。产业端，AI浪潮有望持续，上游半导体CoWoS封测产能需求旺盛，计算芯片或维持高增速，Blackwell芯片、TPUv8等新品迭代将缓解算力瓶颈，AI应用推理市场空间广阔。
资产组合配置：权益投资占比90.26% 普通股占比88.71%
报告期末，基金总资产7.95亿元，其中权益投资7.17亿元，占比90.26%，包括普通股7.05亿元（88.71%）和房地产信托1228.64万元（1.55%）；买入返售金融资产3000.76万元，占3.78%；银行存款和结算备付金合计4061.49万元，占5.11%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 717,162,678.30 | 90.26 |
| 其中：普通股 | 704,876,321.75 | 88.71 |
| 房地产信托 | 12,286,356.55 | 1.55 |
| 买入返售金融资产 | 30,007,621.96 | 3.78 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 40,614,854.36 | 5.11 |
| 其他各项资产 | 6,784,119.00 | 0.85 |
| 合计 | 794,569,273.62 | 100.00 |
行业配置：信息技术占比31.34% 金融、通讯业务紧随其后
按GICS分类，基金行业配置集中于信息技术、金融和通讯业务。其中信息技术板块持仓2.49亿元，占基金资产净值31.34%；金融板块9686.69万元，占12.20%；通讯业务7644.16万元，占9.63%；非日常生活消费品、医疗保健占比分别为9.44%、8.74%。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 信息技术 | 248,804,328.88 | 31.34 |
| 金融 | 96,866,890.66 | 12.20 |
| 通讯业务 | 76,441,566.05 | 9.63 |
| 非日常生活消费品 | 74,970,719.19 | 9.44 |
| 医疗保健 | 69,346,858.76 | 8.74 |
| 工业 | 53,602,565.97 | 6.75 |
| 日常消费品 | 34,074,688.07 | 4.29 |
| 能源 | 20,332,658.42 | 2.56 |
前十持仓：NVIDIA居首占7.06% 科技巨头包揽前三
基金前十持仓均为标普500指数成分股，科技巨头占据主导。NVIDIA以5604.37万元持仓居首，占基金资产净值7.06%；Apple、Microsoft分别持仓4967.64万元、4445.22万元，占比6.26%、5.60%；Amazon、Alphabet（GOOG）持仓超2%，分列第四、五位。
| 序号 | 公司名称（中文） | 证券代码 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 英伟达公司 | NVDA US | 42,753.00 | 56,043,676.41 | 7.06 |
| 2 | 苹果公司 | AAPL US | 25,997.00 | 49,676,356.22 | 6.26 |
| 3 | 微软公司 | MSFT US | 13,077.00 | 44,452,230.98 | 5.60 |
| 4 | 谷歌公司 | GOOG L US | 10,236.00 | 22,519,347.40 | 2.84 |
| 5 | 亚马逊公司 | AMZN US | 17,115.00 | 27,767,164.05 | 3.50 |
| 6 | 博通股份有限公司 | AVGO US | 8,308.00 | 20,210,603.09 | 2.55 |
| 7 | Meta平台股份有限公司 | META US | 3,831.00 | 17,774,463.11 | 2.24 |
| 8 | 特斯拉公司 | TSLA US | 4,943.00 | 15,624,783.14 | 1.97 |
| 9 | 伯克希尔哈撒韦公司 | BRK/B US | 3,227.00 | 11,401,075.93 | 1.44 |
| 10 | 摩根大通 | JPM US | 4,790.00 | 10,848,487.49 | 1.37 |
份额变动：季度申购1300万份 份额总额增至4.45亿份
报告期内，基金期初份额4.32亿份，期间总申购1300万份，无赎回及拆分，期末份额增至4.45亿份，较期初增长3.01%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 431,898,651.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 13,000,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 444,898,651.00 |
持有人风险：单一投资者持有29.03% 存在流动性风险
报告期末，单一投资者持有基金份额1.29亿份，占比29.03%。管理人提示，持有人集中可能因大额赎回引发基金份额净值波动及流动性风险，投资者需关注相关不确定性。
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