中金：TCL电子与索尼成立合资企业有望补齐高端产品线_资讯

中金：TCL电子与索尼成立合资企业有望补齐高端产品线

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2026-01-21 16:07:36

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　　中金发布研报称，TCL电子（01070）2025年经调整净利润23.3亿至25.7亿港元，同比增长45%至60%，盈利区间的中枢超过股权激励目标23.28亿港元。公司与索尼正在洽谈意向合作，包括可能与索尼成立合资公司以承接其家庭娱乐业务。该行对TCL电子目标价14.7港元，评级“跑赢行业”。

　　此外，该行提及索尼是全球高端彩电龙头，合作有望增强TCL在高端市场、海外渠道和品牌力方面的优势。索尼在彩电领域聚焦高端，过去十年中由于战略收缩中低端产品线导致市占率持续下滑，2025年首三季索尼全球TV出货量市占率约1.8%。

　　根据公告，若交易落地TCL电子和索尼将分别持有合资公司51%及49%股份，合资公司将负责从产品研发、制造、销售、物流等一体化业务营运，并可使用Sony、BRAVIA品牌。该行认为若合作落地公司将有望补齐高端产品线，在海外渠道、品牌影响力方面进一步突破。该行维持对TCL电子2025及2026年盈利预测不变，引入2027年归母净利润预测32.35亿港元。

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