华夏中证智能汽车主题ETF季报解读：净值单季跌9.27% 份额逆增11.4%
主要财务指标：本期利润亏损781万元 已实现收益100万元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），华夏中证智能汽车主题ETF主要财务指标呈现“已实现收益为正、期末利润为负”的特征。具体数据显示，本期已实现收益1,007,502.03元，而本期利润为-7,814,265.35元，即亏损约781.43万元；加权平均基金份额本期利润为-0.1262元，意味着每份基金份额在报告期内产生0.1262元的亏损。
从财务逻辑看，本期利润由已实现收益和公允价值变动收益构成。由于已实现收益为正，期末利润为负，表明报告期内基金持有的股票等资产公允价值出现较大幅度下跌，导致整体利润亏损。
基金净值表现：近三月跑输基准0.32% 三年期仍跑赢2.94%
不同时间段净值增长与基准对比
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 净值增长率-基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -9.27% | -8.95% | -0.32% |
| 过去六个月 | 18.49% | 18.68% | -0.19% |
| 过去一年 | 22.73% | 22.98% | -0.25% |
| 过去三年 | 47.71% | 44.77% | 2.94% |
| 自基金合同生效起至今 | 27.71% | 25.75% | 1.96% |
报告期内，基金短期表现弱于基准，过去三个月净值下跌9.27%，跑输业绩比较基准（中证智能汽车主题指数）0.32个百分点；过去六个月和过去一年净值增长率分别为18.49%、22.73%，均小幅跑输基准0.19个、0.25个百分点。但长期表现依然占优，过去三年净值增长47.71%，跑赢基准2.94个百分点；自2021年5月13日成立以来累计增长27.71%，跑赢基准1.96个百分点。
净值增长率标准差显示，基金波动与基准基本一致，过去三个月为1.62%，仅比基准低0.01个百分点，符合指数基金紧密跟踪标的指数的特征。
投资策略与运作：复制法跟踪指数 应对申赎与成份股调整
作为被动指数基金，本基金采用复制法跟踪中证智能汽车主题指数，即按照指数成份股及其权重构建投资组合，并根据指数调整进行相应调整。报告期内，基金重点应对投资者日常申购赎回和成份股调整，同时通过东方证券、中信建投等10家证券公司作为流动性服务商，提升市场流动性。
从宏观环境看，2025年四季度经济面临压力：11月社零同比增速1.3%（较前月回落1.6个百分点），固定资产投资受房地产拖累承压，但高技术制造业增加值同比增长8.4%，成为工业生产核心动力。政策层面，中央经济工作会议定调“适度宽松的货币政策”与“更加积极的财政政策”，美联储降息也提供友好的国际货币环境。
资产组合配置：权益投资占比95.93% 现金及等价物仅2.73%
报告期末基金资产组合情况
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 87,336,966.37 | 95.93 |
| 其中：股票 | 87,336,966.37 | 95.93 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,489,157.09 | 2.73 |
| 其他资产 | 1,216,854.80 | 1.34 |
| 合计 | 91,042,978.26 | 100.00 |
基金资产配置高度集中于权益类资产，股票投资占比达95.93%，符合股票型指数基金的高仓位特征。现金及等价物（银行存款和结算备付金）占比仅2.73%，表明基金几乎满仓运作，跟踪指数的紧密性较高。其他资产1,216,854.80元，主要为存出保证金（10,240.48元）及其他应收款项等。
行业配置：信息技术业占比22.96% 聚焦智能汽车产业链
报告期末按行业分类的股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 20,066,995.09 | 22.96 |
| 其他行业（未单独列示） | 67,269,971.28 | 76.95 |
| 合计 | 87,336,966.37 | 99.91 |
基金股票投资集中于智能汽车产业链相关行业，其中信息传输、软件和信息技术服务业占比22.96%，为单一列示的主要行业，反映智能汽车主题中终端感知、平台应用等科技属性较强的领域配置。其他未单独列示行业合计占比76.95%，推测包含汽车制造、电子设备等智能汽车核心产业链环节。
前十大重仓股：拓普集团居首 合计占比39.97%
期末前十大股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601689 | 拓普集团 | 4,722,103.94 | 5.40 |
| 2 | 603501 | 豪威集团 | 4,368,730.00 | 5.00 |
| 3 | 002230 | 科大讯飞 | 4,299,795.00 | 4.92 |
| 4 | 002594 | 比亚迪 | 4,250,820.00 | 4.86 |
| 5 | 000625 | 长安汽车 | 4,219,788.00 | 4.83 |
| 6 | 601127 | 赛力斯 | 4,052,160.00 | 4.64 |
| 7 | 688521 | 芯原股份 | 3,988,840.34 | 4.56 |
| 8 | 002475 | 立讯精密 | 3,965,560.17 | 4.54 |
| 9 | 002920 | 德赛西威 | 3,097,725.00 | 3.54 |
| 10 | 300223 | 北京君正 | 3,097,110.28 | 3.54 |
前十大重仓股合计公允价值34,062,632.73元，占基金资产净值比例39.97%，集中度适中。拓普集团（5.40%）、豪威集团（5.00%）、科大讯飞（4.92%）为前三大重仓股，涵盖汽车零部件、半导体、人工智能等智能汽车关键领域。比亚迪（4.86%）、长安汽车（4.83%）等整车企业也位列其中，反映产业链上下游均衡配置。
份额变动：净申购700万份 规模逆市增长11.4%
报告期基金份额变动情况
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 61,446,068.00 |
| 报告期总申购份额 | 21,000,000.00 |
| 报告期总赎回份额 | 14,000,000.00 |
| 期末基金份额总额 | 68,446,068.00 |
尽管报告期内基金净值下跌9.27%，但资金呈现逆市布局特征：报告期内总申购2100万份，总赎回1400万份，净申购700万份，期末份额较期初增长11.4%（从6144.61万份增至6844.61万份）。这表明部分投资者看好智能汽车行业长期前景，在市场调整期逢低增持。
风险与机会提示
风险提示
- 短期净值波动风险：报告期内基金净值下跌9.27%，跑输基准0.32个百分点，短期市场调整对净值形成压力，投资者需关注智能汽车板块情绪变化。
- 行业集中度风险：基金资产95.93%配置于权益类资产，且集中于智能汽车产业链，若行业政策、技术迭代或需求不及预期，可能导致净值较大波动。
- 跟踪偏离风险：尽管长期跑赢基准，但近三个月、六个月、一年均小幅跑输，需关注基金对指数调整的跟踪效率。
投资机会
- 长期业绩优势：过去三年净值增长47.71%，跑赢基准2.94个百分点，长期跟踪效果良好，适合长期布局智能汽车赛道的投资者。
- 政策与产业支撑：中央经济工作会议定调积极政策，高技术制造业增长8.4%，智能汽车作为科技与制造融合的核心领域，有望受益于产业升级。
- 资金逆市流入：份额净增11.4%，显示专业投资者对板块长期价值的认可，或预示市场情绪逐步企稳。
投资者需结合自身风险承受能力，理性看待短期波动，关注智能汽车产业链技术突破与政策落地进展。
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