融通深证100ETF季报解读：季度净赎回200万份 亏损145.36万元
主要财务指标：季度亏损145.36万元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），融通深证100ETF实现本期已实现收益11,975.82元（约1.20万元），本期利润-1,453,560.21元（约-145.36万元）。截至报告期末，基金资产净值50,345,297.75元（约5034.53万元），基金份额净值1.3115元。
| 主要财务指标 | 报告期数据（2025.10.1-2025.12.31） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 11,975.82元 |
| 本期利润 | -1,453,560.21元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0346元 |
| 期末基金资产净值 | 50,345,297.75元 |
| 期末基金份额净值 | 1.3115元 |
净值表现：跑赢业绩基准0.10个百分点
过去三个月，基金份额净值增长率为-2.27%，同期业绩比较基准（深证100指数收益率）为-2.37%，基金跑赢基准0.10个百分点。净值增长率标准差1.33%，基准标准差1.34%，基金波动略低于基准。
自2025年4月24日基金合同生效至报告期末，基金净值增长率31.15%，基准收益率33.14%，跑输基准1.99个百分点，年化跟踪误差符合合同约定的“不超过2%”。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.27% | -2.37% | 0.10% |
| 过去六个月 | 27.59% | 28.03% | -0.44% |
| 自合同生效起至今 | 31.15% | 33.14% | -1.99% |
投资策略与运作：完全复制深证100指数 紧密跟踪标的
本基金为被动式指数基金，采用完全复制法跟踪深证100指数，即按成份股权重构建组合并随指数调整。报告期内，基金运作符合合同约定，日均跟踪偏离度和年化跟踪误差控制在目标范围内。
管理人指出，2025年4季度深证100指数下跌2.37%，市场呈现“中大盘价值占优”特征，日均成交额约2万亿元，较上季度小幅缩量。估值方面，中盘成长短期高估较严重，大盘成长估值相对合理；资金端，融资市值占比突破2021年高位，杠杆资金情绪热度持续，但边际增速减缓；风格上，成长和盈利表现较好，小市值、低流动性表现较差，低波低流动性风格全年占优。
业绩表现：期末净值1.3115元 季度收益率-2.27%
截至2025年12月31日，基金份额净值1.3115元，报告期内净值增长率-2.27%。业绩表现与深证100指数走势基本一致，主要因指数下跌导致基金净值同步调整，跟踪偏离度控制在合理区间。
宏观展望：警惕杠杆资金波动 关注成长盈利风格
管理人认为，当前市场情绪仍处高位，短期或维持窄幅震荡；估值修复或进入尾声，后续行情有望转向盈利驱动。需警惕杠杆资金流入过多带来的波动风险，风格上成长盈利风格或持续演绎，需结合经济和政策动态跟踪。
资产组合：权益投资占比98.80% 现金仅1.20%
报告期末，基金总资产50,444,267.67元，其中权益投资（全部为股票）49,839,968.10元，占总资产比例98.80%；银行存款和结算备付金合计604,299.57元，占比1.20%。基金未配置债券、基金、金融衍生品等其他资产，符合指数基金高仓位运作特征。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 49,839,968.10 | 98.80 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 604,299.57 | 1.20 |
| 合计 | 50,444,267.67 | 100.00 |
行业配置：制造业占比超八成 金融业次之
基金股票投资按行业分类，制造业占比最高，达81.10%，公允价值40,830,270.10元；其次为金融业，占比8.34%，公允价值4,198,436.00元；信息传输、软件和信息技术服务业占比2.38%，交通运输、仓储和邮政业占比1.39%，其余行业占比均低于1%。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 40,830,270.10 | 81.10 |
| 金融业 | 4,198,436.00 | 8.34 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,198,307.00 | 2.38 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 697,758.00 | 1.39 |
| 农、林、牧、渔业 | 1,270,200.00 | 2.52 |
重仓股：宁德时代占比10.84% 前十股合计占比39.02%
报告期末，基金前十大重仓股均为深证100指数成份股，按公允价值占基金资产净值比例排序，宁德时代（300750）以5,457,483.60元（占比10.84%）居首，中际旭创（300308）、新易盛（300502）分别以6.06%、4.42%紧随其后。前十重仓股合计公允价值19,647,153.00元，占基金资产净值比例39.02%。
| 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 300750 | 宁德时代 | 5,457,483.60 | 10.84 |
| 300308 | 中际旭创 | 3,050,000.00 | 6.06 |
| 300502 | 新易盛 | 2,223,340.80 | 4.42 |
| 000333 | 美的集团 | 2,196,015.00 | 4.36 |
| 300059 | 东方财富 | 1,726,910.00 | 3.43 |
| 002475 | 立讯精密 | 1,542,512.00 | 3.06 |
| 300274 | 阳光电源 | 1,453,840.00 | 2.89 |
| 002594 | 比亚迪 | 1,426,712.00 | 2.83 |
| 000858 | 五粮液 | 1,091,182.00 | 2.17 |
| 002371 | 北方华创 | 1,019,157.60 | 2.02 |
份额变动：净赎回200万份 机构持有占比75.02%
报告期期初基金份额总额40,388,018.00份，期间总申购48,000,000.00份，总赎回50,000,000.00份，净赎回2,000,000.00份，期末份额38,388,018.00份。机构投资者持有28,800,000.00份，占比75.02%，存在单一机构大额赎回引发净值波动的流动性风险。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初份额总额 | 40,388,018.00 |
| 期间总申购 | 48,000,000.00 |
| 期间总赎回 | 50,000,000.00 |
| 期末份额总额 | 38,388,018.00 |
| 机构持有份额 | 28,800,000.00 |
| 机构持有占比 | 75.02% |
风险提示与投资机会
风险提示：1. 机构持有高度集中（75.02%），若单一机构大额赎回可能导致基金净值剧烈波动；2. 制造业配置占比超80%，行业集中度较高，若相关板块调整将显著影响基金表现；3. 杠杆资金流入过多，市场波动风险需警惕。
投资机会：作为深证100指数的被动跟踪工具，基金长期表现与指数一致，适合长期布局深市核心资产的投资者。前十重仓股中的宁德时代、中际旭创等科技制造龙头，具备长期成长潜力，可关注指数成分股调整及业绩兑现带来的机会。
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