1月16日，白银市场近期展现出的强劲动能再次令不少机构感到意外，尤其是道明证券（TDS）在短短三个月内已连续两次在白银空单中折戟。EasyMarkets易信认为，这种极端的上涨行情不仅反映了资金流向的剧烈变动，更凸显了当前市场情绪在面对传统技术分析和资金流出预期时的极高韧性。

　　根据市场最新统计，道明证券此前在 78 美元处建立的空头仓位，仅一周时间便因银价暴涨 19% 而触发止损离场，白银期货更是一度触及每盎司 93.70 美元的历史新高。EasyMarkets易信表示，尽管 2026 年伊始市场本预期会有约 50 亿美元的指数调仓资金流出，但实际盘面显示，超过 70 亿美元的新增多头头寸迅速吸收了抛压。这种资金面的强烈对冲，表明多头不仅没有被指数再平衡击退，反而利用 75 美元以上的支撑位完成了筹码换手。

　　在基本面政策层面，白银作为被政府指定的“关键金属”，其关税政策走向正深刻影响着市场预期。Daniel Ghali 指出，随着特朗普政府决定不对白银征收进口关税，原本紧绷的供应链压力有望得到实质性释放。此外，数据显示 Comex 仓库目前拥有约 4.3 亿盎司的可调配库存，配合伦敦市场的补库浪潮，实物短缺的逻辑正面临从“极度匮乏”向“库存回归”的转变。

　　即便目前的市场表现已超越了许多分析师所谓的“理性范围”，EasyMarkets易信提醒投资者，银价在 2026 年初累计上涨 21% 后，技术面超买信号已非常显著。Ghali 认为市场拐点可能就在眼前，一旦缺乏强制性买盘支撑，技术性破位将可能引发心理层面的情绪反转。

　　综合来看，白银目前正处于高波动敏感期，政策红利的兑现与库存系统的优化可能在未来几个月修正白银的溢价。EasyMarkets易信认为在追逐高位动能的同时，投资者应警惕基本面重塑带来的高位修正风险。