主要财务指标：已实现收益2.26亿元 公允价值变动亏损1.23亿元

报告期内（2025年10月1日-12月31日），华安纳斯达克100ETF主要财务指标表现如下：本期已实现收益226,347,006.07元，本期利润103,505,379.61元，期末基金资产净值9,780,134,839.85元，期末基金份额净值2.0129元。值得注意的是，本期利润由已实现收益和公允价值变动收益构成，经计算，本期公允价值变动收益为-122,841,626.46元（即亏损1.23亿元），显示报告期内基金持仓股票市值整体下跌。

基金净值表现：近三月跑输基准0.11% 长期跟踪偏离度扩大

报告期内，基金份额净值增长率为1.09%，同期业绩比较基准（纳斯达克100指数收益率，经估值汇率调整）增长率为1.20%，跑输基准0.11个百分点。拉长时间维度看，长期跟踪偏离度呈扩大趋势：过去一年净值增长率16.28%，跑输基准1.22个百分点；过去三年净值增长率128.01%，跑输基准4.93个百分点；自基金合同生效（2022年7月21日）以来净值增长率101.29%，跑输基准10.18个百分点，跟踪误差控制效果有待提升。

投资策略与运作分析：坚持指数跟踪 科技股估值承压致波动加大

基金管理人表示，四季度美国经济继续降温，就业逐步走弱，但消费和零售销售指标相对稳健。在通胀上行风险减弱、就业风险加大背景下，美联储12月降息25个基点并重启“扩表”，节奏略超市场预期。尽管美股大型科技公司业绩整体强劲，但投资者对AI泡沫的担忧上升，持续压制科技股估值，指数小幅上行但波动明显加大。管理人称将继续坚持积极拟合指数回报的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差。

基金业绩表现：报告期净值增长1.09% 跑输基准0.11个百分点

截至2025年12月31日，本基金份额净值为2.0129元，报告期内份额净值增长率1.09%，同期业绩比较基准增长率1.20%，基金净值增长跑输基准0.11个百分点，主要受科技股估值调整及汇率波动等因素影响。

基金资产组合：权益投资占比92.32% 现金类资产仅7.20%

报告期末，基金总资产9,788,062,320.05元，其中权益投资占比92.32%（9,035,994,303.10元），银行存款和结算备付金合计占比7.20%（704,264,394.38元），其他资产占比0.49%（47,803,622.57元）。资产配置高度集中于权益类资产，现金类资产占比低，流动性储备有限。

股票投资地区分布：100%配置美国市场 地缘政治风险集中

基金股票及存托凭证投资全部集中于美国市场，公允价值9,035,994,303.10元，占基金资产净值比例92.39%。单一市场配置使得基金业绩与美国股市及汇率波动高度相关，面临美国货币政策变化、地缘政治冲突等单一市场风险。

基金业绩归因分析：净值增长1.09%，主要受宏观经济、行业轮动及市场情绪影响。

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