主要财务指标：本期利润55.38万元 期末资产净值1892万元

报告期内（2025年10月1日-12月31日），该基金主要财务指标如下：本期已实现收益125.70万元，本期利润55.38万元，加权平均基金份额本期利润0.0336元，期末基金资产净值1892.05万元，期末基金份额净值1.2163元。

基金净值表现：近三月跑赢基准0.38% 长期业绩持续落后

短期跑赢基准 长期差距显著

过去三个月，基金份额净值增长率3.93%，同期业绩比较基准收益率3.55%，跑赢基准0.38个百分点；净值增长率标准差1.15%，低于基准标准差0.04个百分点，波动略小于基准。但长期表现不佳，过去六个月净值增长率16.67%，跑输基准1.71个百分点；过去一年净值增长率31.66%，跑输基准4.76个百分点；自2023年12月27日合同生效以来，累计净值增长率21.63%，大幅跑输基准17.89个百分点。

投资策略与运作分析：量化多因子模型运作 增强效果短期显现

基金采用指数增强策略，通过量化多因子模型在中证2000成分股内抽样选股，动态调整因子结构以控制跟踪误差。报告期内，基金称“较好完成投资目标”，但结合业绩数据，仅实现短期（三个月）小幅跑赢，长期增强效果未达预期。

报告期内业绩表现：净值增长3.93% 小幅跑赢基准

截至报告期末，基金份额净值1.2163元，报告期内净值增长率3.93%，业绩比较基准收益率3.55%，超额收益0.38个百分点，短期增强目标部分实现。

基金资产组合：权益投资占比97.34% 现金储备仅2.16%

报告期末基金总资产1894.21万元，其中权益投资1843.76万元，占比97.34%（全部为股票投资）；银行存款和结算备付金合计40.91万元，占比2.16%；其他资产9.54万元，占比0.50%。资产配置高度集中于股票，现金类资产占比极低，流动性储备不足。

股票投资行业分布：制造业占比66.16% 行业集中度较高

基金股票投资按行业分类，制造业公允价值1251.73万元，占基金资产净值比例66.16%，为第一大重仓行业；信息传输、软件和信息技术服务业144.76万元，占比7.65%；批发和零售业86.63万元，占比4.58%。前三大行业合计占比78.39%，行业集中度较高，制造业单一行业占比超六成，存在行业集中风险。

股票投资明细：前十大重仓股占比均不足1% 分散度较高

指数投资前十大股票中，鑫科材料（600255）公允价值18.13万元，占基金资产净值比例0.96%，为第一大重仓股；神剑股份（002361）14.77万元，占比0.78%；精工钢构（600496）10.87万元，占比0.57%。前十大重仓股占比均不足1%，合计占比5.35%，持股分散度较高。

开放式基金份额变动：净赎回300万份 份额缩水16.17%

报告期期初基金份额1855.61万份，期间总申购300万份，总赎回600万份，净赎回300万份，期末份额1555.61万份，较期初减少16.17%。大额赎回可能反映投资者对基金长期业绩的不满，需警惕流动性压力。

风险提示与投资建议

风险提示

1. 长期业绩落后风险：自成立以来累计跑输基准17.89个百分点，指数增强策略效果未达预期，需关注管理人量化模型有效性。
2. 流动性风险：期末资产净值1892万元，已连续60个工作日低于5000万元，且份额净赎回16.17%，存在清盘风险。
3. 行业集中风险：制造业占比66.16%，若行业景气度下行，可能对基金业绩造成较大冲击。

投资建议

短期来看，基金近三个月跑赢基准，量化策略或有改善；但长期业绩差距显著，且规模持续缩水，投资者需谨慎评估管理人主动增强能力。建议密切关注基金规模变化及持有人大会关于“持续运作”议案的进展，审慎参与。

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