（来源：东吴财经通）

一周视点

本周市场冲高回落，沪指一度迫近4200点，周三两市成交3.9万亿创历史新高，交投活跃度持续提升。商业航天及AI应用盛极而衰剧烈震荡回落，电网设备、特高压、贵金属趋势上行；军工、煤炭调整。全周上证综指-0.45%，创业板指数+1%；沪深300-0.57%。

附图1：沪深300一周走势一览

下周展望

一、消息面解读：

1、上证报记者1月15日从北京经济技术开发区获悉，北京火箭大街项目顺利完成竣工备案正式进入交付启用阶段，将成全国首个商业航天共性科研生产基地。（财联社）

投顾观点：数据显示2025年“亦庄箭”成功发射24次，搭载卫星超过160颗，互联网卫星整组交付，空天产业全年营收超300亿元，在可重复使用火箭、新型互联网卫星研制等领域取得重要工作进展。国联民生证券认为，马斯克最近公布了航天业有史以来最雄心勃勃的制造目标之一，即每年生产1万艘星舰飞船；美国联邦通信委员会（FCC）正式批准SpaceX部署另外7500颗第二代“星链”卫星的申请，使其全球获批在轨运行的二代卫星总数达到1.5万颗。

2、1月14日上海经信委、交通委、市公安局印发《上海高级别自动驾驶引领区 “模速智行”行动计划》。（财联社）

投顾观点：其中提到按“模型驱动引领、应用示范带动、产业协同发展、政策举措支撑”的总体思路，推动自动驾驶技术创新向产业竞争力加速转化。东兴证券研报称，新能源渗透率提升、出口和智能高端化仍将是2026年车市的结构化亮点。汽车智能化已从量变进入质变，2026年将是L3智能驾驶元年，以智能底盘为代表的智能驾驶技术将得到批量应用，智能驾驶将成为汽车板块投资主线。

二、技术面：

本周上证综指冲高回落明显，17连阳（其中15根上涨阳线，2根下跌阳十字星线）在周二被终止。10周均线下周攀升至4118点附近，与5日线4124点一起构成短期反压；日MACD红柱急速缩小多头攻击力度削弱，短期4200点成为上方重要压力位，但5周均线上升至4050点一线，因为多头强力支撑位。科技权重股对双创指数影响较大，周内创业板及科创50指数表现较为靓丽。

附图2：上证综指技术分析

三、后市展望及操作：

连续大涨后市场进入高位震荡换挡期，但结构性“科技牛”延续高活跃度，增量市热点此起彼伏。政策端护航+产业端持续释放利好，共振催化下增量资金跑步进场，北向陆股通连续流进创近期新高，显示外资对A股配置意愿的强烈；两融余额创2.6万亿新高，新开户数+存量加仓数据均在爆量，多因素共振下市场做多动能充沛，成为行情走俏有力推手。后市有望在政策、流动性与经济转暖等共振驱动下上行；但短期涨速过快引发监管多管齐下出手降温，但目的更多出于抑制短期投机保障长期发展动能，调控上涨节奏为市场提供清晰方向指引，市场长期结构化慢牛仍是大方向。风物长宜放眼量，纠结短期走势不如聚焦长期逻辑；前沿科技（商业航天、脑机、无人驾驶、AI应用、核聚变等）+大容量反复活跃，强结构性的春躁行情仍值得择机参与。

据测算，2026 年定期存款到期约25.1万亿元；定期理财到期约7.8万亿元，这些巨量的资金在到期后亟需寻找新的增值渠道，部分资金或存在通过分红险流向保险的可能，这也将是A股最大的潜在增量资金。毕竟从现实看银行3年期定存利率已降至1.25%左右，而保险产品预定利率仍保持2.0%左右，有明显的收益优势。此外保险还是当前极少数还具备“刚兑”（刚性兑付，即承诺保本保息）属性的金融产品，对追求安稳的资金有一定的吸引力。数据也显示过去几年每当定期存款增速放缓时，保险保费增速就会加快，“跷跷板效应”明显。市场大涨后或以大幅波动化解上方压力，但无碍资金结构上的做多趋势，且时间点上春躁行情也不可能在短期快速结束。

央行出台8项政策举措，助力经济结构转型优化。在政策红利释放、资金持续流入的良性循环格局下，市场趋势上行中重心抬高，结构性轮动仍是行情主线。从宽基分类看上证50、沪深300对指数形成一定压制，或延续高层对市场慢牛的定位，而降息释放出充裕的流动性将支撑市场高活跃度，通过资本市场对实体经济反哺促成其回升，则是最终目标。在政策和流动性结构性倾斜下二级市场投资机会就是代表“安全”和“成长”的相关科技类资产。整体上维持对指数一季度看好观点，回踩or分化过程中做好聚焦，市场瞎炒作氛围退潮后，有业绩保障+硬逻辑的核心主线会受益，但无业绩高位纯题材压力将加大。机构+市场慢涨属性决定节奏上轮动为主。春季躁动行情有望纵深发展，业绩确定性与政策适配度将成大资金配置核心考量。策略上轻短期博弈，重长期产业趋势。

风险因素：地缘风险、中美关税博弈加剧；美联储货币政策反复等对市场情绪的冲击。

邓文渊

执业证书编号：S0600615100001

热点预测

电网设备板块

国家电网1月15日宣布，“十五五”期间，公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。（财联社）

本周电网设备板块个股涨幅一览

近期事件

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