港股红利ETF季报解读：份额增长16.44% 净值跑输基准0.98%
主要财务指标：本期利润亏损1125万元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），港股红利ETF主要财务指标显示，本期已实现收益4.15亿元，但受公允价值变动影响，本期利润亏损1125.24万元。期末基金资产净值84.35亿元，基金份额净值1.2917元。
| 指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 415,273,150.54 |
| 本期利润 | -11,252,434.99 |
| 期末基金资产净值 | 8,435,112,303.21 |
| 期末基金份额净值 | 1.2917 |
净值表现：三个月跑输基准0.98个百分点
过去三个月，基金净值增长率0.23%，显著低于业绩比较基准的1.21%，跑输基准0.98个百分点。但中长期表现优于基准，过去六个月、一年及成立至今净值增长率分别为9.25%、18.18%、30.45%，均跑赢同期基准。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.23% | 1.21% | -0.98% |
| 过去六个月 | 9.25% | 8.97% | 0.28% |
| 过去一年 | 18.18% | 16.15% | 2.03% |
| 自基金合同生效起至今 | 30.45% | 23.21% | 7.24% |
投资策略与运作：跟踪误差源于申赎及指数调整
基金管理人表示，报告期内跟踪误差主要来自申购赎回影响、成份股停牌及指数调整。作为指数基金，将继续采用完全复制策略，通过定量分析控制跟踪误差，力争贴合标的指数表现。
报告期业绩：净值增长0.23%跑输基准
2025年第四季度，港股红利ETF净值增长率0.23%，同期业绩比较基准收益率1.21%，基金表现未能跟上基准涨幅。
资产组合：权益投资占比97.54%
报告期末，基金总资产84.78亿元，其中权益投资（全部为股票）82.70亿元，占总资产比例97.54%；银行存款和结算备付金合计1.94亿元，占比2.29%；其他资产0.14亿元，占比0.16%。
| 资产类别 | 金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 8,269,793,056.56 | 97.54% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 194,312,836.98 | 2.29% |
| 其他资产 | 13,969,368.28 | 0.16% |
| 合计 | 8,478,075,261.82 | 100.00% |
行业配置：能源与公用事业占比超四成
基金股票投资集中于港股通标的，按行业分类，能源（24.20%）、公用事业（16.20%）、非必需消费品（14.75%）为前三大重仓行业，三者合计占比55.15%。金融、材料、必需消费品占比均超12%。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 能源 | 2,041,361,380.10 | 24.20% |
| 公用事业 | 1,366,235,139.58 | 16.20% |
| 非必需消费品 | 1,244,015,924.39 | 14.75% |
| 金融 | 1,038,717,975.39 | 12.31% |
| 材料 | 1,011,834,128.85 | 12.00% |
| 必需消费品 | 1,026,230,703.26 | 12.17% |
| 保健 | 475,841,857.13 | 5.64% |
| 工业 | 65,555,947.86 | 0.78% |
| 合计 | 8,269,793,056.56 | 98.04% |
前十大重仓股：中国海洋石油占比14.55%
指数投资前十名股票中，中国海洋石油以14.55%的净值占比居首，电能实业、海尔智家、中国人民保险集团、石药集团等紧随其后，前十大重仓股合计占比约43.81%（根据表格中部分数据估算）。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 00883 | 中国海洋石油 | 1,227,460,263.97 | 14.55% |
| 7 | 00006 | 电能实业 | 524,028,373.16 | 6.21% |
| 8 | 06690 | 海尔智家 | 295,219,718.66 | 3.50% |
| 9 | 01339 | 中国人民保险集团 | 288,387,758.97 | 3.42% |
| 10 | 01093 | 石药集团 | 287,220,762.60 | 3.41% |
份额变动：净申购9.22亿份 规模增长16.44%
报告期内，基金份额由期初56.08亿份增至期末65.30亿份，期间总申购10.79亿份，总赎回1.57亿份，净申购9.22亿份，份额增长率16.44%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 5,608,301,386.00 |
| 报告期期间总申购份额 | 1,079,000,000.00 |
| 报告期期间总赎回份额 | 157,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 6,530,301,386.00 |
风险提示：净值跑输基准与行业集中风险需关注
尽管基金中长期跑赢基准，但2025年第四季度净值增长0.23%显著低于基准1.21%，跟踪误差控制面临考验。同时，能源、公用事业等行业配置集中度超40%，若相关行业景气度下行，可能对基金净值产生较大影响。投资者需警惕行业集中及跟踪偏离风险。
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