华安数字经济ETF四季报解读：单季亏损1685万元 净赎回450万份
主要财务指标：本期利润亏损1685万元 公允价值变动拖累业绩
报告期内（2025年10月1日-12月31日），华安中证数字经济主题ETF（以下简称“华安数字经济ETF”）主要财务指标表现如下：本期已实现收益493.19万元，本期利润-1685.16万元，期末基金资产净值1.45亿元，期末基金份额净值1.5195元。
从利润构成看，本期利润由已实现收益和公允价值变动收益两部分组成。根据公式“本期利润=本期已实现收益+本期公允价值变动收益”，可推算出本期公允价值变动收益为-2178.35万元（-1685.16万元-493.19万元），表明报告期内基金持仓股票公允价值大幅下跌，是导致业绩亏损的主要原因。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年10月1日-2025年12月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 4,931,901.40元 |
| 本期利润 | -16,851,573.21元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.1728元 |
| 期末基金资产净值 | 144,953,458.24元 |
| 期末基金份额净值 | 1.5195元 |
基金净值表现：三季度净值下跌10.38% 跑赢基准0.17个百分点
过去三个月，华安数字经济ETF份额净值增长率为-10.38%，同期业绩比较基准（中证数字经济主题指数）收益率为-10.55%，基金跑赢基准0.17个百分点，跟踪偏离度控制在合同约定范围内（日均跟踪偏离度绝对值争取不超过0.2%）。从长期表现看，自基金合同生效（2022年9月27日）起至2025年12月31日，基金累计净值增长率51.95%，跑赢基准1.08个百分点，体现出较好的长期跟踪效果。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③（跑赢/跑输基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -10.38% | -10.55% | 0.17% |
| 过去六个月 | 25.36% | 26.42% | -1.06% |
| 过去一年 | 25.40% | 26.47% | -1.07% |
| 过去三年 | 41.70% | 42.74% | -1.04% |
| 自基金合同生效起至今 | 51.95% | 50.87% | 1.08% |
投资策略与运作分析：完全复制指数 聚焦数字经济核心产业
基金管理人表示，数字经济作为新质生产力核心载体，2025年四季度核心产业总市值达10.38万亿元，产业数字化（占比81.3%）为核心支柱，数字产业化（占比18.7%）增速更快。政策层面，中央经济工作会议将“数字经济”与“人工智能+”并列，“十五五”规划明确2030年数字经济核心产业增加值占GDP比重目标15%，半导体设备、AI算力等硬科技领域及工业互联网、智慧能源等垂直场景成长确定性较高。
投资运作上，基金采取完全复制策略跟踪中证数字经济主题指数，通过量化工具精细化管理，控制跟踪误差和偏离度。该指数从沪深市场选取数字经济基础设施及数字化应用领域上市公司证券作为样本，反映数字经济主题整体表现。
资产组合配置：权益投资占比96.89% 现金储备仅2.06%
报告期末，基金总资产1.48亿元，其中权益投资（全部为股票）1.43亿元，占基金总资产比例96.89%；银行存款和结算备付金合计303.72万元，占比2.06%；其他资产154.81万元，占比1.05%。基金保持高仓位运作，符合股票型指数基金的投资特性，现金及等价物占比低，表明基金对数字经济板块长期配置信心。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 142,925,938.40 | 96.89 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,037,206.62 | 2.06 |
| 其他资产 | 1,548,147.31 | 1.05 |
| 合计 | 147,511,292.33 | 100.00 |
行业配置：制造业占比超六成 信息传输与金融业紧随其后
基金股票投资按行业分类显示，制造业、信息传输/软件和信息技术服务业、金融业为前三大重仓行业，合计占基金资产净值比例98.61%，行业集中度极高。其中，制造业以9088.10万元的公允价值占比62.70%，信息传输/软件和信息技术服务业3586.93万元占比24.75%，金融业1617.57万元占比11.16%。其他行业均未配置，反映出基金跟踪的指数对数字经济核心产业链的聚焦。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 制造业 | 90,880,969.34 | 62.70 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 35,869,260.23 | 24.75 |
| 金融业 | 16,175,708.83 | 11.16 |
前十大重仓股：东方财富、寒武纪居前 半导体与AI标的占比高
报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值5578.32万元，占基金资产净值比例38.50%。第一大重仓股东方财富（300059）持仓公允价值1158.03万元，占比7.99%；第二大重仓股寒武纪（688256）1139.20万元，占比7.86%；中芯国际（688981）、海光信息（688041）、北方华创（002371）等半导体及AI算力标的均位列前十，反映出数字经济指数对硬科技领域的倾斜。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300059 | 东方财富 | 11,580,264.40 | 7.99 |
| 2 | 688256 | 寒武纪 | 11,392,042.20 | 7.86 |
| 3 | 688981 | 中芯国际 | 9,716,835.64 | 6.70 |
| 4 | 688041 | 海光信息 | 8,254,024.21 | 5.69 |
| 5 | 002371 | 北方华创 | 7,861,745.00 | 5.42 |
| 6 | 603986 | 兆易创新 | 5,656,200.00 | 3.90 |
| 7 | 300124 | 汇川技术 | 5,631,520.14 | 3.89 |
| 8 | 688008 | 澜起科技 | 5,339,167.20 | 3.68 |
| 9 | 603019 | 中科曙光 | 4,932,864.00 | 3.40 |
| 10 | 688012 | 中微公司 | 4,724,601.28 | 3.26 |
基金份额变动：净赎回450万份 单一投资者持有比例达27.91%
报告期期初基金份额总额9989.49万份，报告期内总申购1950万份，总赎回2400万份，净赎回450万份，期末份额总额9539.49万份，赎回压力明显。值得注意的是，报告期内存在单一投资者（联接基金）持有基金份额比例27.91%的情况，若该投资者大额赎回，可能引发基金份额净值波动及流动性风险。
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 99,894,877.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 19,500,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 24,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 95,394,877.00 |
风险提示与投资机会
风险提示
- 净值波动风险：过去三个月基金净值下跌10.38%，数字经济板块短期波动较大，投资者需警惕市场调整风险。
- 大额赎回风险：单一投资者持有比例27.91%，若其大额赎回可能导致基金规模快速下降，影响申赎效率及净值稳定性。
- 行业集中风险：制造业、信息传输/软件和信息技术服务业、金融业合计占比98.61%，行业集中度高，若相关行业政策或景气度变化，可能对基金业绩产生较大影响。
投资机会
数字经济作为国家战略重点方向，政策支持明确，“十五五”规划目标为行业提供长期发展动力。基金跟踪的指数覆盖半导体设备、AI算力、工业互联网等核心领域，长期或受益于技术创新与产业升级。投资者可关注数字经济板块调整后的布局机会，但需结合自身风险承受能力理性投资。
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