主要财务指标：本期利润2307万元 期末净值7.25亿元

报告期内（2025年10月1日-12月31日），南方中证2000ETF实现本期已实现收益24,667,893.96元，本期利润23,075,569.34元，加权平均基金份额本期利润0.0511元。截至报告期末，基金资产净值725,243,876.19元，基金份额净值1.3931元。

净值表现：三个月收益3.75% 超额收益持续

本报告期内，基金份额净值增长率为3.75%，同期业绩比较基准（中证2000指数）收益率为3.55%，超额收益0.20%。拉长时间维度看，过去六个月净值增长率19.08%，跑赢基准0.70%；过去一年净值增长率38.30%，跑赢基准1.88%；自基金合同生效以来（2023年9月7日至今）净值增长率39.31%，跑赢基准2.61%，长期跟踪效果显著。

投资策略与运作：跟踪误差控制有效 四大因素影响偏离

基金跟踪中证2000指数，该指数覆盖沪深市场市值较小且流动性较好的2000只股票（排除沪深300、中证500、中证1000成分股），是A股微盘风格的代表性指数，专精特新企业覆盖比例较高。2025年四季度，中证2000指数上涨3.55%，基金通过“指数化交易系统”“日内择时交易模型”等工具将跟踪误差控制在目标范围内。

跟踪误差归因分析显示，主要影响因素包括：一是申赎带来的仓位偏离，通过日内择时交易对冲；二是股指期货与现货偏离；三是指数成分股调整时的调仓操作，事前制定详细方案并引入多方校验；四是新股上市初期涨幅较大的影响。

资产组合：权益投资占比98.79% 固定收益配置极低

报告期末，基金总资产728,421,626.65元，其中权益投资（全部为股票）719,608,223.88元，占比98.79%；固定收益投资仅60,203.23元（全部为可转债），占比0.01%；银行存款和结算备付金合计5,683,221.15元，占比0.78%；其他资产3,069,978.39元，占比0.42%。资产配置高度集中于股票，符合指数基金完全复制策略特征。

行业配置：制造业占比72.28% 信息技术次之

指数投资的行业分布显示，制造业以524,195,352.27元的公允价值占基金资产净值72.28%，为第一大配置行业；信息传输、软件和信息技术服务业占比8.54%（61,902,252.68元），批发和零售业占比3.91%（28,331,487.50元），三者合计占比84.73%。积极投资部分规模较小，合计公允价值429,326.84元，占基金资产净值0.06%，主要投向采矿业（0.01%）和科学研究和技术服务业（0.01%）。

股票持仓：前十权重均不足0.5% 分散度高

指数投资前十名股票中，平潭发展（000592）以3,072,300.00元公允价值居首，占基金资产净值0.42%；天际股份（002759）、精智达（688627）分别占0.26%、0.24%，其余个股占比均在0.22%及以下。前十持仓合计占比仅2.34%，体现中证2000指数成分股分散的特点。积极投资前五名股票持仓占比均不足0.01%，对整体组合影响极小。

份额变动：净申购1.16亿份 规模增长28.67%

报告期期初基金份额总额404,608,406.00份，报告期内总申购728,000,000.00份，总赎回612,000,000.00份，净申购116,000,000.00份，期末份额总额520,608,406.00份，份额增长率达28.67%，显示市场对微盘风格指数产品的关注度提升。

风险与机会提示

风险提示：基金权益投资占比高达98.79%，且集中于微盘股，受市场波动影响较大；制造业单一行业占比超70%，行业集中度风险显著；前十持仓分散但个股流动性较低，大额申赎可能加剧跟踪误差。

机会提示：中证2000指数覆盖大量专精特新企业，契合政策支持方向；四季度净值跑赢基准，跟踪误差控制能力良好；份额规模快速增长，流动性改善有望吸引更多资金关注。投资者需结合自身风险承受能力，理性看待微盘风格的高波动特性。

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