主要财务指标：本期利润3376万元 期末净值1.1254元

报告期内（2025年10月1日-12月31日），融通中证诚通央企红利ETF实现本期已实现收益2209.91万元，本期利润3375.92万元，加权平均基金份额本期利润0.0644元。截至报告期末，基金资产净值6.83亿元，基金份额净值1.1254元。

净值表现：过去三月涨4.34% 超额收益0.71%

过去三个月，基金份额净值增长率4.34%，同期业绩比较基准（中证诚通央企红利指数）收益率3.63%，超额收益0.71%；净值增长率标准差0.73%，低于基准标准差0.76%，显示组合波动略小于指数。拉长周期看，自2025年1月22日合同生效以来，基金净值累计增长15.59%，跑赢基准3.97个百分点。

投资策略与运作：完全复制指数 紧密跟踪标的

作为被动指数基金，本基金采用完全复制法跟踪中证诚通央企红利指数，该指数从国资委下属央企中选取50只预期股息率较高的个股。报告期内，基金通过调整成份股权重以应对指数变动，同时控制冲击成本和跟踪误差，实现了对基准的有效跟踪。

业绩表现：跑赢基准0.71个百分点

截至报告期末，基金份额净值1.1254元，报告期内净值增长率4.34%，较业绩比较基准收益率3.63%高出0.71个百分点，超额收益主要源于成份股调整时的精准操作及较低的跟踪误差控制。

宏观与市场展望：红利资产配置价值凸显

管理人认为，2026年一季度海外流动性拐点已至，美联储降息缓解新兴市场汇率压力；国内经济温和复苏，财政政策积极、货币政策宽松，GDP增速目标预计5%左右。A股市值在经济企稳、盈利改善驱动下风险偏好提升，而红利资产具备高股息、盈利稳定、防御性强的特性，叠加低利率环境和政策分红导向强化，中证诚通央企红利指数当前13.3倍PE（TTM）估值合理，存在补涨空间。

资产组合：权益投资占比98.13% 现金储备1.50%

报告期末，基金总资产6.87亿元，其中权益投资（全部为股票）6.74亿元，占比98.13%，符合指数基金高仓位运作特征；银行存款和结算备付金合计1027.69万元，占比1.50%，为应对申赎需求保留了必要流动性；其他资产260.34万元，占比0.38%。

行业配置：制造业、采矿业、交通运输居前三位

指数投资部分，制造业以26.02%的占比居首，采矿业（20.23%）、交通运输、仓储和邮政业（19.25%）紧随其后，三者合计占基金资产净值的65.50%。积极投资部分规模较小，制造业占0.29%，采矿业占0.01%，其余行业占比均不足0.01%。

前十大重仓股：中国建筑、中远海控、中国外运位列前三

指数投资前十大重仓股合计占基金资产净值的24.21%，中国建筑以3.52%的占比居首，中远海控（3.20%）、中国外运（2.92%）、中国移动（2.89%）、中国石油（2.73%）等央企龙头股均在列。积极投资前五大个股均为科创板或次新股，合计占净值0.26%，规模较小对组合影响有限。

份额变动：净赎回6700万份 机构持有集中度较高

报告期期初基金份额6.74亿份，期间总申购2.12亿份，总赎回2.79亿份，净赎回6700万份，期末份额6.07亿份。机构投资者持有比例显著，前两大机构分别持有2.30亿份（37.96%）和2.12亿份（34.93%），合计占比72.89%，存在单一持有人大额赎回引发净值波动的流动性风险。

风险提示与投资机会

风险提示：基金机构持有高度集中（前两大机构占比72.89%），若单一机构大额赎回可能导致净值剧烈波动；积极投资部分5只个股均为首发流通受限股，存在解禁后价格波动风险。

投资机会：中证诚通央企红利指数聚焦高股息央企，当前估值13.3倍PE（TTM）处于合理区间，叠加政策分红导向强化及低利率环境，红利资产中长期配置价值突出，适合风险偏好较低、追求稳定收益的投资者。

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