主要财务指标：A类微利C类亏损，期末净值1.78-1.81元

2025年四季度，融通中证云计算与大数据主题指数（LOF）A类与C类份额呈现分化表现。A类实现本期利润108.96万元，C类则亏损159.42万元，两类份额期末净值分别为1.8093元、1.7802元。具体财务指标如下：

注：本期已实现收益包含利息收入、投资收益等，本期利润为已实现收益与公允价值变动收益之和。

基金净值表现：A类跑赢基准0.49%，C类超额收益0.39%

报告期内，基金净值增长率与业绩比较基准（95%×中证云计算与大数据主题指数+5%活期存款利率）相比，A类、C类均实现超额收益。过去三个月，A类净值增长0.90%，跑赢基准0.49个百分点；C类增长0.80%，跑赢基准0.39个百分点。中长期来看，A类过去一年、三年净值增长率分别为49.88%、105.39%，均高于基准的49.25%、99.88%。

A类份额净值表现与基准对比

C类份额净值表现与基准对比

投资策略与运作：跟踪误差0.61%符合合同，TMT板块内部分化

基金采用完全复制法跟踪中证云计算与大数据主题指数，报告期内日均跟踪偏离0.02%，年化跟踪误差0.61%，符合基金合同约定的“日均跟踪偏离度绝对值≤0.35%、年跟踪误差≤4%”要求。运作中通过算法交易系统应对申赎影响、参与新股投资、定期再平衡等方式控制误差。

管理人指出，四季度TMT板块在“AI泡沫论”争议中震荡，内部分化显著：上游AI算力、半导体设备等硬科技龙头因业绩确定性强表现稳健，下游应用端受商业化进程缓慢拖累回调。指数成分股主要覆盖计算机、通信行业，少量传媒、电力设备个股，在此背景下，基金通过优化成分股调整时点、控制交易成本，实现对指数的紧密跟踪。

资产组合：权益投资占比91.9%，信息技术行业超六成

报告期末，基金总资产11.92亿元，其中权益投资占比91.90%，达10.95亿元；银行存款和结算备付金合计7743.36万元，占比6.50%；其他资产1917.15万元，占比1.61%。资产配置高度集中于股票，符合指数基金特性。

行业配置：信息技术占比66.3%，制造业27.83%

指数投资部分，行业集中度极高：信息传输、软件和信息技术服务业（I类）公允价值7.68亿元，占基金资产净值66.30%；制造业（C类）3.22亿元，占比27.83%；两者合计占比94.13%。积极投资部分规模较小，仅561.08万元，占比0.48%，涉及采矿业、制造业等，但对整体组合影响有限。

指数投资行业分布

股票持仓：科大讯飞占比8.77%居首，前五大重仓合计29.23%

指数投资前五大重仓股均为云计算与大数据核心标的，合计公允价值33.85亿元，占基金资产净值29.23%。其中，科大讯飞以1.02亿元持仓居首，占比8.77%；金山办公、中际旭创、新易盛、浪潮信息紧随其后，占比分别为5.47%、5.03%、5.00%、4.96%。积极投资部分规模较小，前五名个股持仓占比均不足0.2%。

指数投资前五大重仓股

份额变动：C类赎回超5亿份，规模缩水39%

报告期内，两类份额均遭遇净赎回。A类期初份额4.22亿份，期末3.22亿份，净赎回1.00亿份（总申购0.82亿份，总赎回1.82亿份），规模缩水23.7%；C类赎回更为显著，期初5.45亿份，期末3.24亿份，净赎回2.22亿份（总申购2.86亿份，总赎回5.08亿份），规模缩水39.0%。C类份额大额赎回或反映短期投资者对板块震荡的担忧。

风险与机会提示

风险提示：1. 行业集中度高，信息技术、制造业合计占比超94%，若TMT板块出现系统性调整，基金净值可能面临较大波动；2. C类份额大额赎回或影响申赎效率，需警惕流动性风险；3. AI应用商业化进程不及预期可能导致下游标的估值回调。

机会提示：1. 基金长期跟踪误差控制良好，过去三年A类跑赢基准5.51%，为投资者提供指数 Beta 收益；2. 中证云计算与大数据指数成分股聚焦硬科技龙头，AI算力、半导体设备等领域业绩确定性较强，长期或受益于数字经济发展；3. 指数化投资分散个股风险，适合长期布局科技赛道的投资者。

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