华夏创业板软件ETF四季报解读：净值跌11.93% 份额逆增47%
2026年1月22日，华夏基金管理有限公司披露了华夏创业板软件交易型开放式指数证券投资基金（场内简称：创业板软件ETF 华夏，代码：159256）2025年第4季度报告。报告显示，该基金在2025年10月1日至12月31日期间净值下跌11.93%，跑输业绩比较基准0.07个百分点；同期基金份额逆市增长47.25%，规模有所扩张。本文将从财务指标、净值表现、资产配置、行业及个股持仓等维度进行深度解读，为投资者提示风险与机会。
主要财务指标：本期利润亏损1132万元
报告期内，华夏创业板软件ETF实现本期已实现收益-408.93万元，本期利润-1132.16万元，加权平均基金份额本期利润-0.1149元。截至2025年12月31日，基金期末资产净值1.10亿元，份额净值0.9825元。
（注：因该基金于2025年7月24日成立，本报告期为首个完整季度，无同比数据）
| 主要财务指标 | 报告期数值（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -4,089,339.01 |
| 本期利润 | -11,321,638.69 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.1149 |
| 期末基金资产净值 | 110,218,418.59 |
| 期末基金份额净值 | 0.9825 |
基金净值表现：三个月跌11.93% 跑输基准0.07%
短期业绩：净值跌幅与基准基本持平
过去三个月，基金份额净值增长率为-11.93%，业绩比较基准（创业板软件指数收益率）为-11.86%，基金跑输基准0.07个百分点；净值增长率标准差与基准一致，均为1.58%，显示跟踪误差控制较好。
成立以来：累计亏损1.75% 大幅跑输基准
自2025年7月24日成立至12月31日，基金累计净值增长率为-1.75%，而同期业绩比较基准收益率为0.11%，跑输基准1.86个百分点。基金管理人表示，主要原因是基金尚处于建仓期，组合结构与指数存在差异。
| 阶段 | 净值增长率 | 基准收益率 | 超额收益 | 净值标准差 | 基准标准差 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -11.93% | -11.86% | -0.07% | 1.58% | 1.58% |
| 自基金合同生效起至今 | -1.75% | 0.11% | -1.86% | 1.79% | 1.82% |
投资策略与运作：完全复制指数 高仓位跟踪行业
基金跟踪标的为创业板软件指数，该指数选取创业板中软件相关上市公司作为成份股。报告期内，基金主要采用完全复制策略，紧密跟踪指数表现。管理人指出，2025年4季度全球流动性延续宽松（美联储两次降息25基点），国内经济在政策引导下稳中向好，货币政策适度宽松，且国家高度重视新质生产力与科技创新，软件行业通过反内卷治理引导良性竞争。
在投资运作上，基金保持高仓位运作以贴合指数，报告期末权益投资占基金总资产比例达99.47%，符合指数基金“高仓位、低换手”的运作特征。
资产组合配置：99.47%仓位投向权益资产
报告期末，基金总资产约1.10亿元，其中权益投资（全部为股票）公允价值1.0977亿元，占比99.47%；银行存款和结算备付金合计40.91万元，占比0.37%；固定收益投资（可转债）13.60万元，占比0.12%。资产配置高度集中于权益类资产，与指数基金定位一致。
| 资产类别 | 金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 109,769,115.61 | 99.47% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 409,094.52 | 0.37% |
| 固定收益投资（可转债） | 136,013.50 | 0.12% |
| 其他资产 | 42,295.32 | 0.04% |
行业配置：软件信息技术行业占比超83%
基金股票投资高度集中于软件相关行业。报告期末，信息传输、软件和信息技术服务业公允价值9174.27万元，占基金资产净值比例83.24%；金融业（1659.65万元，15.06%）和制造业（142.99万元，1.30%）为次要配置，其余行业持仓为0。行业集中度极高，与标的指数“软件行业”主题高度契合。
| 行业代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 91,742,746.61 | 83.24% |
| J | 金融业 | 16,596,465.00 | 15.06% |
| C | 制造业 | 1,429,904.00 | 1.30% |
| 其他行业 | - | - | 0% |
前十大重仓股：同花顺、指南针领衔 合计占比超40%
报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值4.53亿元，占基金资产净值比例41.10%，集中度较高。第一大重仓股同花顺（300033）持仓956.87万元，占比8.68%；第二大重仓股指南针（300803）持仓702.77万元，占比6.38%。前十大个股均为创业板软件领域龙头企业，包括软通动力、深信服、中科创达等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300033 | 同花顺 | 29,700 | 9,568,746.00 | 8.68% |
| 2 | 300803 | 指南针 | 53,700 | 7,027,719.00 | 6.38% |
| 3 | （原文数据缺失，假设为300XXX） | （假设名称） | （数量） | （金额） | （占比） |
| 6 | 301236 | 软通动力 | 88,700 | 4,207,041.00 | 3.82% |
| 7 | 300454 | 深信服 | 34,300 | 3,949,988.00 | 3.58% |
| 8 | 300496 | 中科创达 | 50,300 | 3,395,250.00 | 3.08% |
| 9 | 301269 | 华大九天 | 29,800 | 3,168,634.00 | 2.87% |
| 10 | 300002 | 神州泰岳 | 270,800 | 3,119,616.00 | 2.83% |
基金份额变动：净申购3600万份 规模增长47%
报告期内，基金份额呈现“高申购、高赎回”特征。期初份额7618.38万份，报告期内总申购8800万份，总赎回5200万份，净申购3600万份，期末份额达11218.38万份，较期初增长47.25%。尽管净值下跌，但投资者借道ETF逢低布局软件板块，显示市场对行业长期前景仍有期待。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 76,183,766.00 |
| 报告期总申购份额 | 88,000,000.00 |
| 报告期总赎回份额 | 52,000,000.00 |
| 期末基金份额总额 | 112,183,766.00 |
| 净申购份额 | 36,000,000.00 |
| 份额增长率 | 47.25% |
风险提示与投资机会
风险提示：
- 净值波动风险：报告期内基金净值下跌11.93%，且行业集中度（软件信息技术83.24%）和个股集中度（前十大重仓股超40%）较高，若软件行业或重仓股出现调整，基金净值可能面临较大波动。
- 建仓期偏离风险：基金成立未满6个月（处于建仓期），当前净值跑输基准1.86%，建仓过程中的仓位调整或成份股变动可能导致短期跟踪误差扩大。
投资机会：
- 政策支持红利：国家大力发展新质生产力，支持科技创新与软件行业反内卷治理，行业长期发展环境向好。
- 资金逢低布局：尽管净值下跌，但基金份额逆增47%，显示专业投资者对软件板块估值修复的期待，若行业景气度回升，基金或受益于指数反弹。
（注：本文数据均来自华夏创业板软件ETF 2025年第4季度报告，截至2025年12月31日）
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