工业互联ETF季报解读：Q4净值下跌8.70% 单季亏损596.61万元
主要财务指标：本期利润转负 已实现收益398.42万元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），工业互联ETF（159778）主要财务指标呈现“已实现收益为正、整体利润为负”的特征。本期已实现收益3,984,176.70元（约398.42万元），但受公允价值变动收益拖累，本期利润为-5,966,134.83元（约-596.61万元），加权平均基金份额本期利润-0.1019元。截至报告期末，基金资产净值61,892,714.95元，基金份额净值1.0763元。
| 指标名称 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 3,984,176.70 |
| 本期利润 | -5,966,134.83 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.1019 |
| 期末基金资产净值 | 61,892,714.95 |
| 期末基金份额净值 | 1.0763 |
基金净值表现：三个月净值跌8.70% 跟踪误差控制在0.01%
过去三个月，基金份额净值增长率为-8.70%，同期业绩比较基准（中证工业互联网主题指数）收益率为-8.69%，跟踪偏离度仅-0.01%，体现出较强的指数跟踪能力。从更长周期看，过去一年净值增长率31.64%，跑输基准0.46个百分点；过去三年净值增长41.32%，跑输基准0.58个百分点，长期跟踪误差控制在较低水平。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 偏离度（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -8.70% | -8.69% | -0.01% |
| 过去六个月 | 28.18% | 28.72% | -0.54% |
| 过去一年 | 31.64% | 32.10% | -0.46% |
| 过去三年 | 41.32% | 41.90% | -0.58% |
投资策略与运作分析：聚焦科技升级 工业互联网领域政策技术双驱动
管理人在报告中指出，2025年四季度中国宏观经济展现强劲韧性，工业生产和出口稳定增长，制造业PMI于12月回升至扩张区间。政策层面，央行实施适度宽松货币政策，财政政策积极支持产业升级，“十五五”规划突出科技自立自强。
针对工业互联网领域，管理人提到，该产业在政策红利与技术迭代双轮驱动下展现韧性，“反内卷”政策改善供需平衡，工业产能利用率回升，工业互联网平台覆盖率提升，工业软件国产化进程加速，从“能用”向“好用”演进。投资策略上，基金维持对科技升级和消费回暖的结构性机会布局，注重成长性资产长期价值。
业绩表现：紧密跟踪基准 净值波动与指数基本一致
报告期内，基金份额净值增长率-8.70%，同期业绩比较基准收益率-8.69%，日均跟踪偏离度控制在0.2%以内，符合基金合同中“追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化”的投资目标。管理人表示，通过完全复制策略构建股票组合，并根据指数成份股调整及时优化，有效控制了跟踪误差。
宏观与行业展望：2026年一季度政策发力 智能机器人应用将落地
管理人对2026年一季度市场持乐观判断，认为政策接续发力将进一步支撑经济改善，流动性充裕叠加增量资金流入，基本面延续回升趋势。具体到工业互联网领域，科技主线主导下，智能机器人与具身智能等新兴应用将在简单场景初步部署，预计2026年迎来规模化落地，驱动产业利润修复。
资产组合：98.76%仓位配置权益资产 现金占比1.18%
报告期末，基金总资产61,987,739.77元，其中权益投资（全部为股票）占比98.76%，金额61,217,954.99元；银行存款和结算备付金合计732,755.44元，占比1.18%；其他资产37,029.34元，占比0.06%。资产配置高度集中于权益类资产，符合指数基金“高仓位跟踪指数”的运作特点。
| 资产类别 | 金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 61,217,954.99 | 98.76% |
| 银行存款和结算备付金 | 732,755.44 | 1.18% |
| 其他资产 | 37,029.34 | 0.06% |
| 合计 | 61,987,739.77 | 100.00% |
行业配置：制造业占比78.15% 行业集中度极高
基金股票投资组合中，制造业为唯一配置行业，公允价值48,371,121.14元，占基金资产净值比例78.15%；其余行业（如采矿业、信息技术业等）均未配置。这与中证工业互联网主题指数的行业构成高度相关，反映出基金对标的指数行业结构的紧密跟踪。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 制造业 | 48,371,121.14 | 78.15% |
| 其他行业 | - | - |
| 合计 | 61,217,954.99 | 98.91% |
前十大重仓股：汇川技术、比亚迪领衔 合计占比44.88%
报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值27,780,363.66元，占基金资产净值比例44.88%。其中，汇川技术（300124）以5.00%的占比居首，比亚迪（002594）、兆易创新（603986）、北方华创（002371）紧随其后，占比分别为4.97%、4.92%、4.90%。前十大重仓股涵盖工业自动化、新能源汽车、半导体等工业互联网核心领域。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300124 | 汇川技术 | 3,096,063.00 | 5.00% |
| 2 | 002594 | 比亚迪 | 3,078,180.00 | 4.97% |
| 3 | 603986 | 兆易创新 | 3,042,350.00 | 4.92% |
| 4 | 002371 | 北方华创 | 3,032,223.40 | 4.90% |
| 5 | 601138 | 工业富联 | 2,978,400.00 | 4.81% |
| 6 | 300750 | 宁德时代 | 2,864,628.00 | 4.63% |
| 7 | 002230 | 科大讯飞 | 2,665,370.00 | 4.31% |
| 8 | 002415 | 海康威视 | 2,509,544.00 | 4.05% |
| 9 | 603501 | 豪威集团 | 2,441,578.70 | 3.94% |
| 10 | 600406 | 国电南瑞 | 2,072,026.56 | 3.35% |
份额变动：申购赎回持平 份额总额维持5750.54万份
报告期内，基金总申购份额7,500,000.00份，总赎回份额7,500,000.00份，申购赎回完全对冲，期末基金份额总额仍为57,505,382.00份（约5750.54万份），份额规模保持稳定。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 57,505,382.00 |
| 报告期总申购份额 | 7,500,000.00 |
| 报告期总赎回份额 | 7,500,000.00 |
| 期末基金份额总额 | 57,505,382.00 |
风险提示：单一机构持有35.29%份额 流动性风险需警惕
报告显示，截至期末，有1家机构投资者持有基金份额20,291,200.00份，占比35.29%，远超20%的集中度预警线。基金管理人提示，若该单一持有人发生大额赎回，可能导致基金净值剧烈波动，甚至引发流动性风险，投资者需关注份额集中带来的潜在风险。
投资机会：政策与技术双轮驱动 工业互联网长期成长可期
管理人指出，工业互联网领域在“十五五”规划科技自立自强导向下，叠加工业软件国产化、智能机器人应用落地等产业趋势，长期成长逻辑清晰。投资者可通过该基金布局工业自动化、智能制造等细分赛道，但需注意短期市场波动及行业集中度较高的风险。
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